ราคาหุ้น THCOM วันนี้ (7 ต.ค.65) เคลื่อนไหวในแดนบวก ล่าสุดเพิ่มขึ้นมากกว่า 3% ตอบรับข่าวดีประเด็น THCOM แจ้งตลาดคำชี้ขาดของคณะอนุญโตตุลาการกรณีข้อพาทดาวเทียม THCOM7 และ THCOM 8 จากกรณีข้อพิพาทระหว่าง THCOM กับกระทรวงดิจิทัลเพื่อเศรษฐกิจและสังคม ในกรณี THCOM7 และ THCOM8 อยู่ภายใต้สัมปทานหรืออยู่ภายใต้กรอบการได้รับอนุญาตจาก กสทช. (Licensing) โดยคดีความดังกล่าวอยู่ในขั้นอนุญาโตตุลาการ


ปรากฏว่า กระบวนการอนุญาโตตุลาการ ตัดสินให้ดาวเทียม THCOM7 และ THCOM8 มิได้อยู่ภายใต้สัญญาดำเนินการกิจการดาวเทียมหรือ THCOM7 และ THCOM8 อยู่ภายใต้ระบบ Licensing แต่อย่างไตก็ตามนักวิเคราะมองว่า เชิงปัจจัยพื้นฐานไม่กระทบต่อประมาณการ เนื่องจากที่ผ่านมา THCOM ไม่เคยตั้งสำรองค่าใช้จ่ายความเสียหายจากข้อพิพาทดังกล่าวในช่วงก่อนหน้า คำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการยังไม่ถือเป็นที่สิ้นสุด โดยกระทรวง DE สามารถยื่นอุทธรณ์เพื่อคัดค้านคำตัดสินต่อศาลปกครองกลางได้


บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) เปิดเผยว่า ประเด็นดังกล่าวเป็น Sentiment บวกเชิงจิตวิทยาต่อหุ้น THCOM ในวันนี้ เนื่องจาก THCOM ใช้งานดาวเทียม THCOM7 และ THCOM8 เป็นดาวเทียมหลักหลังการสิ้นสุดสัญญาสัมปทาน โดยบริษัทฯมองว่าดาวเทียมทั้งสองอยู่ภายใต้ระบบ Licensing มาตลอด การชนะในชั้นอนุญาโต ทำให้ตลาดจะมีความมั่นใจมากขึ้นต่อความต่อเนื่องในการให้บริการของ THCOM ในระยะยาว


อย่างไรก็ดี ผลกระทบทางบัญชีจำกัด 1.THCOM ไม่เคยสำรองคดีความดังกล่าวไว้แต่อย่างใด ทำให้ไม่มีการกลับรายการบัญชี และ 2.Legal fee ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นใน SG&A ในช่วงหลังอาจลดลงบ้างแต่ไม่มีนัยสำคัญ เนื่องจากคดีหลักที่ THCOM ต่อสู้อยู่คือคดีการฟ้องร้องเกี่ยวกับ THCOM5 ที่มีมูลฟ้องสูงมาก และยังอยู่ในชั้นอนุญาโตตุลาการ


นอกจากนี้ คดีความเพิ่งผ่านขั้นตอนอนุญาโตตุลาการ ทำให้มีโอกาสที่กระทรวงดิจิทัลเพื่อเศรษฐกิจและสังคม (DE) จะยื่นเรื่องต่อศาลปกครองในลำดับถัดไปได้ คดียังไม่เป็นที่สิ้นสุด


ส่วนบล.โนมูระ พัฒนสิน เปิดเผยว่า มีมุมมอง Slightly positive sentiment ต่อข่าวอนุญาโตฯชี้ขาดไทยคม 7 และ 8 ไม่อยู่ใต้สัมปทาน ช่วยคลายความกังวลเกี่ยวกับสถานะดาวเทียมและเรื่องเกี่ยวเนื่องที่เกิดขึ้นในช่วงก่อนหน้าด้วย ทั้งนี้ หนึ่งในข้อพิพาทที่เกี่ยวเนื่อง คือ ข้อพิพาทอายุการใช้วงโคจรดาวเทียม 7-8 กับกสทช.ที่อยู่ในการพิจารณาของศาลปกครองสูงสุดด้วย


อย่างไรก็ตาม คำชี้ขาดของอนุญาโตตุลาการยังไม่ถือเป็นที่สิ้นสุด โดยกระทรวง DE สามารถยื่นอุทธรณ์เพื่อคัดค้านคำตัดสินต่อศาลปกครองกลางได้


เชิงปัจจัยพื้นฐานไม่กระทบต่อประมาณการ เนื่องจากที่ผ่านมา THCOM ไม่เคยตั้งสำรองค่าใช้จ่ายความเสียหายจากข้อพิพาทดังกล่าวในช่วงก่อนหน้า


ดังนั้นจึงคงประมาณการกำไรปกติปีนี้ที่ 278 ลบ. พลิกจากขาดทุน 225 ล้านบาทในปีก่อน มุมมองต่อทิศทางการดำเนินงานครึ่งหลังปี 65 เหมือนเดิม คาดกำไรปกติจะฟื้นตัวเด่นทั้งช่วงเดียวกันของปีก่อน และจากครึ่งปีแรก โดยเฉพาะไตรมาส 3/65 ที่ช่วงเดียวกันของปีก่อน จะมีแรงหนุนทั้งจาก ต้นทุนสัมปทานหายไปอีกราว 2 เดือนและ  ส่วนแบ่งกำไรของธุรกิจในลาวจะฟื้นหลังเงินกีบอ่อนค่าในอัตราที่ชะลอตัวลงและกระแสตอบรับลูกค้าวัยรุ่นกับแบรนด์ใหม่ T-plus ดี


ส่วนไตรมาส 4/65 คาดเริ่มเห็นรายได้ธุรกิจเสริมใหม่ๆมากขึ้น เช่น บริการระบบติดตามผ่านดาวเทียม เพื่อเพิ่มความปลอดภัยของนักท่องเที่ยวร่วมกับ Globalstar เป็นต้น คงคำแนะนำ TRADING BUY โดยยังคงราคาเป้าหมายปี 66 ที่ 11 บาทสำหรับ catalyst ต่อราคาหุ้นในระยะสั้นอยู่ที่ความคืบหน้าในการจัดประมูลวงโคจร ซึ่งปัจจุบันอยู่ในขั้นตอนประกาศหลักเกณฑ์ประมูลและคาดจะมีจัดประมูลในปลายปีนี้