THG คือ กลุ่มบริษัทประกอบกิจการสถานพยาบาลประเภทที่รับผู้ป่วยไว้ค้างคืน ในลักษณะโรงพยาบาลทั่วไป (General Hospital) ภายใต้ชื่อ "โรงพยาบาลธนบุรี" โดยปัจจุบันมีโรงพยาบาลภายใต้การดูแลประมาณ 18 แห่ง นอกจากนี้ยังมีโครงการที่อยู่เพื่อผู้สูงอายุ อย่าง Jin Wellbeing  ซึ่งที่ผ่านมาแม้จะไม่ประสบความสำเร็จมากนัก แต่ในระยะยาวนั้น ถือว่ามีอนาคตการเติบโตที่น่าสนใจอย่างมาก  


การเติบโตในปี 2564 ที่ผ่านมา เติบโตได้อย่างน่าสนใจ โดยมีรายได้รวม 10,848ล้านบาท เพิ่มขึ้น  48.3 % จาก 7,315ล้านบาท  โดยธุรกิจให้บริการทางการแพทย์ มีรายได้ 10,415ล้านบาท เพิ่มขึ้น  50.7 % เนื่องจากการแพร่ระบาด ของโรค COVID-19 THG ได้มีการเปิดให้บริการรักษาผู้ป่วยโรค COVID-19 แบบเต็มรูปแบบและการเปิดให้บริการฉีดวัคซีน ทั้ง วัคซีนของภาครัฐ และวัคซีนทางเลือกให้แก่ผู้ใช้บริการโดยรายได้ที่เกี่ยวข้องกับโรค COVID-19 คิดเป็นร้อยละ 30.8 %จาก ธุรกิจทางการแพทย์ ธุรกิจการบริบาลผู้ป่วยและเครื่องมือแพทย์ มีรายได้ 410ล้านบาท ลดลง  6.2 %จาก 386ล้านบาท เนื่องจากสถานการณ์ ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ


ทำให้ลูกค้ายังชะลอการตัดสินใจโอนห้องในโครงการจิณณ์ เวลบีอิ้ง  ในปี 2564 THG มีการรับรู้รายได้จากการโอนห้องพักอาศัย จำนวน 18 ห้อง เมื่อเทียบกับปีก่อนมียอดโอนห้องจำนวน 19 ห้อง ส่วนกำไรสุทธิ ส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่เท่ากับ 1,337ล้านบาท เพิ่มขึ้นมากกว่า 100%จาก 62ล้านบาท โดยมีอัตรากำไร สุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่เพิ่มขึ้น เป็ น 12.3 %


โดยหนึ่งในความเคลื่อนไหวสำคัญของ THG  คือ การประกาศร่วมลงทุนในโครงการธนบุรีรังสิต ที่คาดว่าจะเปิดให้บริการใน 3 ปีข้างหน้า ร่วมกับพันธมิตรอีก 3 ราย ซึ่งจะต้องใช้เงินลงทุนมากกว่า 810 ล้านบาท จะช่วยสร้างการเติบโตที่น่าสนใจให้กับธุรกิจในอนาคต  ซึ่ง โครงการธนบุรีรังสิต จะเป็นจิ๊กซอว์ตัวสำคัญที่จะทำให้โครงการ Jin Wellbeing จะมีการเติบโตที่ดีในอนาคต


บล.ทิสโก้ ประเมินการเติบโตของ THG ไว้อย่างน่าสนใจ โดย การที่ THG  ได้ร่วมทุน โครงการโรงพยาบาลธนบุรีรังสิต THG จะถือหุ้น 30%   โรงพยาบาลจะตั้งอยู่ในโครงการ Jin Wellbeing Country และจะมีห้อง IPD 250 ห้อง, OPD 80 ห้อง ICU 25 เตียง ห้องผ่าตัด 5 ห้อง ห้อง MRI และ CT Scan มีทุนจดทะเบียน 2.7 พันล้านบาท


โดย THG จะลงทุน 810 ล้านบาท บริษัทคาดว่าโครงการจะเปิดให้บริการภายในไตรมาสที่ 2 ของปี  2568 การทำรายการนี้ต้องรอการอนุมัติในการประชุมผู้ถือหุ้นของ THG วันที่ 28 เม.ย. 2022 จากเงินลงทุน 810 ล้านบาท 584 ล้านบาท มาจากที่ดิน THG ที่จะโอนเข้าโครงการ และเงินอีก 226 ล้านบาท จากเงินทุนหมุนเวียน THG มีเงินสดมากกว่า 1.4 พันล้านบาท ณ สิ้นปี 2021 และสัดส่วนการลงทุนร่วมทุนคิดเป็น 3.4% ของสินทรัพย์รวม

ผลประโยชน์ระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ Jin Wellbeing

ผลประโยชน์ที่คาดว่าจะได้รับ ได้แก่


1) การขยายธุรกิจโรงพยาบาลโดยรวม


2) โอกาสใหม่กับพันธมิตรทางธุรกิจ


3) ผลตอบแทนจากการลงทุน


4) ชื่อเสียงของแบรนด์โรงพยาบาลธนบุรี


5) เพิ่มมูลค่าให้ Jin Wellbeing Country เรามีมุมมองเชิงบวกต่อโครงการนี้สำหรับการขยายการดำเนินงาน รวมถึงการเพิ่มมูลค่าเพิ่มให้กับ Jin Wellbeing ซึ่งมียอดขายน้อยกว่าที่คาดตั้งแต่เปิดตัว อย่างไรก็ตาม มีโรงพยาบาลธนบุรีบูรณะ ที่ติดกับโครงการ Jin Wellbeing อยู่แล้ว ทำให้การดำเนินงานบางส่วนอาจซ้ำซ้อน โรงพยาบาลธนบุรีรังสิตคาดตั้งอยู่บนที่ดินระหว่างถนนสายหลักกับโรงพยาบาลธนบุรีบูรณะ


ทั้งนี้ โรงพยาบาลภัทร-ธนบุรียังอยู่ในรัศมี 5 กม. แม้จะไม่ได้เป็นเจ้าของโดยตรง แต่ก็เป็นหนึ่งใน 18 โรงพยาบาล ภายใต้เครือข่าย THG โดยรวมแล้วการขยายตัวเป็นไปในเชิงบวกในมุมมองของเรา แต่มีความเสี่ยงของการแย่งผู้ป่วยภายในพื้นที่กันเอง หากโรงพยาบาลให้บริการผู้ป่วยกลุ่มเดียวกัน บล.ทิสโก้ แนะนำให้ “ถือ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 38.00 บาท