ช่วงนี้ตลาดหุ้นไทยผันผวนจากนักลงทุนต่างชาติที่ขายสุทธิต่อเนื่อง ประกอบกับผลประกอบการปี 2565 ของบริษัทจดทะเบียนขนาดใหญ่หลายแห่งออกมาแย่กว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้หุ้นไทยถูกเทขายอย่างหนัก ล่าสุดนักลงทุนต่างชาติขายสุทธิหุ้นไทยติดต่อกัน 9 วัน ตั้งแต่วันที่ 30 ม.ค.– 9 ก.พ. 2566 รวมกว่า 2.1 หมื่นล้านบาท


โดยนักลงทุนต่างชาติจะหยุดขายหุ้นไทยเมื่อไหร่ อะไรจะเป็นปัจจัยที่สนับสนุนให้นักลงทุนต่างชาติกลับมาซื้อหุ้นไทยอีกครั้ง Wealthy Thai ได้ต่อสายไปยัง นายอภิชาติ ผู้บรรเจิดกุล ผู้อำนวยการอาวุโส สายงานวิเคราะห์เชิงกลยุทธ์ บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด ซึ่งให้มุมมองว่า ประเมินการขายหุ้นไทยติดต่อกันของนักลงทุนต่างชาติเกิดจาก 2 ปัจจัย คือ


1.ปัจจัยมหภาคเนื่องจากประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) หลายสาขายังคงส่งสัญญาณว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่อเนื่อง ซึ่งอาจทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายปรับขึ้นไปอยู่ในระดับสูงได้ สวนกับมุมมองของตลาดโดยรวมที่คาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ย 1 ครั้ง และปรับอัตราดอกเบี้ยลง


แต่อย่างไรก็ตามเมื่อตัวเลขการจ้างงานประกาศออกมาดีกว่าที่คาดไว้มาก สะท้อนถึงความตึงตัวของตลาด และอาจทำให้ตัวเลขเงินเฟ้อปรับลงช้า จึงเป็นปัจจัยที่ทำให้นักลงทุนต่างชาติยังขายหุ้นไทยอยู่ แต่มองว่าเป็นการขายปรับพอร์ตหลังจากปัจจัยดังกล่าวไม่ได้เป็นไปตามที่ตลาดประเมินไว้


2.ปัจจัยในประเทศ จากผลประกอบการปี 2565 ของบริษัทจดทะเบียน ซึ่งหุ้นในกลุ่มภาคการผลิต (Real Sector) คาดการณ์ผลประกอบการออกมาไม่ดีนัก ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณของกำไรออกมาในงบที่ต้องระมัดระวัง และที่ประกาศออกมาจริงก็แย่ด้วย


ส่วนการที่นักลงทุนต่างชาติจะกลับมาซื้อหุ้นไทยเมื่อไหร่นั้น มองว่าต้องรอให้ผ่านพ้นช่วงประกาศผลประกอบการไปก่อน เพราะกำไรของบริษัทจดทะเบียนมีแนวโน้มที่จะต่ำลง หลังงบออกมาแย่กว่าคาด จึงอาจไม่ใช่จังหวะที่นักลงทุนต่างชาติจะเข้ามาเพิ่มน้ำหนักการถือครองหุ้นไทย


ประกอบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (บอนด์ยีลด์) ปรับตัวขึ้น และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังแข็งค่า ดังนั้นอาจต้องรอให้บอนด์ยีลด์นิ่งกว่านี้ อย่างไรก็ตาม ประเมินว่าในเดือนมี.ค. 66 เม็ดเงินจากนักลงทุนต่างชาติ (ฟันด์โฟลว์) จะกลับมาเป็นบวกได้


ทั้งนี้ หากข่าวการเลือกตั้งอาจลุ้นได้ หากได้ความชัดเจนเรื่องการเลือกตั้ง และคดาการนายกรัฐมนตรีน่าจะมีการประกาศยุบสภาในช่วงเดือนมี.ค. 66 ซึ่งอาจเป็นปัจจัยบวกที่ดึงดูดฟันด์โฟลว์ให้เข้าหุ้นไทยได้


สำหรับกลยุทธ์การลงทุน แม้แนวโน้มกำไรของบริษัทจดทะเบียนอาจออกมาไม่ดีนัก แต่ยังมองการลงทุนในหุ้นที่มีผลประกอบการดีและหุ้นที่ให้ปันผลดี ซึ่งน่าจะ outperform ตลาดและฟันฝ่าแรงขายของนักลงทุนต่างชาติได้ เช่น ADVANC ซึ่งล่าสุดงบออกมาดีและจ่ายปันผล 4.24 บาทต่อหุ้นด้วย และ AP นอกจากนี้ ธีมหุ้นที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากการเลือกตั้งก็น่าสนใจ เช่น หุ้นค้าปลีก หุ้น CPALL, CRC, ไฟแนนซ์ AEONTS และหุ้นสื่อ PLANB