สัปดาห์ที่ผ่านมาหุ้นกลุ่มอสังหาได้รับปัจจัยหนุนจากที่ที่ประชุมคณะรัฐมนตรี (ครม.) มีมติเห็นชอบมาตรการลดค่าโอนอสังหาริมทรัพย์เหลือ 0.01% และการลดค่าจดจำนองเหลือ 0.01% สำหรับที่อยู่อาศัยไม่เกิน 7 ล้านบาท จนถึงวันที่ 30 มิ.ย. 69 เพื่อช่วยบรรเทาภาระให้กับประชาชนที่ต้องการมีที่อยู่อาศัย แต่มาตรการนี้จะเป็นบวกต่อกลุ่มอสังหาฯ มากแค่ไหน และหุ้นตัวไหนจะได้รับประโยชน์บ้าง โพยหุ้นในสัปดาห์นี้มีมุมมองที่น่าสนใจมาฝาก


โดยนักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ให้มุมมองว่า ผลของมาตรการนี้คาดช่วยให้การโอน backlog มีความสม่ำเสมอมากขึ้น และช่วย limit downside ต่อกลุ่มอสังหาฯ ในขณะที่มีโอกาสเปิด upside โดยเฉพาะสินค้ากลุ่มกลาง-กลางบน ในช่วงราคา 3-7 ล้านบาท ที่น่าจะได้ประโยชน์มากกว่ากลุ่มอื่น


ทั้งนี้ ฝ่ายวิเคราะห์ให้น้ำหนักบริษัทที่มีสินค้ากลุ่ม 3-7 ล้านบาท จำนวนมาก ทั้ง backlog รอโอน และสินค้าพร้อมโอน (ready to move) ระหว่างวันที่ 1 พค. 68 - 30 มิ.ย. 69 ได้แก่ AP, ORI, SPALI และ SIRI โดยเป็น 4 บริษัทที่มีสินค้ากลุ่มนี้จำนวนมาก ซึ่งน่าจะได้ประโยชน์มากกว่าบริษัทอื่น และทำการโอนสม่ำเสมอขึ้น


อีกทั้งกลุ่มที่มี backlog รอโอนจำนวนมาก โดยเฉพาะช่วงไตรมาส 2/68 ถึงไตรมาส 2/69 จะได้ประโยชน์ทันทีจากนโยบาย LTV ใหม่ เพราะลูกค้ามีโอกาสกู้ผ่านง่ายขึ้น ซึ่งบริษัทที่มี backlog รอโอนในช่วงปี 2568 มากสุดตามลำดับ คือ AP มี backlog รอโอนที่ 2.32 หมื่นล้านบาท, ORI มี backlog รอโอนที่ 1.78 หมื่นล้านบาท, SIRI มี backlog รอโอนที่ 9.8 พันล้านบาท และ SPALI มี backlog รอโอนปี 2568 ที่ 7.5 พันล้านบาท


อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิเคราะห์ยังคงประมารการกำไรสุทธิปี 2568 ของกลุ่มอสังหาฯ อยู่ที่ 2.92 หมื่นล้านบาท เติบโต 5% จากปีก่อน ส่วนโอกาสของ upside ต้องดูแนวโน้ม presale ในช่วงไตรมาส 2/69 ถึง ไตรมาส 4/69 ประกอบ


สำหรับคำแนะนำการลงทุนของ AP ฝ่ายวิเคราะห์คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 10.40 บาท โดยชอบจุดเด่นเรื่องความสม่ำเสมอของกำไรรายไตรมาส, แผนธุรกิจที่ยัง aggressive กว่ากลุมอสังหาฯ ทำให้คาดรักษา No.1 market share ได้ต่อเนื่อง และเป็นหนึ่งในบริษัทที่ได้ประโยชน์จากมาตรการผ่อนคลาย LTV มากกว่าบริษัทอื่น


ส่วน ORI คงคำแนะนำ “Neutral” และราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 3.50 บาท โดยคาดกำไรปกติปีนี้ที่ 1.3 พันล้านบาท โตจากปีก่อน จากฐานต่ำ แต่เทียบในอดีตยังต่ำกว่ามาก คาดตลาดกังวลต่อความเสี่ยงสภาพคล่องและแผนชำระคืนหุ้นกู้ครบกำหนดปีนี้ราว 6.3 พันล้านบาท แนะนำ wait and see โดยคาดครึ่งหลังปี 2568 ทยอยดีขึ้น ภายหลังมีแผนขายสินทรัพย์กลุ่ม hotel และ warehouse ออกไปค่อยพิจารณาอีกครั้ง


SPALI คงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” และราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 18.40 บาท พร้อมคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 5.7 พันล้านบาท ลดลง 8% จากปีก่อน โดยยังกังวลต่อกำลังซื้อในกลุ่มกลาง-กลางล่าง ซึ่งเป็น portfolio หลักของ SPALI ยังชะลอตัวและกระทบจาก reject rate ที่สูง


สุดท้าย SIRI ฝ่ายวิเคราะห์คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 2.34 บาท และเป็น top pick ในกลุ่มอสังหาฯ โดยคาดกำไรปกติในปีนี้ 5.25 พันล้านบาท โต 6% จากปีก่อน ซึ่งมีจากจุดเด่นเรื่องการเป็น first mover ด้าน product design, จับ trend ตลาดที่เปลี่ยนแปลงไวได้ดี และกลยุทธ์สร้าง value-added ในทำเลที่มีการโตสูง ซึ่งเป็นส่วนผลักดันให้กำไรปกติในปี 2568 มีโอกาสทำ record high ได้