หุ้นโรงไฟฟ้ารูดยกแผง กังวลต้นทุนเชื้อเพลิงพุ่ง กดดันกำไรวูบ

14.06.2024

TAGS: #GPSC #หุ้น #หุ้นโรงไฟฟ้า #GULF #BGRIM #CKP #NEWS #LNG #SPP

ราคาหุ้นในกลุ่มโรงไฟฟ้าปรับตัวลงแรง หลังราคา LNG ในตลาดเอเชียวานนี้ปิดที่ระดับสูงสุดในรอบปี 2567 เนื่องจาก Chevron มีการปิดซ่อมท่าเรือส่งออก ทำให้ราคา LNG ยืนในระดับสูง กดดันต้นทุนเพิ่มขึ้น ทำให้มาร์จิ้นกลุ่ม SPP ลดลง

นำโดย GULF ราคาอยู่ที่ 38.75 บาท ลดลง 3.73%, GPSC ราคา 40 บาท ลดลง 5.88%, EGCO ราคา 101 บาท ลดลง 1.94%, RATCH ราคา 26.50 บาท ลดลง 1.85%, CKP ราคาอยู่ที่ 3.64 บาท ลดลง 2.15%, BGRIM ราคาอยู่ที่ 21.10 บาท ลดลง 7.05% และ GUNKUL ราคาอยู่ที่ 2.60 บาท ลดลง 0.76% จากวันก่อนหน้า

โดยนักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) มองว่า สาเหตุหลักเกิดจาก ราคา LNG ในตลาดเอเชีย (Japan-Korea Marker : JKM) ปิดวานนี้อยู่ที่ 13.3 ดอลลาร์สหรัฐฯ/MMBTU ซึ่งเป็นระดับที่สูงสุดในรอบปีนี้ เนื่องจาก Chevron มีการปิดซ่อมท่าเรือส่งออก Wheatstone LNG (8.9 MMTA) และคาดว่าจะกลับมาดำเนินการในวันที่ 27 มิ.ย. 67 ซึ่งทำให้ราคา LNG ยืนในระดับสูง จึงเป็นแรงกดดันให้ต้นทุน Single pool gas price (import LNG คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 40-45% ของก๊าซทั้งหมด) ในช่วงไตรมาส 4/67 น่าจะกลับมาเพิ่มขึ้น และทำให้ IU margin ของกลุ่ม SPP มีแนวโน้มลดลง

ส่วน BGRIM มีปัจจัยเฉพาะตัวจากความกังวล IU demand ใน Auto Sector ซึ่งคิดเป็น 40% ของ total demand เนื่องจากตัวเลขการผลิตรถยนต์ลดลง 11% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน อยู่ที่ 105,000 คัน ซึ่งต่ำที่สุดในรอบสามปี โดยยอดผลิตรถยนต์ปี 2567 คาดว่าจะต่ำสุดในรอบ 14 ปี ซึ่งทำให้ ภาพรวม IU demand growth ของ BGRIM อาจจะมีแนวโน้มทรงตัวหรือลดลง จากปัจจัยดังกล่าว

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิเคราะห์ยังคงชอบ CKP ให้คำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 4.5 บาท เป็น top pick ของกลุ่มเนื่องจาก ผลประกอบการไตรมาส 2/67 มีแนวโน้มพลิกกลับมาเป็นกำไรจากการผลิตไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นของ NN2 และ XPCL และ อานิสงส์จาก La Nina ที่จะเริ่มต้นขึ้นในช่วงไตรมาส 3 เป็นต้นไป ซึ่งทำให้กำไรเปลี่ยนเป็นวัฎจักรขาขึ้นอีกครั้งตั้งแต่ปี 2567-2568 นอกจากนี้ความเสี่ยงจากต้นทุน Single pool gas ที่มีโอกาสปรับตัวสูงขึ้นค่อนข้างจำกัด