เมื่อวันที่ 10 พ.ย.66 ที่ผ่านมา การประชุมสำนักงานคณะกรรมการกิจการกระจายเสียง กิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ (กสทช.) วาระพิเศษ อนุญาตการควบรวมกิจการของ ADVANC กับ TTTBB คาดธุรกรรมแล้วเสร็จใน 1-2 สัปดาห์จากนี้


นอกจากจะปลดล็อคความกังวลของตลาดต่อดีล TTTBB กับ ADVANC ว่าจะเลื่อนออกไปอย่างไม่มีกำหนดแล้ว อีกหนึ่งบริษัทที่น่าสนใจ ซึ่งนักวิเคราะห์คาดการณ์ออกมาว่าจะมีปันผลพิเศษอีกด้วย คือ JAS


นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด มีความเห็นว่า มีมุมมองเป็นบวกต่อหุ้นในกลุ่มจากการอนุญาตของ กสทช. เนื่องจาก 1.ปลดล็อคความกังวลของตลาดต่อดีล TTTBB กับ ADVANC ว่าจะเลื่อนออกไปอย่างไม่มีกำหนด 2.การรวมตลาดบรอดแบนด์จะทำให้ตลาดมีโอกาสให้ Multiple ที่สูงขึ้นกับหุ้นในกลุ่มจากระดับการแข่งขันที่ลดลง


ลำดับถัดไปคาด ADVANC จะเดินหน้าทำธุรกรรมซื้อขายกิจการให้แล้วเสร็จภายใน 1-2 สัปดาห์ คาด ADVANC จะปรับลดราคาเสนอซื้อ JASIF จาก 8.50 บาทต่อหน่วยลง เนื่องจาก JASIF มีการจ่ายปันผลระหว่างที่ดีลอยู่ในขึ้นตอนการขออนุญาต ซึ่งคาดราคาเสนอซื้อใหม่ที่ 7.19 บาทต่อหน่วย


ราคาดังกล่าวเป็นเพียงคาดการณ์ที่คิดจากราคาเสนอซื้อตอนแรกที่ 8.50 ต่อหน่วย หักด้วยเงินปันผลที่จ่ายออกมาตั้งแต่ไตรมาส 2/65 รวมที่ 1.31 บาทต่อหน่วย โดยราคาอย่างเป็นทางการต้องรอการแจ้งตลาดจาก ADVANC ที่น่าจะเกิดขึ้นหลังจากที่บริษัทได้รับเอกสารอย่างเป็นทางการจาก กสทช. ในลำดับถัดไป


อย่างไรก็ตามในบทวิเคราะห์ดังกล่าว มีการประเมินถึงการวิเคราะห์กลยุทธ์ระยะสั้นต่อหุ้นรายตัวที่มีความเกี่ยวข้อง ซึ่งมีหนึ่งในบริษัทที่น่าสนใจอย่าง JAS


โดยนักวิเคราะห์ค่ายดังกล่าว ประเมินว่า JAS (Non-rate) คาดราคาหุ้นตอบสนองเชิงบวกแต่เป็นการเก็งกำไรระยะสั้น โดยหากอิงราคาเสนอซื้อ TTTBB ที่ 1.95 หมื่นล้านบาท และราคาเสนอซื้อ JASIF ใหม่ในสมมติฐานที่ 7.19 บาทต่อหน่วย JAS จะได้รับเงินจากธุรกรรม 3 หมื่นล้านบาท หากหักค่าใช้จ่าย รายงานทางภาษี และภาระหนี้สิน คาด JAS จะเหลือเงินสดสุทธิราว 1.7 หมื่นล้านบาท


ทั้งนี้คาดตลาดจะเก็งกำไร JAS จะนำเงินสดดังกล่าวจ่ายปันผลพิเศษบางส่วน และเก็บสำรองไว้ลงทุนบางส่วน ทำให้คาดหุ้นจะมีแรงเก็งกำไรในระยะสั้น


โดยหาก JAS จ่ายปันผลพิเศษที่ 5,000 ล้านบาท จะคิดเป็นเงินปันผลที่ 0.58 บาทต่อหุ้น ขณะที่หากมีการจ่ายปันผลพิเศษที่ 1 หมื่นล้านบาท จะคิดเป็นเงินปันผลที่ 1.16 บาทต่อหุ้น และหากจ่ายปันผลพิเศษที่ 1.5 หมื่นล้านบาท จะคิดเป็นเงินปันผลที่ 1.75 บาทต่อหุ้น


อย่างไรก็ดีการจะจ่ายเงินปันผลพิเศษหรือไม่ ขึ้นกับนโยบายของบริษัทที่ยังมีความไม่แน่นอนว่าจะเกิดขึ้น และหากจ่ายปันผลออกมามากเกินไปก็จะลดโอกาสไปลงทุนในธุรกิจอื่นๆในอนาคตของบริษัท


ในระยะยาวหลังแรงเก็งกำไรปันผลพิเศษ ราคาหุ้น JAS ควรจะถูกประเมินจากการนาเงินสดที่เหลือไปใช้ลงทุนในธุรกิจใหม่แล้วสร้างกระแสเงินสดได้มากน้อยเพียงใด


นอกจากแรงเก็งกำไรใน JAS คาดอาจเห็นแรงเก็งกำไรใน JTS ประกอบไปด้วยในระยะสั้น เพราะนักลงทุนบางกลุ่มอาจคาดหวังว่า JAS จะจ่ายเงินปันผลออกมาให้ JTS นำไปลงทุนเพิ่มเติม