Tencent Holdings Ltd. (Tencent) บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่จากจีน ผู้ให้บริการอินเทอร์เน็ต และเป็นเจ้าของ WeChat แอปพลิเคชันที่มีผู้ใช้งานทั่วประเทศจีน รวมถึงยังเป็นผู้นำในธุรกิจหลากหลาย เช่น ธุรกิจเกม, Fintech และ Online Advertising


แม้ช่วงที่ผ่าน Tencent จะได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจจีนฟื้นตัวช้า การแข่งขันที่รุนแรง และความเข้มงวดจากภาครัฐ แต่ล่าสุดเศรษฐกิจจีนมีแนวโน้มฟื้นตัวดีขึ้น ประกอบการปรับกลยุทธ์การดำเนินงานของบริษัท โดยเฉพาะการออกเกมใหม่มีทิศทางที่ดีต่อเนื่อง


สะท้อนจาก ผลประกอบการไตรมาส 2/67 โดย Tencent รายงานกำไรสุทธิ ที่ 47,630 ล้านหยวน หากหักรายการพิเศษออก กำไรปกติจะอยู่ที่ 57,313 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 53% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้แรงหนุนหลักมาจาก


1.รายได้ของกลุ่มธุรกิจเกมในจีนและต่างประเทศที่เติบโต 9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามการเปิดตัวเกมใหม่ในจีนและการออกกิจกรรมการตลาดของเกมในต่างประเทศ เช่น PUBG Mobile และ Valorant


2.รายได้ของกลุ่มธุรกิจโฆษณาออนไลน์ที่เติบโต 19% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 3. อัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัวเป็น 53.3% จาก 47.5% ในไตรมาส 2/66 จากการเกิด Economies of Scale ของธุรกิจแพลตฟอร์ม


นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดกำไรของ Tencent ในช่วงช่วงครึ่งหลังปี 2567 เบื้องต้นจะสามารถเติบโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อนได้ต่อเนื่อง ตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีน รวมถึงการเติบโตของรายได้จากธุรกิจเกม ตามการเปิดตัวเกมใหม่และการเริ่มกลับมาโปรโมทเกมที่มีอยู่เดิมอีกครั้ง รวมถึงโฆษณาออนไลน์ จากการเพิ่มประสิทธิภาพของการโฆษณาผ่านการใช้ AI ที่บริษัทพัฒนาเอง


นอกจากนี้ Tencent ยังมีแผนในการใช้งาน AI เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน รวมถึงควบคุมค่าใช้จ่ายมากขึ้นในระยะยาว ตลอดจนการนำ AI เข้ามาให้บริการร่วมกับธุรกิจ Cloud ของบริษัท ซึ่งจะช่วยหนุนความสามารถการแข่งขันในระยะยาว


ขณะที่ Bloomberg Consensus คาดกำไรปกติปี 2567-2569 ของ Tencent จะอยู่ที่ 2.14 แสนล้านหยวน เพิ่มขึ้น 36% จากปีก่อน, 2.37 แสนล้านหยวน เพิ่มขึ้น 10% จากปีก่อน และ 2.60 แสนล้านหยวน เพิ่มขึ้น 10% จากปีก่อน ตามลำดับ เติบโตต่อเนื่องหลังได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนและการเติบโตของธุรกิจเกมในจีนและต่างประเทศ รวมถึงการ Monetization แพลตฟอร์มของบริษัทมากขึ้น


อย่างไรก็ตาม Valuation ของ Tencent ในปัจจุบัน ราคาซื้อ-ขายบน PER ปี 2567-2568 ที่เพียง 15.3 เท่า และ 13.8 เท่า ตามลำดับ ประเมินยังมีอัพไซด์ ให้ราคาเป้าหมายที่ 476.27 ดอลลาร์ฮ่องกง