มาตรการกระตุ้นอสังหาฯ ที่ได้รับการอนุมัติจากคณะรัฐมนตรี ช่วยทำให้ตลาดอสังหาฯ ในไทยกลับมาคึกคักอีกครั้ง ไม่ว่าจะเป็นลดค่าธรรมเนียมการโอนเหลือ 0.01% และการปรับราคาซื้อที่อยู่อาศัยขึ้นเป็นไม่เกิน 7 ล้านบาท จากเดิมไม่เกิน 3 ล้านบาท นับเป็นผลบวกต่อหุ้นที่มีที่อยู่อาศัยระดับกลาง และมีสต๊อกพร้อมขายจำนวนมาก


แต่การออกมาตรการกระตุ้นอสังหาครั้งนี้ ไม่ได้มีเพียงหุ้นอสังหาฯ ที่จะได้รับประโยชน์เท่านั้น นักวิเคราะห์ประเมินว่ายังรวมไปถึงหุ้นค้าปลีกวัสดุก่อสร้างอีกด้วย


โดยนักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี พัฒนสิน จำกัด (มหาชน) ระบุว่า โครงการบ้าน BOI ที่อยู่อาศัยสำหรับผู้มีรายได้น้อย ซึ่งให้สิทธิประโยชน์แก่ผู้ประกอบการอสังหาฯ ได้รับการยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคล 3 ปี โดยมีเงื่อนไขราคาไม่เกิน 1.5 ล้านบาท ยื่นขอรับถึงสิ้นปี 2568


และโครงการสนับสนุนบ้านผู้มีรายได้น้อยอื่นๆ เช่น สินเชื่อบ้านของธอส. Happy Home สนับสนุนสินเชื่อให้ผู้มีรายได้น้อยถึงปานกลางในอัตราดอกเบี้ยคงที่ 3% เป็นเวลา 5 ปี วงเงินกู้ไม่เกิน 3 ล้านบาท รวมถึงสินเชื่อบ้านของธอส. Happy Life ให้อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ย 3 ปีแรก 2.98% วงเงินกู้ไม่เกิน 2.5 ล้านบาท มองบวกต่อกลุ่มสินค้าปรับปรุงบ้าน เช่น DOHOME, GLOBAL, HMPRO เน้น GLOBAL


สำหรับปัจจัยพื้นฐานของ DOHOME นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ พาย จำกัด (มหาชน) ระบุว่า ปรับคำแนะนำขึ้นจากถือเป็น "ซื้อ" ที่มูลค่าพื้นฐาน 13.50 บาท (เดิม 11.50 บาท) หลังเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568 ขึ้น 5% เพื่อสะท้อนการฟื้นตัวของยอดขายจากกลุ่มลูกค้าผู้รับเหมาที่รับงานรัฐบาล หลังการเร่งเพิกจ่ายเบิกจ่ายงบประมาณโครงสร้างพื้นฐานที่มากขึ้น ส่วนปี 2567 คาดมีกำไรที่ 975 ล้านบาท โต 67%


ขณะที่ฝ่ายวิเคราะห์คาดผลประกอบการไตรมาส 1/67 ดีขึ้น 28% จากไตรมาสก่อนหน้าเป็น 251 ล้านบาท แต่ลดลง 3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากคาดการณ์การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ลดลง 10% ผลจากงานก่อสร้างที่ชะลอตัว และต้นทุนการขยาย 3 สาขาในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา แม้ว่าฝ่ายวิเคราะห์คาดอัตรากำไรขั้นต้นฟื้นตัวกลับสู่ระดับสูงสุดในรอบ 10 ไตรมาส ที่ 17.8% โดยยังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมในช่วงครึ่งหลังของปีนี้


ส่วน GLOBAL นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี พัฒนสิน จำกัด (มหาชน) ยังคงประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2567 ที่ 3.04 พันล้านบาท เติบโต 14% สะท้อนจาก 1. ยอดขายปรับขึ้น 7.6% สูงกว่าเป้าหมายบริษัทเล็กน้อย แต่จะชดเชยด้วย 2. อัตรากำไรขั้นต้นที่คาด 25.5% แค่ทรงตัวใกล้ปี 2565 (ต่ำกว่าเป้าหมายบริษัทที่ 10-50bps)


โดยแนวโน้มไตรมาส 1/67 ค่อยๆ ฟื้นจากไตรมาส 4/66 ตามปัจจัยฤดูกาลทิศทาง SSSG จากต้นปีค่อยๆ ดีขึ้น ที่ติดลบ 4-6% จากติดลบ 12.3% และ SG&A/sales ที่จะปรับลงจากไตรมาสก่อนหน้าตามผลการประหยัดต่อขนาด อย่างไรก็ตาม เทียบจากไตรมาส 1/66 คาดกำไรยังลง กดดันจากงบประมาณภาครัฐล่าช้า ปรับคำแนะนำลงเหลือ ซื้อเก็งกำไร ราคาเป้าหมาย 17.6 บาท


สุดท้าย HMPRO นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี พัฒนสิน จำกัด (มหาชน) คาดกำไรปกติทั้งปี 2567 ที่ 6.8 พันล้านบาท ค่อยๆโตในอัตราเร่งขึ้นเป็น 5.1% จากปีก่อนที่ 3.6% สนับสนุนจากทิศทาง SSSG ที่จะค่อยๆ ขยับขึ้นเป็น 1% จาก -0.5% ในปีก่อนและอัตรากำไรจากการดำเนินงาน (EBITDA margin รวมรายได้อื่น) ที่ระดับ 30bps จากปีก่อน


ขณะที่แนวโน้มไตรมาส 1/67 คาดกำไรโตต่ำจากช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามทิศทาง SSSG เดือนม.ค.-ก.พ. ค่อยๆ ดีขึ้น โดยร้านโฮมโปรเริ่มบวก 0.5% ขณะที่ร้านเมก้าโฮมยังติดลบ 3-4% จากไตรมาส 4/66 ที่ -7% ดังนั้นคาดยอดขายจะกลับมาโตอ่อนๆ และคาดหนุนกำไรยังโตได้จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนเมื่อเทียบกับไตรมาส 4/66 คาดกำไรลงเพราะไม่มีรายได้ค่าธรรมเนียมประจำปีคาดรายได้อื่นลง เราคงคำแนะนำ ซื้อราคาเป้าหมายที่ 15 บาท