MTC เป็นหุ้นลีสซิ่งยอดนิยมของนักลงทุน ซึ่งที่ผ่านมาก็สร้างการเติบโตได้อย่างน่าประทับใจ แม้ช่วงไตรมาส 1/65 กำไรสุทธิจะทรงตัวจากช่วงเดียวกันของปีก่อน ทำให้ราคาหุ้นตั้งแต่ต้นปีปรับตัวลงกว่า 27% แต่ปัจจุบันนักวิเคราะห์ประเมินว่าผลประกอบการผ่านพ้นจุดต่ำสุดของปี 2565 ไปแล้ว และกำลังเข้าสู่ช่วงฟื้นตัว ประกอบกับแรงกดดันจากการคุมเพดานดอกเบี้ยเช่าซื้อของสำนักงานคณะกรรมการคุ้มครองผู้บริโภค (สคบ.) ต่อ MTC ไม่มาก เพราะมีสัดส่วนพอร์ตเช่าซื้อมอเตอร์ไซค์เพียง 5% เท่านั้น อีกทั้งแนวโน้มดอกเบี้ยที่เป็นขาขึ้นก็ไม่น่ากังวล เพราะ  MTC มีการออกหุ้นกู้ซึ่งช่วยคุมในเรื่องของต้นทุนทางการเงินได้


ดังนั้น Wealthy Thai จึงเกิดข้อสงสัยว่า ด้วยพื้นฐานธุรกิจที่กำลังอยู่ในช่วงฟื้นตัว และราคาหุ้นที่ปรับลงมาค่อนข้างมาก ในขณะที่ปัจจัยกดดันทั้งมาตรการคุมดอกเบี้ยเช่าซื้อ รวมถึงแนวโน้มดอกเบี้ยขาขึ้นจำกัด MTC เหมาะจะเป็น “หุ้นตัวแรก” สำหรับนักลงทุนมือใหม่ในช่วงนี้หรือไม่


โดยประเด็นที่ MTC หรือ บริษัท เมืองไทย แคปปิตอล จำกัด (มหาชน) เหมาะจะเป็น “หุ้นตัวแรก” ในการเริ่มต้นทุนหรือไม่นั้น คุณประกิต สิริวัฒนเกตุ กรรมการผู้จัดการ บลจ.เมอร์ชั่น พาร์ทเนอร์ ให้ความเห็นว่า MTC เหมาะจะเป็นหุ้นตัวแรกที่นักลงทุนมือใหม่จะเข้าลงทุนในช่วงนี้ เพราะได้รับผลกระทบจากการเกณฑ์การคุมเพดานดอกเบี้ยเช่าซื้อไม่มาก เพราะมีพอร์ตเช่าซื้อมอเตอไซค์ค่อนข้างน้อย ขณะเดียวกันก็มีพอร์ตสินเชื่อจำนำทะเบียนทะเบียนรถมอเตอร์ไซค์ค่อนข้างใหญ่ ส่วนภาพรวมผลประกอบการผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปแล้ว และมีแนวโน้มที่ไตรมาส 2/65 จะเติบโตทั้งจากช่วงเดียวกันของปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า


“ที่ผ่านมา MTC มีจุดเด่นด้านการเติบโตเกิน 2 หลักต่อเนื่องทุกปี หรือ 5 ปีเติบโตได้เท่าตัว จากการเน้นกลยุทธ์ขยายสาขา แต่ปัจจุบันกลยุทธ์ดังกล่าวเริ่มอิ่มตัว อัตราการเติบโตของสินเชื่อต่อสาขาน้อยลง ซึ่งอาจเป็นเพราะผลกระทบจาก Covid-19 แต่หลังสถานการณ์ Covid-19 ดีขึ้น และภาวะเงินเฟ้อสูง ทำให้คนมีความต้องการใช้เงินมากขึ้น สภาพคล่องเริ่มตึงตัว ทำให้สินเชื่อที่มีหลักประกันเข้าสู่ขาขึ้น” คุณประกิต กล่าว


ทั้งนี้ อาจมีปัจจัยกดดันเล็กน้อยจากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยนโยบายไทยที่เป็นขาขึ้น ซึ่งอาจทำให้ต้นทุนทางการเงินปรับขึ้น แต่ประเมินว่าจะปรับขึ้นไม่มาก  เพราะอัตราดอกเบี้ยไม่ได้ขึ้นเร็ว และ MTC มีการระดมทุนผ่านหุ้นกู้ด้วย รวมถึงภาวะเศรษฐกิจไทย ซึ่งยังประเมินว่า MTC มีความเสี่ยงต่ำ เพราะ มีระดับ Coverage Ratio สูงที่สุดในกลุ่ม


ดังนั้น จึงแนะนำให้เข้าสะสม จากแนวโน้มการดำเนินงานที่ฟื้นตัว และปัจจัยลบจำกัด รวมถึงปัจจุบันราคาหุ้นของ MTC ปรับลงมาค่อนข้างมาก ทำให้มูลค่าหุ้นอยู่ในระดับต่ำ