นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์เอเซีย พลัส จำกัด ระบุว่า ความผันผวนของตลาดหุ้นไทยช่วงที่ผ่านมาเกิดจากกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ที่มีสภาพคล่องต่ำ ประกอบกับส่วนหนึ่งเกิดจากการขายทำกำไร หลังจากปรับตัวขึ้นมาแรง และอีกส่วนสำคัญเกิดจากกระแสข่าวว่าตลาดหลักทรัพย์ฯ อาจมีการปรับเกณฑ์คัดหุ้นเข้าออกใน SET50 และ SET100 ซึ่งมีโอกาสนำเกณฑ์การติด CashBalance มาพิจารณาประกอบในการคำนวณ หรือ หุ้นที่เคยติด Cash Balance มานาน มีโอกาสถูกคัดเข้าดัชนี SET50 และ SET100 ได้ยากขึ้น


ดังนั้น ฝ่ายวิจัยฯจึงทำการค้นหาว่ามีหุ้นในดัชนี SET100 อะไรบ้างที่เคยติด Cash Balance และ Trading Alert ในช่วงเวลาที่ใช้ในการคำนวณคัดหุ้นเข้าออกรอบครึ่งแรกของปี 65  (1 ธ.ค. 63 – 31 พ.ย.64) ผลลัพธ์มีทั้งหมด 8 หุ้น ได้แก่ DELTA,NRF,PSL,JAS,KCE,VGI,RBF และTKN


โดยยกตัวอย่างเช่น หุ้น DELTA เคยติด Cash Balance และ Trading Alert ตลอดช่วงที่ใช้ในการคำนวณถึงปัจจุบัน (ธ.ค. 63 - ก.ย. 64) มาแล้ว 21 สัปดาห์ (เกินครึ่งของสัปดาห์ที่ซื้อขายทั้งหมด) โดยถือว่าติด Cash Balance นานสุดเป็นอันดับ 1 ของหุ้นใน SET50และ SET100


“กระแสการปรับเกณฑ์การคำนวณหุ้น SET50 และ SET100 กดดันให้หุ้นใหญ่สภาพคล่องต่ำ รวมถึงหุ้นที่เคยติด Cash Balance มาอาจะผันผวนมากขึ้นในช่วงนี้ ในทางกลับกันหากตลาดฯ ไม่ได้ส่งสัญญาณปรับเปลี่ยนเกณฑ์อะไร หุ้นดังกล่าวก็มีโอกาสฟื้นตัวและกลับมาผลักดันดัชนีได้เหมือนกัน”


ทั้งนี้ประเด็นดังกล่าวสอดคล้องกับที่นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุว่า ในวันที่ 20 ก.ย.64 ทางตลาดหลักทรัพย์ฯได้ทำประชาพิจารณ์เรื่องเกณฑ์การปรับวิธีของการคำนวณของหุ้นที่จะอยู่ใน SET50 และ SET100 โดยหลักเกณฑ์ในพิจารณานั้นจะมีด้วยกันหลายประเด็น


โดยประเด็นที่สำคัญที่ตลาดกังวลคือ เรื่องหุ้นที่มีฟรีโฟลตต่ำ ที่ทำให้ดัชนีมีความผันผวน ประกอบกับตลาดหลักทรัพย์จะนำเกณฑ์ Cash Balance มาพิจารณาในครั้งนี้ด้วย ในประเด็นของหุ้นที่เคยถูกมาตรการ Cash Balance ซึ่งหากหุ้นในกลุ่ม SET50 หรือ SET100 ที่ต้องติด Cash Balance หลายครั้งหลายรอบอาจจะทำให้มีโอกาสที่จะได้รับการคำนวณยากขึ้นหรือหุ้นที่อยู่ใน SET50 SET100 อยุ่แล้วนั้นอาจจะหลุดจากการคำนวณได้ด้วยเช่นกัน