PTTGC ร่วงเฉียด 6% เหตุหลุดดัชนี MSCI Global Standard ฟากโบรกฯ มองผลงานปีนี้ฟื้น ชี้ผ่านปีที่เลวร้ายที่สุดไปแล้ว พร้อมแนะนำ “OUTPERFORM” เคาะเป้า 29.00 บาท


วันนี้ (13 ก.พ. 68) ราคาหุ้นของ บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC ล่าสุดอยู่ที่ระดับ 19.20 บาท ลดลง 1.20 บาท หรือ -5.88% ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 966.15 ล้านบาท โดยปัจจัยที่ส่งผลให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลงในวันนี้ คาดว่ามาจากความกังวลกรณี MSCI Global Standard ประกาศรายชื่อหุ้นออกรอบกุมภาพันธ์ 2568 ซึ่งมี PTTGC รวมอยู่ด้วย

โดย บริษัท หลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ MSCI ประกาศหุ้นเข้าออกดัชนี โดยจะปรับดัชนีที่ราคาปิด 28 ก.พ. 2025 MSCI Global Standard ไม่มีหุ้นเข้า ส่วนหุ้นออกคือ PTTGC, TOP ส่วน MSCI Global Small Cap มีหุ้น เข้า คือ GPSC, PTTGC, SCGP, TOP และหุ้นที่ถูกปรับออก คือ BSRC, TIPH, DCC, ERW, GFPT, KAMART, PSH, PSG, SAPPE, STECON, THG หุ้นที่น่าสนใจเก็งกำไร คือ GPSC และ SCGP เนื่องจากก่อนหน้านี้หลุด Global Standard แล้วไม่เข้าเงื่อนไข Small Cap. แต่รอบนี้ เข้ามาอยู่ใน Small Cap. แม้เม็ดเงินลงทุนจะไม่มาก แต่ดีกว่าหลุดออกจากดัชนีไปเลย


ด้าน บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ คงคําแนะนํา “OUTPERFORM” โดยเชื่อว่าปีที่เลวร้ายที่สุดสําหรับ PTTGC ได้ผ่านพ้นไปแล้ว พร้อมกับค่าใช้จ่ายจํานวนมากในการปรับโครงสร้างธุรกิจ valuation ปัจจุบันสําหรับปี 2568 ที่ EV/EBITDA 6.2 เท่า และ PBV 0.4 เท่าดูน่าสนใจเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของหุ้นกลุ่มเดียวกันในตลาดภูมิภาคที่ 9.7 เท่า และ 0.8 เท่า ตามลําดับ อย่างไรก็ตาม ได้ปรับราคาเป้าหมายของ PTTGC ลดลงจาก 35.00 บาท มาอยู่ที่ 29.00 บาท โดยอิงกับ PBV (ปี 2568) ที่ 0.5 เท่า (-1.5SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี) เพื่อสะท้อนตลาดหุ้นไทยที่ซบเซาและความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับอัตราภาษีนําเข้าใหม่ของสหรัฐฯ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อกระแสการค้าสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก ราคาเป้าหมายของ บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ คิดเป็น EV/EBITDA (ปี 2568) เพียง 7.0 เท่า ซึ่งยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของหุ้นกลุ่มเดียวกันในตลาดภูมิภาคที่ 9.7 เท่า


ทั้งนี้ แม้คาดว่าความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานในตลาดปิโตรเคมีจะส่งผลกระทบเชิงลบต่อราคาผลิตภัณฑ์และมาร์จิ้นอย่างต่อเนื่อง แต่คาดว่ากําไรปกติของ PTTGC จะปรับตัวดีขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน ในปี 2568 โดยได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของ EBITDA margin ของกลุ่มโอเลฟินส์จากสัดส่วนวัตถุดิบอีเทนที่สูงขึ้น (เพิ่มขึ้นจาก 33% ในปี 2567 เป็น 38% ในปี 2568) นอกจากนี้ ยังคาดว่าส่วนแบ่งขาดทุนที่ลดลงจาก JV ในธุรกิจผลิตภัณฑ์ขั้นกลาง โดยเฉพาะ PTTAC จะช่วยสนับสนุนกําไรในปี 2568 ด้วย หลังจากสร้างส่วนแบ่งขาดทุนมากกว่า 9.5 พันลบ. ในปี 2567 ซึ่งมีรายการด้อยค่าและการตั้งสํารองค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องจากการยุติการดําเนินกิจการของ PTTAC รวมอยู่ด้วย