ถ้าพูดถึงการลงทุน หลายคนอาจคุ้นเคยกับหุ้น เงินฝาก หรือหุ้นกู้ทั่วไป แต่รู้หรือไม่ว่า ยังมีเครื่องมือการลงทุนที่สามารถออกแบบผลตอบแทนให้สอดคล้องกับแผนการลงทุนของตนเองได้ นั่นคือ Structured Note (หุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง) ซึ่งมีให้เลือกหลายรูปแบบ ตั้งแต่แบบที่เน้นรักษาเงินต้น ไปจนถึงแบบที่เปิดโอกาสรับผลตอบแทนตามการเคลื่อนไหวของหุ้นหรือสินทรัพย์อ้างอิง


แล้ว Structured Note มีกี่ประเภท แต่ละแบบต่างกันอย่างไร และเหมาะกับนักลงทุนแบบไหน? มาทำความรู้จักกัน

Structured Note คืออะไร?

Structured Note หรือหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง เป็นตราสารทางการเงินที่ผสมผสานระหว่างตราสารหนี้กับสัญญาอนุพันธ์ โดยกำหนดเงื่อนไขผลตอบแทนให้เชื่อมโยงกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น หุ้นรายตัว ดัชนีหุ้น อัตราดอกเบี้ย หรืออัตราแลกเปลี่ยน


จุดเด่นคือ สามารถออกแบบเงื่อนไขผลตอบแทนให้เหมาะกับมุมมองการลงทุนได้ เช่น คาดว่าหุ้นจะปรับขึ้น เคลื่อนไหวในกรอบ หรืออยากเพิ่มโอกาสรับผลตอบแทนในตลาดขาลงบางสถานการณ์ อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนและความเสี่ยงจะแตกต่างกันตามโครงสร้างของแต่ละผลิตภัณฑ์

รู้จัก 5 รูปแบบ Structured Note ที่น่าสนใจ

Structured Note ไม่มีจำนวนประเภทที่ตายตัว เพราะแต่ละสถาบันการเงินสามารถออกแบบเงื่อนไขได้หลากหลาย แต่หากแบ่งตามลักษณะผลตอบแทนและกลยุทธ์การลงทุน รูปแบบที่พบบ่อย ดังนี้

1.Principal-Protected Notes : เน้นคุ้มครองเงินต้น

เหมาะกับคนที่ต้องการโอกาสรับผลตอบแทนจากสินทรัพย์อ้างอิง โดยมีเงื่อนไขคุ้มครองเงินต้นเมื่อถือจนครบกำหนดตามที่กำหนดไว้


ตัวอย่างเช่น หากลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิงกับดัชนีหุ้น เมื่อตลาดปรับตัวขึ้นตามเงื่อนไข ก็มีโอกาสได้รับผลตอบแทนเพิ่มเติม แต่หากไม่เป็นไปตามคาด อาจได้รับเพียงเงินต้นคืนโดยไม่มีผลตอบแทนเพิ่มเติม


2.Yield Enhancement Notes : เพิ่มโอกาสรับรายได้

Structured Note ประเภทนี้เน้นเพิ่มโอกาสรับผลตอบแทนในรูปแบบคูปอง โดยมักกำหนดเงื่อนไขให้สัมพันธ์กับราคาหุ้นหรือสินทรัพย์อ้างอิง เหมาะกับผู้ที่ต้องการรายรับและมองว่าสินทรัพย์อ้างอิงจะไม่ปรับตัวลงรุนแรง


ตัวอย่างเช่น นักลงทุนอาจได้รับคูปองตามเงื่อนไขที่กำหนด แต่หากราคาหุ้นปรับตัวลงถึงระดับที่กำหนด ก็อาจขาดทุนจากเงินลงทุนได้


3.Reverse Convertible Notes : รับคูปอง แต่ต้องรับความเสี่ยงจากหุ้น

เป็นผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนในรูปแบบคูปอง แลกกับการรับความเสี่ยงจากราคาหุ้นอ้างอิง หากราคาหุ้นลดลงต่ำกว่าระดับที่กำหนด นักลงทุนอาจได้รับหุ้นแทนเงินสดเมื่อครบกำหนดตามเงื่อนไข


ตัวอย่างเช่น หากหุ้นที่ใช้อ้างอิงราคาลดลงมาก นักลงทุนอาจได้รับหุ้นที่มีมูลค่าต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มต้น แม้จะได้รับคูปองระหว่างทางก็ตาม


4.Participation Notes : รับผลตอบแทนตามการเคลื่อนไหวของตลาด

รูปแบบนี้เปิดโอกาสให้นักลงทุนรับผลตอบแทนตามการเปลี่ยนแปลงของหุ้นหรือดัชนี ภายใต้อัตราการมีส่วนร่วมและเงื่อนไขที่กำหนด


ตัวอย่างเช่น หากผลิตภัณฑ์กำหนดอัตราการมีส่วนร่วมไว้ 80% และดัชนีหุ้นปรับขึ้น 10% นักลงทุนอาจได้รับผลตอบแทนประมาณ 8% ก่อนหักค่าใช้จ่าย ทั้งนี้ ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของผลิตภัณฑ์


5.Leverage Notes : เพิ่มโอกาสรับผลตอบแทนด้วยอัตราทด

เป็นผลิตภัณฑ์ที่ออกแบบให้ผลตอบแทนเปลี่ยนแปลงในอัตราที่สูงกว่าการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์อ้างอิง เช่น อัตราทด 2 เท่า หากสินทรัพย์อ้างอิงปรับขึ้น 5% ผลตอบแทนอาจเพิ่มขึ้นประมาณ 10% ตามเงื่อนไขที่กำหนด แต่ในทางกลับกัน หากสินทรัพย์อ้างอิงปรับลง 5% ผลขาดทุนก็อาจเพิ่มขึ้นเช่นกัน


Structured Note เป็นเครื่องมือที่เปิดโอกาสให้นักลงทุนเลือกโครงสร้างผลตอบแทนได้หลากหลาย ตั้งแต่การเน้นคุ้มครองเงินต้น การรับรายได้ระหว่างทาง ไปจนถึงการเพิ่มโอกาสรับผลตอบแทนตามตลาด อย่างไรก็ตาม Structured Note เป็นเครื่องมือลงทุนที่มีความซับซ้อน นักลงทุนที่สนใจควรศึกษาข้อมูลและทำความเข้าใจกลไกการทำงานอย่างละเอียด