KKP เป็นหนึ่งในหุ้นธนาคารที่ประกาศงบไตรมาส 1/65 ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยมีกำไรสุทธิ 2,055 ล้านบาท 40.50% ซึ่งแนวโน้มช่วงที่เหลือของปี 2565 นักวิเคราะห์ยังประเมินว่าดีต่อเนื่อง จากธุรกิจ Wealth management และจำนวนรถยึดที่ปรับลดลง รวมถึงการตั้งสำรองฯ ที่จะกลับมาสู่ระดับปกติมากขึ้น หลัง Coverage ratio อยู่ในระดับสูงถึง 181% นอกจากนี้ ยังมี Dividend yield ราว 5% จึงทำให้ KKP เป็นอีกหุ้นธนาคารน่าจับตามอง

สินเชื่อปี 65 อาจโตมากกว่า 12%

โดยนักวิเคราะห์จากบล.เคทีบีเอสที ระบุว่า KKP ตั้งเป้าสินเชื่อปี 2565 จะเติบโตดี และมีโอกาสสูงกว่า 12% จากปีก่อน ขณะที่ไตรมาส 1/65 ทำได้ถึง 6.6% จากช่วงต้นปี จากสินเชื่อรายใหญ่, สินเชื่อเช่าซื้อและสินเชื่อบ้าน นอกจากนี้ ยังตั้งใจจะขยายพอร์ตสินเชื่อรีไฟแนนซ์รถยนต์เพิ่มเติมมากขึ้น ส่วนรายได้ค่าธรรมเนียมมีแนวโน้มโตได้ดี คาดเพิ่มขึ้น 1% จากปีก่อน เพราะปี 2564 มีฐานที่สูงจากตลาดทุนที่ดีมาก ซึ่งถือว่าทำได้ดีกว่าคู่แข่งที่คาดว่าจะหดตัว เพราะมีสินค้าที่หลากหลายกว่า และมีฐานลูกค้า Wealth ที่แข็งแกร่ง


ขณะที่ Credit cost ที่รวมขาดทุนรถยึดในไตรมาส 1/65 อยู่ที่ 160 bps ถือเป็นระดับที่ normalize แล้ว ทำให้คาดว่าช่วงที่เหลือของปี จะอยู่ในกรอบ 150-170 bps (เราคาดทั้งปีที่180bps) ส่วนแนวโน้มการขาดทุนรถยึดมีโอกาสปรับตัวลงได้อย่างต่อเนื่อง เพราะจำนวนรถยึดน้อยลงเหลือ 1,500-1,600 คันต่อเดือน เทียบกับปีก่อนที่ 2,000 คันต่อเดือน ประกอบกับราคารถมือสองยังทรงตัวได้ดี ทั้งนี้ ผู้บริหารมองการมาของรถยนต์ไฟฟ้าจะเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งจะไม่กระทบราคาของรถยนต์มือสอง

ธุรกิจตลาดทุนจะหนุนกำไรโตกว่ากลุ่มฯ

ดังนั้น ยังคงประมาณการกำไรสุทธิในปี 2565 อยู่ที่ 7.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% จากปีก่อน ขณะที่คาดว่า แนวโน้มกำไรสุทธิไตรมาส 2/65 จะเพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันปีก่อน จากสินเชื่อที่ยังคงขยายตัวดีต่อเนื่อง นอกจากนี้ยังมีธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับตลาดทุน (EDT) ซึ่งช่วยให้กำไรเติบโตเหนือกลุ่มฯ และยังมี Dividend yield ราว 5%


ด้านราคาหุ้นมีการปรับตัวเพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับ SET ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา เพราะงบไตรมาส 1/65 ออกมาดีกว่าคาดมาก จึงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 84.00 บาท ทั้งนี้ มีความเสี่ยงจากขาดทุนรถยึดที่มีโอกาสมากกว่าคาดจากภาพรวมเศรษฐกิจที่แย่ลง และแนวโน้ม NPL ที่จะสูงขึ้น