คอลัมน์ Wealthy Thai Global Play สัปดาห์นี้ ขอพานักลงทุนมาสำรวจการเติบโตของแอปพลิเคชันไลฟ์สไตล์รายใหญ่ของประเทศจีนอย่าง Meituan ซึ่งมีทั้งการสั่งอาหาร จองโรงแรม เรียกรถแท็กซี่ ซื้อตั๋วเครื่องบิน ตลอดจนซื้อตั๋วภาพยนตร์ ฯลฯ ว่าจะมีแนวโน้มเป็นอย่างไร ท่ามกลางการภาวะเศรษฐกิจในจีนที่กำลังฟื้นตัว


โดยนักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่า Meituan รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/66 ที่ 3,593 ล้านหยวน หากหักรายการพิเศษออก กำไรปกติจะอยู่ที่ 5,727 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 62% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้แรงหนุนจาก


1.รายได้ของธุรกิจ Delivery, รายได้จากค่าธรรมเนียมและรายได้จากค่าโฆษณาออนไลน์ ที่เติบโต 14% , 31% และ 32% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามลำดับ และ 2. Adjusted EBITDA Margin ที่ขยายตัวเป็น 8.1% จาก 7.7% ในไตรมาส 3/68 จากการเกิด Economies of Scale บนธุรกิจแพลตฟอร์ม


ขณะที่แนวโน้มไตรมาส 4/66 เบื้องต้นตลาดคาดกำไรปกติที่ระดับ 2,868 ล้านหยวน เติบโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อนต่อเนื่อง หลังได้แรงหนุนจากรายได้รวมที่คาดเติบโตจากไตรมาส 4/65 ตามการฟื้นตัวของระดับการบริโภคในประเทศ (ผลจากอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวในจีนที่ฟื้นตัวและการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล)


ส่วนภาพรวมทั้งปี Bloomberg Consensus คาดว่ากำไรจะเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยประเมินกำไรปี 2566-68 ของ Meituan จะอยู่ที่ 21,775 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 670% จากปีก่อน, 29,907 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 37% จากปีก่อน และ 44,902 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 50% จากปีก่อน ตามลำดับ


ทั้งนี้ ปัจจัยที่สนับสนุนให้กำไรเติบโตได้มาจากการฟื้นตัวของรายได้จากธุรกิจในจีน ตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ (ผลจากการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลจีน และอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวในจีนที่มีแนวโน้มฟื้นตัวหลังรัฐบาลมีการยกเลิกวีซ่าให้กับหลายประเทศทั้งในยุโรปและเอเชีย รวมถึงการเติบโตของธุรกิจ Food Delivery ทั้งในจีนและต่างประเทศ


สำหรับราคาปัจจุบันของ Meituan ซื้อ-ขายบน PER ปี 2567 เพียง 17.2 เท่า ต่ำ กว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ซื้อขายบน PER ราว 30 เท่า โดย Consensus ให้ราคาเป้าหมายที่ 117.28 ดอลลาร์ฮ่องกง มี Upside ประมาณ 32.7%