ประกาศออกมาครบแล้วสำหรับกำไรสุทธิไตรมาส 1/64 ของหุ้นกลุ่มธนาคารทั้ง 10 ตัว โดยส่วนใหญ่แนวโน้มกำไรสุทธิยังปรับตัวลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่เมื่อเทียบกับไตรมาส 4/63 เริ่มเห็นการฟื้นตัวของกำไร โดยคุณประกิต สิริวัฒนเกตุ กรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน เมอร์ชั่น พาร์ทเนอร์ จำกัด ให้ความเห็นว่า ตลาดซึ่งมีการคาดการณ์งบกลุ่มแบงก์กังวลเรื่อง Covid-19 จึงมีการประเมินว่าแต่ละธนาคารจะตั้งสำรองในระดับสูง ซึ่งธนาคารก็มีการตั้งสำรองสูงจริงแต่ถึงขนาดที่ตลาดประเมินไว้ ประกอบกับทั้งรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยฟื้นตัว ส่วนรายได้ที่เป็นดอกดเบี้ยและเงินที่ให้สินเชื่อค่อนข้างทรงตัว นั่นหมายความว่าแบงก์มีความกังวลแต่ไม่มากเกินไป ยังสามารถปล่อยสินเชื่อในระดับที่ใกล้เคียงกับปีก่อน อีกทั้งระดับหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPL) ก็ลดลง จึงทำให้ภาพรวมของงบแบงก์ออกมาดูดีมาก

คาด 3 ปี กลุ่มธนาคารจึงจะฟื้นตัวเท่าระดับก่อนเกิด Covid-19

ส่วนแนวโน้มภาพรวมของกลุ่มธนาคารในปี 2564 บล.ไทยพาณิชย์ ประเมินว่า กำไรของกลุ่มธนาคารจะฟื้นตัวดีขึ้น 10% โดยเกิดจากการตั้งสำรองสูงอย่างต่อเนื่องเพื่อรองรับ NPL ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น, การเติบโตของสินเชื่อที่ชะลอตัวลง, NIM ที่ลดลง เพราะผลตอบแทนจากการให้สินเชื่อลดลง (ผลกระทบเต็มปีจากการลดอัตราดอกเบี้ย และการปล่อยสินเชื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำในสัดส่วนที่สูงขึ้น), non-NII ทรงตัว และ opex ที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง สำหรับปี 2565 เราคาดว่ากำไรจะเติบโต 11% หลักๆ เกิดจากการตั้งสำรองลดลง เพราะความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ลดลง แม้ว่าจะถูกฉุดรั้งโดย NIM ที่ลดลงอย่างมาก เนื่องจากอัตรานำส่งเงินสมทบกองทุนฟื้นฟูฯ จะปรับขึ้น 23 bps กลับสู่ระดับปกติที่ 0.46% เราคาดว่ากำไรของกลุ่มธนาคารจะฟื้นตัวกลับคืนสู่ระดับก่อน Covid-19 ระบาดในปี 2566 โดยกำไรจะเติบโตได้ดีที่ 19% เมื่อ credit cost กลับคืนสู่ระดับปกติ และโครงสร้างต้นทุนปรับลดลงหลังจากลงทุนครั้งใหญ่ในระบบดิจิทัลแบงก์กิ้งเป็นเวลาหลายปี

เลือก BBL เป็น top pick

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยเชื่อว่านักลงทุนจะมองข้ามผลประกอบการปี 2564 และหันมาโฟกัสมากขึ้นกับการฟื้นตัวในปี 2565 เพื่อสะท้อนความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ที่ลดน้อยลงหลังจากวัคซีนถูกแจกจ่าย ดังเห็นได้จากการปรับตัว outperform ของราคาหุ้นกลุ่มธนาคารในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา เราเชื่อว่า valuation ของ BBL และ KTB ยังไม่ได้สะท้อนการฟื้นตัวของกำไรที่คาดว่าเกิดขึ้นในปี 2564-2565 อย่างเต็มที่ ในขณะที่ธนาคารอื่นๆ มี valuation ที่ค่อนข้างตึงตัวในระยะสั้น โดยฝ่ายวิจัยยังคงเลือก BBL เป็น top pick ของกลุ่มธนาคาร เนื่องจาก BBL จะเป็นธนาคารที่กำไรฟื้นตัวกลับมาเติบโตสูงที่สุดในปี 2564-2565