บริษัท สีเดลต้า จำกัด (มหาชน) หรือ DPAINT เข้าซื้อขายวันแรกในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ ในวันนี้เป็นวันแรก ทำราคาเปิดการซื้อขายได้อย่างสวยงามชน Ceiling ที่ 22.50 บาท เพิ่มขึ้น 200% จากราคาไอพีโอที่ระดับ  7.50 บาท


นายรณฤทธิ์ ตั้งคารวคุณ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท สีเดลต้า จำกัด (มหาชน) หรือ DPAINT  กล่าวว่า จากราคาหุ้น DPAINT ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นดังกล่าว ต้องขอขอบคุณนักลงทุนที่ไว้วางใจบริษัท โดยเชื่อว่าเป็นราคาที่ทุกท่านมองเห็นอนาคตของบริษัทจากผลประกอบการในอดีตที่ผ่านมา


สำหรับแนวโน้มผลประกอบการในช่วงไตรมาส 4/64 คาดว่าจะอยู่ในเกณฑ์ที่ดี เนื่องจาก ปัจจัยลบน้อยลงแล้ว โดยในช่วงที่ผ่านมา อยู่ในช่วงล็อกดาวน์ ปิดแคมป์ก่อสร้าง ราคาวัตถุดิบที่ผ่านมามีความผันผวน แต่บริษัทสามารถรักษาการเติบโตได้ ดังนั้นมองว่าขณะนี้ปัจจัยลบมีแนวโน้มน้อยลง คาดจะทำให้ไตรมาส 4/64 ผลประกอบยังมีทิศทางที่ดีต่อเนื่อง ประกอบกับมองมาตรการ LTV ถือเป็นผลบวกอีกด้วย


ดังนั้นจึงประเมินว่าภาพรวมทั้งปี 2564 จะมีรายได้เติบโตระดับ 20-30% จากฐานปี 2563 โดยอุตสาหกรรมสีมีมูลค่ากว่า 2 หมื่นล้านบาท ปัจจุบันบริษัทมีส่วนแบ่งการตลาด 3-4% ซึ่งประเมินว่ามีโอกาสเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง จึงวางเป้าหมายภายใน 5-10 ปี จะมีส่วนแบ่งการตลาดขึ้นเป็น Top 3


ส่วนเงินที่ได้จากการระดมทุน เตรียมนำไปใช้ลงทุนปรับปรุงโรงงาน เครื่องจักร และระบบการผลิตที่โรงงานสุวินทวงศ์ เพิ่มความสามารถในการผลิตและบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ รวมทั้งนำไปใช้เป็นเงินทุนในการซื้อเครื่องผสมสีจำนวน 440 เครื่อง จากปัจจุบันมี 379 เครื่อง เพื่อให้บริการในร้านค้าปลีกและร้านค้าปลีกสมัยใหม่ให้ครอบคลุมทั่วประเทศยิ่งขึ้นภายในปี 68


รวมทั้ง นำไปใช้ลงทุนในการทำระบบ ERP และใช้ลงทุนสร้างห้อง LAB ภายในปี 65 นอกจากนี้ใช้ชำระคืนเงินกู้ระยะสั้น ทำให้คาดว่าหนี้สินต่อทุน (D/E) จะลดลงต่ำกว่า 1 เท่า และส่วนที่เหลือใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับโอกาสการเติบโต และก้าวเข้าสู่ยุคสีเดลต้า 5.0 อย่างมั่นคงและยั่งยืน


“ราคาอสังหาฯยังมีราคาที่ถูกว่าประเทศเพื่อนบ้านจึงมีความน่าลงทุน ประกอบการมาตรการปลดล็อก LTV ที่จะช่วยผลักดันให้ตลาดกลับมาคึกคักได้ นอกจากนี้สียังเป็นสินค้าที่ต้องใช้ซ้ำโดยที่ไม่ต้องพึ่งพาดีมานด์ใหม่เพียงอย่างเดียว และการลงทุนของภาครัฐทั้ง EEC และรถไฟทางคู่ หรือการลงทุนที่มาจากต่างประเทศ ที่จะช่วยขับเคลื่อนอสังหาฯ และตลาดสีให้เติบโตควบคู่ไปด้วยกัน ส่วนในมุมของบริษัทยังมีช่องทางการจำหน่ายที่สามารถสร้างการเติบโตได้อย่างต่อเนื่องอีกด้วย”นายรณฤทธิ์ กล่าว

สำรวจเป้าหมายนักวิเคราะห์

สำหรับบทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ระบุ DPAINT นำนวัตกรรมใหม่มาใช้ต่อยอดสินค้าทั้งเทคโนโลยีสูญญากาศและเครื่องผสมสี ช่วยสร้างมูลค่าเพิ่มทั้งคุณภาพและราคา ขณะที่ อุตสาหกรรมเอื้อต่อการเติบโต มาจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและภาคก่อสร้าง โดยเฉพาะ อสังหาริมทรัพย์ สนับสนุนความต้องการใช้สีเร่งตัวขึ้น โดยประเมินมูลค่าหุ้น DPAINT อิง PER ที่ 29 เท่า ได้ราคาเหมาะสมปี 2565 ที่ 9.80 บาท


บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส-ซีไอเอ็มบี (ประเทศไทย) จำกัด ระบุ ปัจจัยสนับสนุนการเติบโต จากการใช้กำลังการผลิตใหม่ ที่จะรับรู้รายได้เต็มปีใน FY22F แผนการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่และการลงทุนในเครื่องผสมสีขยายตลาดสีทาอาคาร จึงประเมินมูลค่าของ DPAINT โดยอิง PER ในปี FY22  ที่ 31.8 เท่า จะได้ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 10.40 บาท ซึ่งน่าสนใจเมื่อเทียบกับประมาณการณ์ราคา IPO ที่คาดว่าจะอยู่ที่ PER 21-22 เท่า


ด้าน บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุ DPAINT มีความเชี่ยวชาญในการผลิตและจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์สีทาอาคาร IPO ครั้งนี้เป็นเสมือนการติดปีกสู่การเติบโตรอบใหญ่ มีแผนนำเงินจาก IPO ลงทุนในโรงงานใหม่ที่ทันสมัย เน้นระบบ Automation คาดจะแล้วเสร็จในปี 2568 ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตได้อย่างมีนัยยะ ซึ่งยังไม่รวมในประมาณการประเมินมูลค่าพื้นฐานด้วยวิธี PER (อิง PER 36x ) มากกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม


โดยเนื่องจากเชื่อว่า DPAINT ควรซื้อขายด้วย Premium มากกว่ากลุ่ม เนื่องจากมีฐานทุนที่แข็งแกร่ง อีกทั้ง ยังมีส่วนแบ่งการตลาดไม่มากทำให้มีโอกาสเติบโตสูงกว่ากลุ่ม เราประเมินมูลค่าด้วยวิธี PER และ DCF (WACC 7.3%, Terminal growth 4%) ได้มูลค่าเหมาะสมปี 2565 ในกรอบ 12.20 – 13.50 บาทต่อหุ้น