ปฏิเสธไม่ได้ว่าหุ้นรถไฟฟ้า – ทางด่วนได้รับความนิยมอย่างมากในเวลานี้  เพราะจุดสำคัญที่นักลงทุนให้ความสนใจคือ การสร้างกระแสรายได้ที่สม่ำเสมอ จากผู้ที่ใช้เส้นทางที่จะเพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ โอกาสของการปรับค่าผ่านทางตามข้อกำหนดสัมปทาน ซึ่งที่ผ่านมาก็ชัดเจนแล้วว่า หากไม่มีการปรับค่าผ่านทางผู้ประกอบการจะได้ประโยชน์ในด้านการขยายเวลาสัมปทานที่เพิ่มขึ้นไปด้วย


ขณะเดียวกันการเข้าสู่ธุรกิจ “ทางด่วน” นั้น มีกำแพงของอุตสาหกรรมที่สูงมาก นอกจากบริษัทต้องมีเงินทุนในระดับที่สูงมีความเชี่ยวชาญในการบริหารจัดการเส้นทางและงานจราจรแล้ว ยังต้องเข้าร่วมประมูลสัมปทานกับคู่แข่งที่มีความแข็งแกร่ง ทำให้ผู้เล่นเดิมมักจะมีความได้เปรียบในการได้เส้นทางมาบริหาร และหากได้สายทางเข้ามาบริหารเพิ่มเติมก็ทำกับว่าบริษัทมีเครื่องพิมพ์เงินสดให้กับบริษัทในระยะยาว


และเมื่อมีผู้ประกอบการทางด่วนรายใหญ่อย่างบริษัท ทางยกระดับดอนเมือง จำกัด (มหาชน) หรือ DMT  หรือผู้ให้บริการดอนเมืองโทลเวย์ จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ต้องถูกจับตา

DMT มีคนใช้ทางด่วน 3.4 แสนคันต่อชั่วโมง

DMT เป็นผู้ให้บริการ โครงการทางยกระดับดอนเมือง (ดินแดง--รังสิต) มีระยะทางรวมทั้งสิ้น 28.1 กิโลเมตร และแบ่งออกเป็น 2 ส่วนตามผู้บริหารโครงการ  

• ทางหลวงสัมปทานโครงการทางยกระดับดอนเมือง เป็นทางหลวงสัมปทานดำเนินการโดยบริษัทฯ เริ่มต้นจากดินแดงถึงอนุสรณ์สถานแห่งชาติ ระยะทางรวม 9 กิโลเมตร ประกอบด้วย
  
  

  • ทางหลวงสัมปทานส่วนเดิม (Original Tollway) จากดินแดงถึงดอนเมือง ระยะทาง 4 กิโลเมตร สามารถรองรับปริมาณการจราจรได้ประมาณ 180,000 คันต่อชั่วโมง
    
    

  • ทางหลวงสัมปทานตอนต่อขยายด้านทิศเหนือ (Northern Extension) จากดอนเมืองถึงอนุสรณ์สถานแห่งชาติ ระยะทาง 5 กิโลเมตร สามารถรองรับปริมาณการจราจรได้ประมาณ 160,000 คันต่อชั่วโมง
    
    

• ทางหลวงส่วนต่อขยายรังสิต (Rangsit Extension) เป็นทางหลวงตอนต่อขยายของกรมทางหลวงที่เชื่อมต่อจากทางหลวงสัมปทานด้านทิศเหนือบริเวณอนุสรณ์สถานแห่งชาติถึงรังสิตบริเวณหน้าโรงกษาปณ์ ระยะทาง 2 กิโลเมตร

นอกจากนี้ยังรวมถึงทางหลวงสัมปทานตอนต่อขยายด้านทิศใต้ เชื่อมทางยกระดับดอนเมืองกับทางพิเศษศรีรัช (ทางด่วนขั้นที่ 2) บริเวณดินแดงระยะทาง 1.5 กิโลเมตร เพื่ออำนวยความสะดวกให้กับผู้ใช้ทางที่ต้องการเชื่องตต่อไปยังทางพิเศษศรีรัช (ทางด่วนขั้นที่ 2)


สิ่งที่น่าสนใจคือ แม้รายได้ของทางด่วนจะอยู่ที่เฉลี่ยในช่วง 2559 – 2561 อยู่ที่2.9-3 พันล้านบาท แต่มีอัตราการทำกำไรอยู่ในระดับที่สูงที่สูงมาก โดยปี 2561 มีกำไรสุทธิ 1,457 ล้านบาท มีอัตรากำไรสุทธิ  48.2%

 ที่มา :ไฟลิ่ง MDT

 
โดยในการเข้าระดมทุนในครั้งนี้ บริษัท เสนอขาย หุ้นสามัญเพิ่มทุนจำนวน 140,000,000 หุ้น คิดเป็นร้อยละ 11.85 ของจํานวนหุ้นที่ออก และเรียกชําระแล้วทั้งหมดของบริษัทฯ ภายหลังการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนในครั้งนี้ มูลต่าที่ตราไว้ 5.20 บาท  โดยมีมูลค่าตามราคาบัญชี 6.56 บาทต่อหุ้น คำนวณจากส่วนของผู้ถือหุ้นตามงบการเงิน ณ วันที่ 30 กันยายน 2562 ซึ่งเท่ากับ 6,834.26 ล้านบาท และหารด้วยจำนวนหุ้นที่ออก และเรียกชำระแล้วทั้งหมดของบริษัทฯ ก่อนการเสนอขายหุ้นในครั้งนี้ ซึ่งเท่ากับ 1,041.23 ล้านหุ้น


และมีวัตถุประสงค์ในการะดมทุนคือ ชำระคืนเงินกู้ระยะสั้นจากสถาบันการเงิน ชำระคืนหุ้นกู้ และเงินลงทุนเงินลงทุนหมุนเวียนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน

อนาคตเราอาจต้องจ่ายค่าทางด่วนสูงสุด 145 บาท!!

ความน่าสนใจของ DMT คือ มีสัญญาสัมปทานที่ชัดเจน ในการทางยกระดับดอนเมือง (ดินแดง--รังสิต) มีระยะทางรวมทั้งสิ้น 28.1 กิโลเมตร  โดยสัญญาสัมปทานจะมีอายุถึง 11 กันยายน 2577 โดยระหว่างนั้นค่าทางด่วนจะมีการปรับเพิ่มขึ้นในทุกๆ 5 ปี ตลอดอายุสัปทาน โดยในปีสุดท้ายคือในช่วง 22 ธ.ค. 2572 – 11 ก.ย. 2577 รถยนต์ประเภท 4 ล้อ จะต้องเสียค่าผ่านทางรวมอยู่ที่ 145 บาท เลยทีเดียว ส่วนรถยนต์ที่มากกว่า 4 ล้อ อาจต้องเสียค่าผ่านทางอยู่ที่ 185 บาท


ซึ่งโอกาสของ DMT นอกจากการปรับค่าทางด่วนใหม่แล้วคือ การเข้าประมูลเส้นทางใหม่ๆ เพื่อเพิ่มกระแสรายได้หั้บบริษัทรวมถึงปริมาณการจราจรบนทางด่วนที่เพิ่มขึ้นไปด้วย


อย่างไรก็ตามหุ้น DMT จะเป็นหุ้นที่น่าสนใจอย่างมากหลังเข้าตลาดหลักทรัพย์ฯ หลังจากที่ประเทศไทยมีหุ้นและกองทุนรวมที่เกี่ยวข้องกับกองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐาน ทั้ง BTS BEM TFFIF และ AOT  ส่วนการกำหนดราคา IPO จะอยู่ที่เท่าไหร่ และเข้าไปแล้วราคาหุ้นจะสูงขนาดไหน ต้องติดตาม