กลุ่มงานโกลบอลมาร์เก็ตส์ ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จำกัด (มหาชน) เผยถึงผลการประชุมคณะกรรมการ นโยบายการเงิน (กนง.) โดยธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) มีมติให้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ต่อปี มาอยู่ที่ 1.00% ต่อปี


จากการประชุม กนง. ประเมินว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจในไตรมาส 4/2568 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม การเติบโตมีแนวโน้มที่จะอยู่ต่ำกว่าศักยภาพในปี 2569 และ 2570 และไม่สม่ำเสมอในแต่ละภาคส่วน สะท้อนถึงปัญหาเชิงโครงสร้างและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น แม้ว่าการส่งออกและการลงทุนภาคเอกชนคาดว่าจะทำได้ดีกว่าที่ประเมินไว้ก่อนหน้า แต่ยังคงกระจุกตัวอยู่ในภาคเทคโนโลยีเป็นหลักและสร้างมูลค่าเพิ่มให้แก่เศรษฐกิจได้น้อยกว่าที่ควร ขณะที่การบริโภคภาคเอกชนคาดว่าจะชะลอตัวลงจากปี 2568 ทั้งนี้ กนง. ระบุว่าจำเป็นต้องติดตามความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับมาตรการภาษีของสหรัฐฯ ความล่าช้าของงบประมาณปี 2570 และการปรับตัวของ SMEs ซึ่งยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น การเข้าถึงสินเชื่อที่จำกัด และการแข็งค่าของเงินบาท ในด้านแรงกดดันด้านราคา อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในปี 2569 และ 2570 มีความเสี่ยงด้านต่ำเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับการประเมินครั้งก่อน โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะค่อยๆ กลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายในช่วงครึ่งหลังของปี 2570 แทนที่จะเป็นครึ่งแรกของปี 2570 ตามที่เคยคาดไว้เดิม


กรุงศรีโกลบอลมาร์เก็ตส์ ระบุว่า เงินบาทอ่อนค่าลงมาอยู่ที่ประมาณ 31.05 บาท/ดอลลาร์ หลังจากมีการประกาศปรับลดอัตราดอกเบี้ย กนง. ระบุว่าการแข็งค่าของเงินบาททำให้ภาวะทางการเงินของผู้ส่งออกตึงตัวมากขึ้น พร้อมทั้งแสดงความกังวลต่อสัญญาณการเคลื่อนไหวของค่าเงินที่ไม่สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ


การประชุมครั้งถัดไปของ กนง. จะมีขึ้นในวันที่ 29 เมษายน การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในครั้งนี้นับเป็นเรื่องที่ผู้ร่วมตลาดส่วนใหญ่ไม่คาดคิดในแง่จังหวะเวลา โดยเฉพาะหลังสภาพัฒน์รายงานตัวเลข GDP ล่าสุดและนักลงทุนมีความคาดหวังต่อเสถียรภาพทางการเมือง อย่างไรก็ดี กนง. ระบุว่าระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันสะท้อนถึงนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายอย่างเพียงพอ และสอดคล้องกับแนวโน้มเศรษฐกิจ อีกทั้งยังเอื้อต่อการที่อัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆ กลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายในระยะกลาง เราจึงมองว่าหากไม่มีปัจจัยลบรุนแรงเข้ามากระทบในระยะใกล้นี้ โอกาสที่กนง.จะลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมจากจุดนี้อาจมีค่อนข้างจำกัด