สาระ Fund วันละนิด: วันนี้จะพามาติดตามความเคลื่อนไหวของกลุ่ม 5 เสือตระกูล “ARK” ซึ่งย้อนอดีตไปเมื่อ 2 ปีก่อน เป็นดาวดังสะท้านอุตสาหกรรมกองทุนทั่วโลกกันเลยทีเดียว


ท่ามกลางราคาที่ดำดิ่ง จนนักลงทุนเริ่มหมดความกระตือรือร้นสนใจ (คงหวังว่า...เมื่อไรจะลงดอยอยู่นั้น) จะมีก็เพียง “แคธี วูด (Catherine Wood)” ที่ยังออกมาให้ความเห็นผ่านสื่อแสดงความเชื่อมั่นต่อกองทุน ARK ไม่เคยเสื่อมคลาย...


“อย่ามองแค่ระยะสั้น...ให้มองระยะยาว 5 ปี ขึ้นไป เชื่อมั่นว่าจะสร้างผลตอบแทนที่ดีให้กับนักลงทุนได้” นั่นคือสิ่งที่แคธีสื่อสารถึงนักลงทุนของเธอ


แต่สิ้นไตรมาส1/22 ที่ผ่านมา ทาง “Morningstar” เพิ่งหั่นเรทติ้ง “Morningstar Analyst Rating” ของ ARKK (ซึ่งเป็นเรือธงใน 5 เสือ) ลงสู่ระดับต่ำสุด ‘Negative’


ซึ่งหมายถึงกองทุนอยู่ในกลุ่ม “30% ที่แย่ที่สุด” ของกองทุนที่คาดว่าจะสร้าง ‘ผลตอบแทนส่วนเกิน (Alpha)’ ได้น้อยกว่าหรือเท่ากับศูนย์ …หรือแปลให้เข้าใจง่ายๆ ว่า... “ยากจะเอาชนะตลาด” นั่นเอง !!!


รายละเอียดจะเป็นยังไง ตามทีมงาน ‘Wealthythai’ ไปค้นหาคำตอบไปพร้อมๆ กันได้เลย

(Catherine Wood)

“ARK” ยังโชว์ผลตอบแทนระยะยาว 5 ปีได้สวย 19.28 – 29.45% ต่อปี

ปฏิเสธไม่ได้ว่าธีม “เทคโนโลยี” เป็นหนึ่งใน Megatrend ที่แจ้งเกิดอย่างเต็มภาคภูมิในช่วงของวิกฤติ COVID-19 ที่ผ่านมา (แม้ก่อนหน้านั้นจะมีกองหุ้นเทคฯ ในอุตสาหกรรมกองทุนอยู่บ้างก็ตาม)


และในกลุ่ม “กองหุ้นเทคฯ” นั้น 5 เสือตระกูล ARK จัดเป็นสินค้าขึ้นหิ้งที่แทบทุกบลจ.ต้องหามาไว้บริการนักลงทุนของตัวเอง แม้ 2 ปีที่ผ่านมาผลงานจะสาละวันเตี้ยลงก็ตาม แต่ก็ไม่ได้สั่นคลอน “ผลตอบแทนระยะยาว” ในช่วง 5 ปี ของ 5 เสือตระกูล ARK มากนัก โดยยังโชว์ผลตอบแทนเขียวสดใสเฉลี่ยได้ 19.28 – 29.45% ต่อปี ซึ่งหากในอีก 5 ปีข้างหน้าสามารถทำผลตอบแทนได้เช่น 5 ปีที่ผ่านมา ทุกคนก็จะแฮปปี้ตามที่ “แคธี วูด” มั่นใจนั่นเอง

“ARK” ผลตอบแทนไตรมาสแรก ‘ติดลบ’ มากกว่า -20%...“ARKK” เจอหั่นเรทติ้งสู่ระดับแย่สุด ‘Negative’

แต่เอาเฉพาะหน้าในระยะใกล้เข้ามาหน่อย ในช่วง 3 เดือนแรกของปี2022 นั้น 5 เสือตระกูล ARK ยังคงติดลบค่อนข้างมาก โดย 4 กองทุน คือ ARKF, ARKG, ARKK, และ ARKW มีผลตอบแทนติดลบมากกว่า 20% ขณะที่ ARKQ อยู่ที่ -12.3% (แต่ในภาพรวมก็ถือว่ากระเตื้องขึ้นมานิดนึงจากจุดต่ำสุด)


และหากถอยไปดูผลตอบแทนย้อนหลังในช่วง 1 ปีนั้น ก็อาการสาหัสไม่แพ้กัน โดย ARKK, ARKG และ ARKF ผลตอบแทนติดลบทะลุ 40% ในขณะที่ ARKW ก็ติดลบเฉียด -40% ที่ดีหน่อยก็คือ ARKQ ที่ติดลบ -18.84% เท่านั้น

“ล่าสุด ณ มี.ค. 22 มอร์นิ่งสตาร์ได้หั่น ‘Morningstar Analyst Rating’ สำหรับกองทุน ARK Innovation ETF (ARKK) โดยเป็นการประเมินกองทุนเชิงคุณภาพในด้าน 3 ด้านหลักคือ Process, People และ Parent ซึ่งกองทุน ARKK ได้เรตติ้งลดลงจากระดับ ‘Neutral’ มาอยู่ที่ ‘Negative’ ซึ่งหมายถึงกองทุนอยู่ในกลุ่ม 30% ที่แย่ที่สุดของกองทุนที่คาดว่าจะสร้างผลตอบแทนส่วนเกิน (Alpha) ได้น้อยกว่าหรือเท่ากับศูนย์ เรียกว่าออกมาสวนมุมมองของ ‘แคธี วูด’ ในทิศทางตรงข้ามเลยทีเดียว”


เหตุผลที่ทำให้กองทุน ARKK ถูกหั่นเรทติ้งลงมาที่ “ระดับต่ำสุด” คือ กองทุนยังมีความเสี่ยงในด้าน Parent และ People ซึ่งมี “แคธี วูด” เป็นผู้จัดการกองทุนเพียงหนึ่งเดียวมาตั้งแต่ก่อตั้งบลจ. ประกอบกับทีมนักวิเคราะห์ที่ถือว่ายังขาดประสบการณ์เชิงลึกในแต่ละอุตสาหกรรมเมื่อเทียบกับคู่แข่งรายอื่น และขาดบุคลากรด้านบริหารความเสี่ยง บลจ.มีแผนการให้ผู้อำนวนการฝ่ายวิจัย “Brett Winton” รับช่วงต่อเพื่อรองรับความเสี่ยง key-person risk แต่ “Brett Winton” ยังไม่เคยเป็นผู้จัดการกองทุนในประสบการณ์ 15 ปีที่ผ่านมา


“ซึ่งประสบการณ์และทักษะที่แตกต่างกันจะส่งผลกระทบต่อการบริหารกองทุนอย่างปฏิเสธไม่ได้ นี่คือหนึ่งในเหตุผลที่สำคัญ และหากย้อนไปที่ระดับเรทติ้ง ‘Neutral’ ในช่วงเดียวกันของปีก่อนนั้น ก็ถือเป็นระดับที่ยากจะหา Alpha ได้อยู่แล้ว ใครที่ลงทุนผ่าน ARKK อยู่อาจจะอดร้อนๆ หนาวๆ กันไม่ได้ เพราะนี่คือหนึ่งในกองทุนเรือธงใน 5 เสือตระกูล ARK ด้วย”

“ARK” ปิดไตรมาส1/22 มีความเสี่ยงของการลงทุน “กระจุกตัว” ที่สูงขึ้นชัดเจน

สำหรับ 5 เสือตระกูล ARK จะเน้นการลงทุนไปที่ 5 กลุ่มคือ AI, blockchain, DNA sequencing, energy storage และ robotics ซึ่งทาง “ทีม ARK” เชื่อว่าจะเป็นกลุ่มที่สร้างความเปลี่ยนแปลงต่อเศรษฐกิจครั้งใหญ่ในอนาคต ซึ่งอาจเป็นธุรกิจขนาดเล็กที่ยังไม่ทำกำไรและขาดสภาพคล่อง และในช่วง 2 ปีที่ผ่านมานี้ทาง ARK ต้องเผชิญความท้าทายคือ กองทุนมีเงินไหลเข้าจำนวนมากทำให้การลงทุนในหุ้นขนาดเล็กเหล่านั้นมี ‘ปัญหาสภาพคล่อง’ มากขึ้น

“ณ สิ้นไตรมาสที่1/22 จะพบว่า 5 เสือตระกูล ARK มีสัดส่วนหุ้น Top10 ที่ถือนั้นเป็นสัดส่วนที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดย ARKF, ARKK และ ARKW หุ้น 10 ตัวแรกมีสัดส่วนมากกว่า 60%ไปแล้ว ทำให้ภาพรวมของกลุ่มกองทุน ARK มีความเสี่ยงของการลงทุนที่ ‘กระจุกตัว’ มากยิ่งขึ้น หากเจอแรงเทขาย อาจเจอปัญหาเรื่องราคา จากปัญหาในเรื่องของสภาพคล่องได้เช่นกัน”


โดยเฉพาะพอร์ตโฟลิโอของกองทุน ARKK ล่าสุดมีจำนวนหุ้น 35 ตัว ซึ่งน้อยลงจากในอดีตที่เคยสูงสุดในช่วงเดือนเม.ย. 21 ที่ 60 ตัว ทำให้กองทุน ARKK เป็นหนึ่งในกองทุนที่มีการลงทุนกระจุกตัวสูงมาก โดยหุ้น 10 อันดับแรกคิดเป็น 60% ของมูลค่าการลงทุน หากดูในส่วนรายธุรกิจพบว่าลงทุนใน biotechnology 15% ของพอร์ต หรือมากกว่า Russell Midcap Growth Index ถึง 5 เท่า (ปัจจุบันกองทุน ARKK ถูกจัดอยู่ในกลุ่ม US Fund Mid-Cap Growth)


ใครที่เป็นแฟนพันธุ์แท้ของ 5 เสือตระกูล ARK อยู่นั้น ในระยะสั้นยังคงต้องกังวลกับทิศทางดอกเบี้ยขาขึ้นที่ยังหาจุดจบไม่เจอ พร้อมกับ “ความเสี่ยง” เฉพาะที่เพิ่มขึ้นของ ARK เองด้วย ส่วนผลประกอบการจะเติบโตและทำกำไรได้ดีอย่างที่ “แคธี วูด” คาดหวังไว้หรือไม่นั้น ยังคงต้องตามลุ้นกันต่อไป