KKP Research มองความขัดแย้งระหว่างสหรัฐ-จีนสร้างความไม่แน่นอนต่อเศรษฐกิจและการลงทุนทั่วโลก ชี้ไทยอาจได้ประโยชน์จากการย้ายฐานผลิต ประเมิน GDP ไทยปีนี้โต 3.3% ตามการฟื้นตัวของท่องเที่ยวและส่งออก แนะจับตาปัจจัยเสี่ยงทั้งเงินเฟ้อ-ค่าครองชีพสูง-ดอกเบี้ยขาขึ้น-ภาวะเศรษฐกิจโลกถดถอย อาจกระทบการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยในอนาคต


โดยดร.พิพัฒน์ เหลืองนฤมิตชัย หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ KKP Research บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) กล่าวว่า จากประเด็นที่ แนนซี เพโลซี ประธานสภาสหรัฐฯ เดินทางเยือนไต้หวัน ซึ่งสร้างความไม่พอใจกับจีน และอาจทำให้ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนกลับมาปะทุอีกครั้ง ในมุมมองของ KKP Research ประเมินว่าสถานการณ์ดังกล่าวสร้างความตึงเครียดและความไม่แน่นอน จากแนวโน้มที่ทั้งสองประเทศจะเผชิญหน้ากันมากขึ้น ซึ่งเป็นเรื่องที่หลายฝ่ายกังวล เนื่องจากสหรัฐฯ และจีนมีความเกี่ยวโยงทางด้านการค้าและการบริโภคจำนวนมาก นอกจากนี้ จีนยังมีบทบาทในการบาลานซ์ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนอีกด้วย ดังนั้นสถานการณ์ดังกล่าวข้างต้นจึงอาจทำให้การค้าขายและการส่งออกสินค้าต่างๆ มีความไม่แน่นอน


ทั้งนี้ การประเมินว่าความขัดแย้งจะลุกลากไปสู่สงครามหรือไม่นั้น ยังเป็นเรื่องที่ประเมินได้ยาก และต้องติดตามไปต่อไป เนื่องจากสหรัฐฯ และจีนล้วนเป็นคู่ค้าที่สำคัญของไทย ขณะเดียวกันไทยอาจได้รับประโยชน์จากลูกค้าที่ย้ายฐานการผลิตหรือหันมาซื้อสินค้าที่ไทยแทน แต่อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นอาจทำให้การตัดสินใจลงทุนต่างๆ ถูกชะลอออกไป


สำหรับแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจไทยในปี 2565 KKP Research ประเมินว่าเศรษฐกิจกำลังค่อยๆ ฟื้นตัวจากฐานที่ต่ำ โดยคาดว่า GDP จะเติบโตได้ 3.3% จากการฟื้นตัวของการบริโภคและการลงทุนภายในประเทศที่เริ่มกลับเข้าสู่ภาวะปกติ การขยายตัวของการส่งออกที่ฟื้นตัวตามเศรษฐกิจโลก การท่องเที่ยวที่กลับมามากกว่าที่คาด และรายได้ภาคเกษตรที่ปรับตัวดีขึ้นตามราคาน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้น


อย่างไรก็ดี การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย มีความน่ากังวลหลายประเด็น โดยเฉพาะอย่างยิ่งการฟื้นตัวที่ไม่ทั่วถึงอย่างชัดเจน และหลายภาคเศรษฐกิจยังไม่กลับไประดับก่อนเกิดปัญหาโควิด นอกจากนี้ เศรษฐกิจไทยกำลังเจอความเสี่ยงจากแรงกดดันเงินเฟ้อและค่าครองชีพที่ปรับขึ้นตัวสูงขึ้น ในขณะที่รายได้และเศรษฐกิจที่ยังฟื้นตัวไม่เต็มที่ และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่กำลังปรับตัวเป็นขาขึ้นตามแรงกดดันเงินเฟ้อ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางทั่วโลก และความเสี่ยงที่เศรษฐกิจโลกอาจจะเข้าสู่ภาวะชะลอตัวหรือถดถอยในระยะเวลาข้างหน้าจนกระทบต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย


“คาดว่าการประชุมในวันที่ 10 ส.ค. นี้ กนง. จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอย่างแน่นอน แต่จะปรับขึ้นในระดับเท่าไหร่นั้นเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องติดตาม เพราะเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นมาอยู่ในระดับสูงแล้ว ซึ่งเรามองว่ายังไม่ใช่จุดพีค ดังนั้นมีแนวโน้มที่อัตราเงินเฟ้อจะปรับขึ้นสูงกว่าระดับของเดือนมิ.ย. ที่ 7.66% นับเป็นปัจจัยกดดันที่ทำให้ กนง. ต้องปรับขึ้นดอกเบี้ย ประกอบกับประเทศอื่นๆ เริ่มทยอยปรับขึ้นดอกเบี้ย ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของไทยห่างมากขึ้น ซึ่งหากไทยปรับขึ้นดอกเบี้ยช้าเกินไปอาจกดดันค่าเงินและกดดันเงินเฟ้อต่อไป ทั้งนี้ เราประเมินว่าการประชุมครั้งนี้ กนง. จะปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.50% เพื่อประคองเศรษฐกิจที่กำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัว”


นอกเหนือจากปัจจัยระยะสั้นแล้ว เศรษฐกิจไทยยังเผชิญความท้าทายเชิงโครงสร้างหลายประการ ที่ทำให้เศรษฐกิจไทยโตช้าลงและมีความเสี่ยงที่จะมีความสามารถในการแข่งขันลดลง ในขณะที่ปัจจัยแวดล้อม เช่น พัฒนาด้านเทคโนโลยี กำลังเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว ดังนั้น ทางออกสำคัญของเศรษฐกิจไทยในโลกยุคใหม่ คือ การปรับโครงสร้างเศรษฐกิจเพื่อเพิ่มความสามารถในการแข่งขัน ซึ่งรวมไปถึงการสนับสนุนการลงทุนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพ การส่งเสริมการวิจัยและพัฒนา การยกระดับคุณภาพการศึกษาและทักษะแรงงาน การเปิดเสรีแรงงานและบริการ การลดการผูกขาด ตลอดจนการเพิ่มคุณภาพสถาบันเศรษฐกิจและการเมืองเพื่อลดความเหลื่อมล้ำด้านโอกาส