ราคาหุ้นของ PTTGC หรือ บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) เช้าวันนี้ (21 ส.ค. 68) ยังปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง หลังผู้ประกอบการปิโตรเคมีในเกาหลีใต้ตกลงร่วมมือกับภาครัฐในการปรับลดกำลังผลิตเพื่อบรรเทาสถานการณ์อุปทานล้นตลาด ขณะเดียวกันนักวิเคราะห์ยังคงมุมมองเป็นหนึ่งในผู้ผลิตปิโตรเคมีที่ฟื้นตัวได้ในระยะยาว


ล่าสุดราคาหุ้น PTTGC ปิดตลาดภาคเช้าที่ระดับ 27 บาท เพิ่มขึ้น 2.60 บาท หรือ 10.66+% มูลค่าการซื้อขาย 2,614.90 ล้านบาท

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่า ผู้ประกอบการปีโตรเคมีในเกาหลีใต้ 10 ราย ตกลงร่วมมือเตรียมปรับโครงสร้างธุรกิจ ปรับลดกำลังผลิตโรงงาน Naphtha Cracker 2.7 - 3.7 ล้านต้น หรือคิดเป็นสัดส่วนราว 25% ของกำลังผลิตทั้งประเทศราว 13-15 ล้านตัน


บริษัทเหล่านี้จะยืนรายละเอียดเกี่ยวกับแผนปรับโครงสร้างดังกล่าวภายในสินปีนี้ โดยภาครัฐจะสนับสนุนทางการเงินสำหรับแผนดังกล่าว ปัจจุบันยังไม่มีรายละเอียดของการดำเนินงานครั้งนี้ แต่เบื้องต้นเราคาดจะส่งผลต่อกำลังผลิตโอเลฟินส์ Ethylene Chain เป็นหลัก จึงจะช่วยลดกำลังผลิต Ethylene ทั่วโลกที่อยู่ระดับ 250 ล้านตันปี ลงได้ระดับนึง (แผนปรับลดกำลังผลิตครั้งนี้คิดเป็นราว 1.1-1.5% ของกำลังผลิต Ethylene ทั่วโลก)


แม้ข่าวดังกล่าวจะยังไม่สามารถแก้ไขปัญหาอุปทานล้นตลาดจำนวนมากในตลาดโลกให้คลี่คลายได้ แต่จะช่วยให้สถานการณ์อุปทานล้นตลาดผ่อนคลายลง และวัฏจักรขาลงของอุตสาหกรรมสิ้นสุดเร็วขึ้น ทั้งนี้ ผลบวกจะมากหรือน้อยขึ้นอยู่กับกรอบระยะเวลาของแผนปรับลดกำลังผลิตดังกล่าว


เบื้องต้นฝ่ายวิเคราะห์มองเป็นบวกต่อธุรกิจปิโตรเคมี โดยให้น้ำหนักผู้ผลิตโอเลฟินส์กลุ่ม Ethylene มากสุด เช่น PTTGC, SCC รองมา IRPC, IVL


ที่ผ่านมาใน EU และญี่ปุ่นทยอยปรับลดกำลังผลิตปิโตรเคมีภายใต้ภาวะตลาดท้าทาย และความสามารถการแข่งขันต่ำ อีกทั้งเดือนก.ค.ที่ผ่านมา รัฐบาลจีนได้ระบุถึงมาตรการ Anti-involution ช่วยจัดระเบียบในอุตสาหกรรม และลดการแข่งขันที่ไม่มีประสิทธิภาพ โดยอาจปรับลดกำลังผลิตส่วนเกิน โดยเฉพาะโรงงานที่มีอายุมาก ฝ่ายวิเคราะห์มองว่าสัญญาณการปรับลดกำลังผลิตเริ่มเห็นมากขึ้น อาจทำให้วัฏจักรขาลงสิ้นสุดเร็วกว่าคาดได้


ด้านแนวโน้มผลประกอบการของ PTTGC บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) คงมุมมองครึ่งหลังปี 2568 ฟื้นได้จากครึ่งปีแรก แม้มีปิดซ่อมโรงกลั่นและอะโรเมติกส์ไม่มี stock loss ก้อนใหญ่ฉุด, โรงผลิตบํารุงส่วนเริ่ม cut run ส่งให้ supply ตึงตัวขึ้น หนุนกํารฟื้นตัวของ spread ปิโตรเคมี รวมถึงค่าใช้จ่ายคงที่ของ Vencorex และดอกเบี้ยจ่ายลดลง


พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 28 บาท/หุ้น และคงมุมมองเป็นหนึ่งในผู้ผลิตปิโตรเคมีที่ฟื้นตัวในระยะยาวหลังผ่านช่วง oversupply จากกำลังการผลิตใหม่จีนที่เข้ามามากสุดในช่วง 2565-2567 มอง PBV ที่ 0.4 เท่า สะท้อนความกังวล down cycle ของธุรกิจปิโตรเคมีไประดับหนึ่งแล้ว