ราคาหุ้น บริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) DELTA ยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องภายในช่วงเวลา 5 วันที่ผ่านมา โดยราคาหุ้นปรับตัวลดลง 13.10% นับตั้งแต่ราคาหุ้นอยู่ที่ระดับ 145 บาท (สูงสุดของวัน) เมื่อวันที่ 27 ม.ค.68 ขณะที่เมื่อวันที่ 31 ม.ค.68 ราคาหุ้นได้ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ระดับ 126 บาท ด้วยมูลค่าซื้อขาย 2,741.88 ล้านบาท โดยปัจจัยที่เป็นตัวกดดันราคาหุ้น คาดว่ามาจากความกังวลกรณี DeepSeek ที่สั่นสะเทือนวงการ AI รวมถึงระบบภาษี GMT ที่อาจกระทบต่ออัตรากำไร DELTA


ทั้งนี้ ในส่วนของนักวิเคราะห์ได้มีคำแนะนำไปในทิศทางเดียวกัน คือ แนะนำ “ขาย” หุ้น DELTA โดยมีความกังวลต่อการแข่งขันการพัฒนา AI ในด้านต้นทุนต่ำที่อาจส่งผลต่อแผนการลงทุนบริษัทยักษ์ใหญ่ในอนาคต รวมถึงการนำระบบภาษีขั้นต่ำโลก (GMT) มาใช้ในไตรมาส 1/68 ซึ่งจะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร ทำให้ DELTA ไม่สามารถทำกำไรหลักสูงสุดใหม่ได้


โดย บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ แนะนำ “ขาย” DELTA พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 110.00 บาท ทั้งนี้ ผลิตภัณฑ์ดาต้าเซนเตอร์ที่ไม่เกี่ยวข้องกับ AI คาดว่าจะเติบโตแข็งแกร่ง ในขณะที่อุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับ AI จะได้รับการหนุนจากการเปิดตัว GPU รุ่นถัดไปในไตรมาส 1/68 ซึ่งจะหนุนการเติบโตในปี 2568 เป็นเลขสองหลัก และจากการที่ผลิตภัณฑ์คลาวด์ใหม่จะเข้าสู่การผลิตจำนวนมาก ซึ่งจะมีส่วนช่วยอย่างมากในปีนี้ DELTA ไต้หวันยังคงพิจารณาขยายการผลิตการระบายความร้อนด้วยของเหลวไปยังประเทศไทย ขณะเดียวกัน ยอดขายที่เกี่ยวข้องกับ EV คาดว่าจะเติบโตในเลขหลักเดียวในปี 2568 โดยสะท้อนถึงวงจรความต้องการที่ชะลอตัวในตลาดสหรัฐฯ


อย่างไรก็ตาม DELTA ต้องเผชิญกับสองปัจจัยที่อาจเป็นอุปสรรคต่อการเติบโต คือการเพิ่มขึ้นของโมเดล AI R1 ของ DeepSeek ซึ่งทำให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ด้วยการประมวลผล AI ที่มีต้นทุนต่า DeepSeek ท้าทายการครองตลาดของ Nvidia ในการคำนวณ GPU ที่ใช้พลังงานสูง ซึ่งอาจทำให้การใช้จ่ายงบลงทุนของ hyperscaler ในดาต้าเซนเตอร์ AI ชะลอตัว การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้เกิดความกังวลว่าความต้องการสำหรับโซลูชันพลังงานและการระบายความร้อนที่มีความหนาแน่นสูงอาจลดลงเนื่องจากโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่มีการใช้พลังงานต่ำลง ต่อมาคือการนำระบบภาษีขั้นต่าโลก (GMT) มาใช้ในไตรมาส 1/68 ซึ่งจะส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร ทำให้ DELTA ไม่สามารถทำกำไรหลักสูงสุดใหม่ได้ แม้ว่าเงินอุดหนุนจากรัฐบาลจะช่วยกลบผลกระทบบางส่วน แต่คงไม่น่าจะเกิดขึ้นในปี 2568 การฟื้นตัวที่ชัดเจนคาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2569 เมื่อมาตรการสนับสนุนใหม่ๆ อาจช่วยกลบผลกระทบได้มากกว่า 50% และการใช้จ่ายในโครงสร้างพื้นฐาน AI จะเข้าสู่เส้นทางที่มั่นคงมากขึ้น


เช่นเดียวกับ บริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) แนะนำ “ขาย” DELTA ด้วยราคาพื้นฐาน 114.00 บาท/หุ้น โดย DeepSeek (v.3) เป็น App ฟรียอดนิยมขึ้นยอดดาวโหลดติดอันดับ 1 ในอเมริกา แซงหน้า ChatGPT และได้เคลมผลการทดสอบว่าชนะ GPT-4o อยู่หลายจุด สามารถรองรับ 71 ภาษาทั่วโลก โดยอ้างว่าโมเดลมีต้นทุนพัฒนาเพียง 5.6 ล้านดอลลาร์ฯ ซึ่งต่างจากผู้พัฒนาในสหรัฐฯ ChatGPT, Germini ที่ใช้เงินทุนหลายร้อยล้านดอลลาร์ฯ ในการพัฒนาและ DeepSeek พึ่งพา GPU รุ่นเก่าของ Nvidia ก่อนถูกสหรัฐฯแบน เป็นรุ่นที่เก่ากว่า Blackwell (รุ่นล่าสุด) ทำให้สร้างความกังวลต่อหุ้น Nvidia จากการใช้ชิปรุ่นใหม่ๆ มาพัฒนา AI ว่ามีความจำเป็นหรือไม่? ส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นผู้ผลิตชิปต้นน้ำเป็นหลัก


ทั้งนี้ Deepseek แสดงให้เห็นถึงบริษัทเล็กมีเงินทุนต่ำก็สามารถพัฒนา AI ได้ อุตสาหกรรมอาจต้องเริ่มหันกลับมาพัฒนาระบบ AI ต้นทุนต่ำเพื่อแข่งขันกับสิ่งนี้ในอนาคต อาจกระทบต่อมุมมองแผนการลงทุนของบริษัทยักษ์ใหญ่ในอนาคต