หากพูดถึงหุ้นส่งออก เชื่อว่า TU ต้องเป็นหนึ่งในหุ้นที่นักลงทุนนึกถึงและให้ความสนใจ เนื่องจากเป็นบริษัทผู้ผลิตและจำหน่ายอาหารทะเลแช่แข็ง แช่เย็น รวมถึงบรรจุกระป๋อง ที่มีผลิตภัณฑ์ที่ผู้บริโภคคุ้นเคยหลากหลาย เช่น ซีเล็ค ปลาเส้น Fisho เป็นต้น


นอกจากนี้ TU ยังมีธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง ซึ่งอยู่ภายใต้การบริหารงานของบริษัทย่อย ITC หรือ บริษัท ไอ-เทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ที่พึ่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ เมื่อต้นเดือนธ.ค. นี้ ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่าจะเป็นอีกหนึ่งปัจจัยสนับสนุนการเติบโตให้กับ TU


ในส่วนของผลตอบแทน TU นับเป็นอีกหุ้นที่มีอัตราเงินปันผลตอบแทนของเงินปันผล (Dividend Yield) ดี โดยปัจจุบันอยู่ที่ระดับ 5.69% และยังติดอยู่ในลำดับที่ 7 ของดัชนี SETHD ด้วย


ทั้งนี้ข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย พบว่า ตั้งแต่ปี 2559 ถึง 30 มิ.ย. 2565 บริษัทจ่ายปันผลไปทั้งหมด 12 ครั้ง รวมเป็นเงิน 3.91 บาท ปัจจุบัน TU มีมูลค่าตามราคาตลาด (Market Cap) อยู่ที่ 79,689.32 ล้านบาท และมี P/E อยู่ที่ระดับ 9.93 เท่า (ข้อมูล ณ วันที่ 21 ธ.ค. 65) โดยราคาหุ้นวันที่ 21 ธ.ค. 65 อยู่ที่ 16.70 บาท ปรับตัวลดลงจากราคาช่วงต้นปี 14.36%


ด้านมุมมองของนักวิเคราะห์บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดการณ์ว่าทั้งปี 2565 บริษัทจะจ่ายเงินปันผลที่ 0.90 บาท คิดเป็น Dividend Yield ที่ 4.9% ส่วนปี 2566 คาดจะจ่ายเงินปันผลที่ 0.95 บาท คิดเป็น Dividend Yield ที่ 5.2%

ส่วนแนวโน้มการดำเนินงาน ฝ่ายวิจัยคาดกำไรไตรมาส 4/65 เบื้องต้นในกรอบ 1,750 – 1,850 ล้านบาท ชะลอลงทั้งจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า จาก GPM ที่คาดจะชะลอลงตามปัจจัยฤดูกาล และ Product mix ที่เปลี่ยนแปลง (คาดสัดส่วนรายได้กลุ่ม Frozen สูงขึ้น ซึ่งมี GPM ต่ำกว่า)


ขณะที่ต้นทุนคาดทรงตัวจากไตรมาส 3/65 ประกอบกับคาดรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนจาก Red Lobster มากขึ้นเนื่องจากเป็นช่วง Low Season ของธุรกิจ อย่างไรก็ตามยังอยู่ในกรอบประมาณการกำไรทั้งปี 2565 ของฝ่ายวิจัยที่คาดว่า TU จะมีกำไรสุทธิ 7,596 ล้านบาท ลดลง 5.20% จากปีก่อน


ทั้งนี้มีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการในระยะยาวของ TU คาดผลประกอบการปี 2566 จะกลับมาเติบโตจากปีนี้ จากการรับรู้กาลังการผลิตของโรงงานใหม่ ได้แก่ โรงงานผลิตสินค้ากลุ่มพร้อมทาน, โรงงานผลิต Protein hydrolysate และ Collagen และโรงงานอาหารสัตว์ของ ITC ซึ่งทั้งหมดจะทยอยดำเนินการผลิตได้ตั้งแต่ไตรมาส 1/66 เป็นต้นไป


นอกจากนี้ความกังวลด้านอาหารในยุโรปยังมีความผันผวนจากสถานการณ์ในยูเครนที่ยืดเยื้อ หนุนปริมาณความต้องการอาหาร และเป็นบวกต่อกลุ่มสินค้าทูน่ากระป๋องของบริษัทที่มีราคาขายต่ำกว่าเมื่อเทียบกับอาหารชนิดอื่น, แนวโน้มราคาต้นทุนที่ผ่านจุดสูงสุดรวมถึงค่าขนส่งทางเรือที่คาดจะคลี่คลายมากขึ้นเป็นบวกต่ออัตรากำไร ประกอบกับส่วนแบ่งกำไรจาก Red Lobster ที่คาดจะฟื้นตัวดีขึ้นจากผลของการเข้าไปปรับปรุงการดำเนินงานภายในของ TU


ดังนั้นคงคำแนะนำ “ซื้อ” และคงราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2566 ที่ 23.50 บาท โดยราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขาย ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของ Forward PER ในอดีต จึงมองว่าราคาหุ้นมี Downside risk ที่จำกัด เป็นโอกาสในการสะสม