ข้อมูลเงินเฟ้อที่รุนแรงและมุมมองที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในตลาดการเงินในวันจันทร์ เปิดประตูสู่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่จะเพิ่มขึ้นเกินคาดถึง 0.75 จุด ในวันที่เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐประชุมกันในสัปดาห์นี้


สำนักข่าวรอยเตอร์ - การขึ้นดอกเบี้ยถึง 3 ควอเตอร์เป็นการเคลื่อนไหวที่เจ้าหน้าเฟดบอกปัดมาตลอดเมื่อมีการประชุมสองวันใกล้เข้ามาในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ตอนนี้พวกเขาอาจพร้อมที่จะนำมาใช้เพื่อตอบสนองต่อข้อมูลที่ยังไม่ได้แสดงความคืบหน้าในการควบคุมการเพิ่มขึ้นของระดับราคา จากการรายงานก่อนหน้านี้ของ Wall Street Journal มีความเป็นไปได้ที่จะมีความเคลื่อนไหวเซอร์ไพรส์จากเฟด


เจ้าหน้าที่เฟดไม่ได้แสดงความเห็นต่อสาธารณะตั้งแต่เริ่มช่วง "หมดไฟ" ก่อนการประชุมเมื่อวันที่ 4 มิถุนายน และก่อนหน้านั้นกล่าวว่า พวกเขาเอนเอียงไปทางขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยตรงครั้งที่สองในการประชุมนโยบาย 14-15 มิถุนายน


แต่แนวโน้มดังกล่าวมีเงื่อนไขตามที่ประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์กล่าวในการแถลงข่าวเมื่อเดือนพฤษภาคมว่า "สภาพเศรษฐกิจและการเงินมีการพัฒนาในวงกว้างตามความคาดหวัง ... ความคาดหวังคือเราจะเริ่มเห็นอัตราเงินเฟ้อแบบที่ว่า คือ ราบเรียบ"


แต่มันไม่ได้เป็นไปแบบนั้น


ข้อมูลของกระทรวงแรงงานของเดือนพฤษภาคมที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคเร่งตัวขึ้นเป็น 8.6% แม้แต่มาตรวัดโดยอาศัย "ค่าเฉลี่ยที่ถูกตัดแต่ง" แล้วจากธนาคารกลางแห่งคลีฟแลนด์ที่เฟดใช้เป็นมาตรวัดเงินเฟ้อก็เร่งตัวขึ้นเช่นกัน ซึ่งเป็นสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคามีวงกว้างและไม่จำกัดเฉพาะกลุ่มสินค้าหรือบริการนอกกลุ่มที่ต้องจับตาซึ่งมีการขึ้นราคาสูงเป็นพิเศษ


ในขณะเดียวกัน ในวันศุกร์และวันจันทร์ มาตรวัดต่างๆ ของการคาดการณ์เงินเฟ้อได้เคลื่อนไปในทิศทางที่สวนทางกับเฟดที่กล่าวว่ามาตรการดังกล่าวมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อการสูญเสียการควบคุมจิตวิทยาสาธารณะเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคา


ตลาดตลอดวันจันทร์ปรับราคาใหม่อย่างรวดเร็ว โดยเทรดเดอร์ในสัญญาผูกติดอยู่กับอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง เดิมพันกันไว้ในช่วงปลายวันจันทร์ว่าอาจจะมีการเพิ่มดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 3 ควอเตอร์ ซึ่งจะเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกครั้งใหญ่ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 1994


จะไม่มีการตัดสินใจจนกว่าจะปิดการประชุมในวันพุธ และหลังจากการอภิปรายเต็มรูปแบบเกี่ยวกับความเสี่ยงที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นอาจทำให้เศรษฐกิจตกต่ำ และความเสี่ยงที่การขึ้นดอกเบี้ยขนาดนั้นอาจกระทบต่อความน่าเชื่อถือของเฟดเองภายหลัง หลังจากที่เฟดผูกมัดตัวเองกับการเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ย 0.50% ที่เฟดถือว่าเพียงพอแล้ว


ในอดีตเฟดเคยผลักดันการปรับราคาตลาดให้เหมาะสมกับความต้องการและใช้การเคลื่อนไหวของตลาดเป็นช่องทางเปิดในการปรับนโยบายของตนเอง


ในกรณีนี้ ข้อมูลที่เปลี่ยนแนวโน้มเงินเฟ้อจะเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่เจ้าหน้าที่ของเฟดถูกห้ามโดยกฎภายในไม่ให้พูดในที่สาธารณะว่าข้อมูลดังกล่าวส่งผลต่อแนวโน้มของพวกเขาอย่างไร


รายงานของสื่อหลายฉบับตามรายงานเบื้องต้นใน Wall Street Journal ก็ส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยครั้งใหญ่เช่นกัน และส่งผลให้ตลาดเริ่มเคลื่อนไหว โดยมีนักวิเคราะห์ที่มีชื่อเสียงหลายคนของเฟด รวมถึงผู้ที่อยู่ในสถาบันอย่าง JP Morgan และ Goldman Sachs เข้าร่วมด้วย 


Krishna Guha รองประธาน ISI Evercore บอกว่า "จนกว่าเราจะเห็นการชี้แจงอย่างไม่เป็นทางการบางอย่าง เราต้องปฏิบัติต่อรายงาน (อัตราเงินเฟ้อ) ราวกับว่ามันเป็นข้อมูลที่แท้จริง" เขาเคยคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพียง 0.50% เท่านั้น แต่ “ดูเหมือนว่าเราคิดผิด และ 75 มีแนวโน้มว่าจะเป็นไปได้ในสัปดาห์นี้”