ใกล้จะถึงฤดูกาลจ่ายปันผลหุ้นแล้ว ซึ่งลิสต์รายชื่อหุ้นตัวท็อปที่จ่ายปันผลสูงตลอด นั่นคือ 2 คู่หูหุ้นไฟแนนซ์ อย่างบริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TISCO และธนาคารเกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) หรือ KKP โดย “อัตราการจ่ายปันผล” ในปี 2563 ที่ผ่านมาของ TISCO และ KKP ต้องบอกว่า Covid-19 ไม่ใช่อุปสรรคในการจ่ายปันผลหุ้นให้กับนักลงทุน ผู้ถือหุ้นของทั้ง 2 ตัว โดยการประกาศจ่ายปันผลรอบล่าสุด ทาง TISCO ยังคงแชมป์จ่ายปันผลหุ้นสูงสุดที่ 6.30 บาท โดยหุ้น TISCO จะขึ้น XD ในวันที่ 29 เม.ย.64 และมีกำหนดจ่ายปันผลหุ้นในวันที่ 17 พ.ค.64 ส่วน KKP จ่ายปันผลหุ้น 2.25 บาท ขึ้น XD ในวันที่ 30 เม.ย.64 และจ่ายปันผล 20 พ.ค. 64


สำหรับหุ้น TISCO นักวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส จำกัด ให้มุมมองว่า การจ่ายปันผลของ TISCO ที่ 6.30 บาทนั้น ถือเป็นการจ่ายปันผลที่สูงกว่าที่นักวิเคราะห์และตลาดคาดไว้ว่า TISCO น่าจะจ่ายปันผลสูงสุดที่ 5 บาทเท่านั้น ซึ่งการจ่ายปันผลที่ยังสูงต่อเนื่องของ TISCO สะท้อนผลงานของธนาคาร และความแข็งแกร่งของแบงก์ TISCO ซึ่งเพียงพอต่อการเติบโตในอนาคต โดยอัตราส่วนเงินกองทุนเทียบสินทรัพย์เสี่ยง (Bis Ratio หรือ CAR) ณ สิ้น ม.ค. 63 ที่ 23% เกินเกณฑ์ขั้นต่ำ 11% และสูงสุดเมื่อเทียบกับกลุ่มฯ ที่ประมาณ 18-20%


นอกจากนี้การที่ TISCO จ่ายปันผลหุ้นในระดับสูง ยังแสดงให้เห็นถึงความตั้งใจของผู้บริหารและคณะกรรม ที่ต้องการสร้างผลตอบแทนสูงสุด เพื่อผู้ถือหุ้น ประกอบกับระดับคุณภาพสินทรัพย์ที่อยู่ในระดับแข็งแกร่ง จึงคงคำแนะนำซื้อหุ้น TISCO โดยให้ราคาเป้าหมาย 102 บาท


ขณะที่นักวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) มองว่า กำไรสุทธิของ TISCO ในปี 64 น่าจะเติบโต โดยคาดปีนี้ TISCO จะมีกำไรสุทธิ 6,700 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว (YoY) จากภาพปี 2563 ที่ทางแบงก์ต้องตั้งสำรองในปริมาณสูง เพื่อรับมือกับภาวะวิกฤติเศรษฐกิจ ดังนั้นเมื่อเศรษฐกิจ 2564 เริ่มฟื้นตัวขึ้น ก็คาดว่าจะทำให้บริษัทกลับมาจ่ายปันผลได้ตามปกติ ตามผลประกอบการที่ดีขึ้นเช่นกัน  


สำหรับ “โครงสร้างรายได้” ของ TISCO ในปัจจุบัน นอกจากส่วนต่างจากรายได้ดอกเบี้ยแล้ว ในปี 2563 บริษัทมี “รายได้จากค่าธรรมเนียม” รวม 5,735.91 ล้านบาท โดย “ธุรกิจวาณิชธนกิจ” เป็นกลุ่มธุรกิจที่เติบโตมากที่สุดถึง 367%YoY โดยรายได้จากค่าธรรมเนียม กลุ่มธุรกิจวาณิชธนกิจ อยู่ที่ 115.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้าที่ 24.76 ล้านบาท


อย่างไรก็ตาม TISCO ยังมีรายได้จากธุรกิจธนาคารพาณิชย์เป็นหลัก โดยเฉพาะกลุ่ม “นายหน้าประกันภัย” ที่สร้างรายได้ให้กับ TISCO มากที่สุดถึง 2,222.66 ล้านบาท ซึ่งหมายถึงสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์และจักรยานยนต์ ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน 72.7% รองลงมาคือ สินเชื่อจำนำทะเบียนรถ 19.4% ขณะที่ธุรกิจจัดการกองทุน มีรายได้ 1,514.32 ล้านบาท ธุรกิจหลักทรัพย์ 784.80 ล้านบาท

KKP กินเรียบจากมาร์เก็ตแชร์พอร์ตหุ้นโต-ธุรกิจ IB

ส่วนหุ้นปันผลสูงอีกตัวอย่าง KKP มีโครงร้างธุรกิจ มาจาก 2 กลุ่มหลักคือ 1.ธุรกิจธนาคารพาณิชย์ ดำเนินงานโดยธนาคารเกียรตินาคินภัทร โดยในแง่สินเชื่อ สัดส่วนรายได้ยังมาจากสินเชื่อรายย่อยเป็นหลัก 168,187 ล้านบาท โดยแบ่งเป็น สินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์ มากที่สุดถึง 47.3% ขณะที่สินเชื่อธุรกิจ มีรายได้รวม 58,149 ล้านบาท และสินเชื่อบรรษัท 33,091 ล้านบาท


และ 2.ธุรกิจตลาดทุน ดำเนินงานโดยบริษัทในกลุ่ม ประกอบด้วย เคเคพี แคปปิตอล, บล.เกียรตินาคินภัทร และบลจ.เกียรตินาคินภัทร โดยธุรกิจในกลุ่มนี้ ประกอบด้วย ธุรกิจนายหน้า ธุรกิจวาณิชธนกิจ ธุรกิจการลงทุน และธุรกิจจัดการกองทุน


โดยปี 2563 ที่ผ่านมา “บล.เกียรตินาคินภัทร” มีมาร์เก็ตแชร์อันดับ 1 สัดส่วน 10.85% จากจำนวนบริษัทหลักทรัพย์ทั้งหมด 38 แห่ง ซึ่งมีรายได้ค่านายหน้ารวม 1,650 ล้านบาท ประกอบด้วย รายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายหลักทรัพย์ จำนวน 1,421 ล้านบาท รายได้ค่านายหน้าจากการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ 226 ล้านบาท และรายได้ค่านายหน้าอื่นๆ 3 ล้านบาท นอกจากนี้บล.เกียรตินาคินภัทร ยังมีรายได้ค่านายหน้า จากการเป็นตัวแทนขายหน่วยลงทุน ยังมีรายได้ค่านายหน้า จากการเป็นตัวแทนขายหน่วยลงทุน 717 ล้านบาท


นักวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) ให้ข้อมูลว่า ผู้บริหาร KKP ค่อนข้างพอใจกับผลประกอบการปีที่ผ่านมา โดยกลุ่มที่ทำกำไรได้ดีคือ “ธุรกิจตลาดทุน” ที่ผู้บริหารมองว่าดีมาก สามารถสร้างกำไรได้ 1,200 ล้านบาท หรือคิดเป็น 24% ของกำไรของกลุ่ม เมื่อเทียบกับปีก่อนหนี้ที่สร้างกำไร 17% สะท้อนถึงวอลุ่มการซื้อขายในตลาดหุ้นที่เพิ่มขึ้นในช่วง Covid-19 ทำให้ KKP มีส่วนแบ่งการตลาด (มาร์เก็ตแชร์) เป็นอันดับ 1 ของพอร์ตการลงทุน (ในแง่วอลุ่ม)    


ส่วนในกลุ่มสินเชื่อ KKP ก็ยังทำผลงานได้ดี โดยสินเชื่อเช่าซื้อยังโตสูงถึง 18% ซึ่งนักวิเคราะห์มองว่า เป็นสินเชื่อที่มีคุณภาพดี เนื่องจากไปจับมือกับพันธมิตรใหม่ อย่างแบรนด์โตโยต้า-อีซูซุ ขณะที่สินเชื่อรายย่อยอื่นยังโตได้ดี โดยเฉพาะสินเชื่อบ้าน นอกจากนี้แล้วในกลุ่มสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ ก็ยังเติบโตสูงถึง 41% YoY จากความร่วมมือกับธุรกิจด้าน IB ช่วยหนุนธุรกิจ


ทั้งนี้การเติบโตของ KKP ในปี 2564 นอกจากสินเชื่อแล้ว หลักๆ บริษัทยังโตจากมาร์เก็ตแชร์อันดับ 1 ของพอร์ตการลงทุน ยิ่ง “ภาวะตลาดหุ้น” น่าสนใจ ก็ยิ่งเอื้อกับธุรกิจการลงทุนของ KKP นอกจากนี้ KKP ยังโตจากธุรกิจ Wealth Management และดีล IB ที่เลื่อนเข้าตลาดมาจากปีก่อน เชื่อว่าจะยังหนุนผลประกอบการปี 2564


ขณะที่นักวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเชีย เวลท์ จำกัด ประเมินว่า แนวโน้มผลประกอบการปี 64 ธนาคารยังคงมีแนวโน้มของการตั้งสำรองด้านเครดิต อย่างระมัดระวัง แม้ว่าการตั้งสำรองในปีนี้น่าจะลดลงก็ตาม โดยในส่วนของรายได้จากการดำเนินงาน มีแนวโน้มเป็นเชิงบวก เนื่องจากธนาคารยังคงปล่อยสินเชื่อที่ยังมีคุณภาพ ซึ่งทาง KKP ตั้งเป้าหมายของธนาคารต่อพอร์ตสินเชื่ออยู่ที่ราว 5%YoY ในขณะที่เราคาดว่า NIM จะแกว่งตัวค่อนข้างน้อย