เตรียมเดินหน้าเข้าตลาดหลักทรัพย์ฯ แล้วสำหรับ ATLAS หรือ บริษัท แอตลาส เอ็นเนอยี จำกัด (มหาชน) พร้อมชี้แจงเพื่อสร้างความเข้าใจต่อนักลงทุน หลังถูกมองเป็นหุ้นขาย Gas เผยรายได้หลักมาจากธุรกิจ “สื่อ” จึงไม่ได้เป็นแค่หุ้นพลังงาน


โดยนายสุวัชชัย พิทักษ์วงศาภรณ์ กรรมการผู้จัดการ บริษัท แอตลาส เอ็นเนอยี จำกัด (มหาชน) หรือ ATLAS เปิดเผยว่า บริษัทฯ มีลักษณะธุรกิจที่สร้างรายได้หลักจาก 4 ช่องทาง โดยมี ธุรกิจจำหน่ายแก๊ส LPG เป็นหลัก ซึ่งแบ่งออกเป็น 4 ภาคส่วน ได้แก่ ภาคยานยนต์, ภาคครัวเรือน, ภาคอุตสาหกรรม, และธุรกิจอื่น ๆ ของ LPG

ในส่วนของรายได้ นอกจากธุรกิจ LPG แล้ว บริษัทฯ มีรายได้ทางที่สองคือ รายได้จากการรับจ้างจำหน่ายน้ำมันในสถานีบริการของบริษัทเอง โดยปัจจุบันมีสถานีบริการมากกว่า 240 สาขา ซึ่งเป็น Station Mix ที่จำหน่ายทั้งน้ำมันและแก๊ส LPG ในภาครถยนต์


โดยในส่วนของน้ำมัน บริษัทรับจ้างกลุ่ม PTG ในการจัดจำหน่าย รายได้ทางที่สามคือ รายได้จากการทำสื่อโฆษณา ซึ่งมีทั้งสื่อโฆษณา Taxi Ads และสื่อโฆษณาอื่น ๆ ในสถานีบริการ โดยบริษัทมีแนวคิดในเรื่องของ Asset Monetization คือการนำสินทรัพย์ทั้งหมดที่มีอยู่มาสร้างรายได้ เช่น การสร้างรายได้จากพื้นที่ที่หลากหลายภายในสถานีบริการ เช่น ในห้องน้ำ, หลังคาบริเวณจุดจ่ายก๊าซ, บริเวณเคาน์เตอร์, หรือป้ายที่วางหน้ารถยนต์ขณะเติมน้ำมัน


ซึ่งรายได้จากการทำสื่อโฆษณาเหล่านี้เป็นรายได้ที่มีต้นทุนน้อยมากและสามารถสร้างกำไรได้ดี ปัจจุบัน ธุรกิจสื่อโฆษณาในประเทศไทยมีมูลค่าตลาดรวมประมาณ 180,000 ล้านบาท โดยสื่อโฆษณานอกบ้าน (out of home) มีมูลค่าประมาณ 19,000 ล้านบาท และ ATLAS มีสัดส่วนเพียง 1% ของธุรกิจสื่อ out of home นอกจากนี้ ยังมีรายได้อื่น ๆ เพิ่มเติม เช่น พื้นที่เช่า เป็นต้น


“โมเดลธุรกิจของ ATLAS แตกต่างจากผู้เล่นในตลาดทั่วไป ผู้เล่นส่วนใหญ่มักทำธุรกิจแบบค้าส่ง (Wholesale) ซึ่งมีกำไรขั้นต้นต่ำมาก เพียง 7-8% แต่ ATLAS เน้นการทำ ธุรกิจแบบค้าปลีก (Retail) เป็นหลัก ซึ่งคิดเป็นมากกว่า 70-80% ของโมเดลธุรกิจ การทำธุรกิจค้าปลีกส่งผลให้มีกำไรขั้นต้นค่อนข้างสูง มากกว่าการทำธุรกิจค้าส่งถึง 3 เท่า และกำไรบรรทัดสุดท้ายก็ดีกว่าผู้เล่นรายอื่นถึง 2-3 เท่า”


ทั้งนี้ ด้วยโมเดลธุรกิจที่เน้นค้าปลีก ทำให้บริษัทมีอัตรากำไรที่ค่อนข้างดีและสามารถควบคุมการบริหารจัดการในทิศทางของนโยบายได้ นอกจากนี้ การมีช่องทางรายได้ที่หลากหลาย โดยเฉพาะธุรกิจสื่อโฆษณา ที่เกิดจากการมองเห็นโอกาสที่กลุ่มลูกค้าแท็กซี่มาใช้บริการในสถานี ซึ่งโมเดลนี้เป็นการเกื้อหนุนให้ลูกค้าแท็กซี่ได้รับส่วนลดในการซื้อสินค้าและบริการของกลุ่ม PTG และเติมก๊าซกับบริษัทอย่างต่อเนื่อง


การเป็นบริษัทย่อยของ PTG ทำให้บริษัทสามารถใช้ประโยชน์จาก Ecosystem และระบบบัตร Max ในการเข้าถึงลูกค้าได้ง่ายขึ้น รายได้จากการจำหน่ายและการทำสื่อโฆษณาสามารถ contribute กำไรมากกว่า 60% ของกำไรสุทธิ


สำหรับแผนการใช้เงินระดมทุน IPO และนโยบายทางการเงิน หลังจากการจำหน่ายหุ้นเพิ่มทุนจำนวน 418.42 ล้านหุ้น เงินที่ได้จะถูกนำไปจัดสรรใน 4 ส่วนหลัก ได้แก่

1. ขยายธุรกิจในภาคครัวเรือน: ขยายจำนวนถังแก๊ส LPG ให้ครอบคลุมทั่วประเทศ และขยายโรงบรรจุแก๊สเพื่อลดต้นทุนด้านโลจิสติกส์


2. ขยายธุรกิจในภาคยานยนต์/ขนส่ง: ขยายสถานีบริการให้เพิ่มมากขึ้น ปรับปรุงสถานีที่มีศักยภาพให้มีความทันสมัย รวมถึงการขยายโครงการ Taxi Transform และ Auto Transform เพื่อให้ธุรกิจเติบโตอย่างต่อเนื่อง


3. ขยายธุรกิจ Backyard และคลังแก๊ส: ขยายโรงซ่อมหรือโรงผลิต (backyard) เพื่อลดต้นทุนในการซ่อมถัง รวมถึงขยายคลังแก๊สให้เป็นไปตามกฎหมายสำรองแก๊ส และปรับปรุงต้นทุนโลจิสติกส์ให้ดีขึ้น


4. เงินทุนหมุนเวียน (Working Capital): สำหรับใช้ในธุรกิจของบริษัทเอง

สำหรับนโยบายการจ่ายเงินปันผล บริษัทฯ กำหนดไว้ที่ 30% ของกำไรสุทธิ หลังจากหักค่าใช้จ่ายและภาระในการลงทุนต่าง ๆ รวมถึงหักเงินสำรองตามกฎหมายเรียบร้อยแล้ว การกำหนดนโยบายดังกล่าวคำนึงถึงโอกาสในการขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่องและผลตอบแทนที่ผู้ลงทุนคาดหวัง


“กลุ่ม PTG ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นเดิมมีความมั่นใจในการลงทุน โดยหุ้นที่ PTG ถือไว้ 55% หลัง IPO (จากเดิม 70.5%) จะถูกติดเครื่องหมาย Silent Period เป็นระยะเวลา 1 ปี (6 เดือน + 6 เดือน) ส่วนที่เหลือที่ฝากไว้กับผู้จัดจำหน่าย (KGI) ก็จะติด Silent Period อีก 1 ปี การดำเนินการนี้แสดงให้นักลงทุนรายย่อยมั่นใจว่า PTG จะถือหุ้น ATLAS อย่างน้อย 1 ปี”


อย่างไรก็ดี ในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา บริษัทฯ มีผลประกอบการที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยมีรายได้เติบโต 35-40% ด้วยโมเดลธุรกิจค้าปลีกและการใช้ Asset Monetization ในการสร้างรายได้จากทุกจุดสัมผัส (Touch Point) รวมถึงการเป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศ (Ecosystem) ของ PTG โดยใช้ตราสัญลักษณ์ PT และแพลตฟอร์ม Max Card/Max Plus ทำให้มั่นใจว่าบริษัทจะสามารถสร้างผลตอบแทนที่ดีให้กับนักลงทุนได้


ด้าน นางสาวพัชพร สรรคบุรานุรักษ์ กรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวาณิชธนกิจ1 บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ในฐานะผู้จัดการการจัดจำหน่ายหุ้นสามัญเพิ่มทุน ATLAS เปิดเผยว่าได้กำหนดราคาเสนอขายหุ้นสามัญให้กับประชาชนทั่วไป (IPO) ของ ATLAS ในราคาหุ้นละ 3.00 บาท โดยจะเปิดให้จองซื้อหุ้นระหว่างวันที่ 7–10 ตุลาคม 2568 และคาดว่าจะสามารถเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) ได้เดือนตุลาคมนี้ โดยใช้ชื่อย่อในการซื้อขายว่า “ATLAS” ในกลุ่มอุตสาหกรรมทรัพยากร หมวดธุรกิจพลังงานและสาธารณูปโภค


“ราคา IPO ที่ 3 บาทถือเป็นราคาที่น่าจูงใจสำหรับนักลงทุน หากเปรียบเทียบกับหมวดพลังงานและหมวดสื่อ (Media) ซึ่งมีค่าเฉลี่ย P/E ประมาณ 23 เท่า แต่ที่ราคา 3 บาทนี้จะมีค่า P/E เพียง 15 เท่า (ยังไม่นับรวมเม็ดเงินใหม่ที่จะนำไปขยายการลงทุนและสร้างผลตอบแทน) ซึ่งถือว่ามีส่วนลดในระดับที่น่าพอใจ” นางสาวพัชพร กล่าว


ทั้งนี้ ATLAS เสนอขายไอพีโอจำนวน 418.42 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้ (พาร์) หุ้นละ 0.50 บาท คิดเป็น 29.50% ของจํานวนหุ้นสามัญที่ออกและชําระแล้วทั้งหมดของบริษัทฯ ภายหลังจากการขายหุ้นเพิ่มทุน โดยมีบริษัทหลักทรัพย์เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายและรับประกันการจำหน่ายหุ้นสามัญ (Lead Underwriter) และมีผู้จัดจำหน่ายและรับประกันการจัดจำหน่ายอีก 8 แห่ง ประกอบด้วย


บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด (มหาชน) (ASP), บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) (BLS), บริษัทหลักทรัพย์ บียอนด์ จำกัด (มหาชน) (BYD), บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) จำกัด (CGSI), บริษัทหลักทรัพย์ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) (FSS) , บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด (GLOBLEX) , บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด (YUANTA) และ ธนาคารซีไอเอ็มบีไทย ในฐานะตัวแทนจำหน่าย