ขณะที่นักลงทุนทั่วโลกเริ่มมองหาตลาดนอกสหรัฐฯ หุ้นยุโรปที่กำลังฟื้นตัวก็กำลังเป็นที่จับตามอง โดยหนึ่งในนั้นคือ Deutsche Lufthansa AG (LHA) สายการบินประจำชาติของเยอรมนี ซึ่งกำลังฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องจากวิกฤตโควิด-19 ด้วยกลยุทธ์ที่ชัดเจน, การบริหารต้นทุนอย่างมีวินัย และการเติบโตที่กระจายในหลากหลายธุรกิจของบริษัท


นอกจากนี้ นักวิเคราะห์หลายแห่งยังมองว่าราคาหุ้นในปัจจุบันอยู่ในระดับถูกเมื่อเทียบกับพื้นฐาน LHA จึงเป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการรับผลดีจากการท่องเที่ยวยุโรปที่ฟื้นตัว และการเติบโตจากธุรกิจที่มีอัตรากำไรสูง


ในไตรมาสแรกของปี 2025 LHA รายงานรายได้ที่ 8.13 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY) และแม้จะยังขาดทุนจากการดำเนินงาน (ซึ่งถือเป็นเรื่องปกติสำหรับอุตสาหกรรมการบินในไตรมาสแรก) แต่บริษัทสามารถปรับปรุงกำไร Adjusted EBIT โดยตัวเลขขาดทุนอยู่ที่ 722 ล้านยูโร ซึ่งขาดทุนน้อยลงราว 15% YoY จาก 849 ล้านยูโร ในปีก่อนหน้า


ขณะเดียวกันกระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) พุ่งขึ้นเป็น 835 ล้านยูโร เพิ่มขึ้น 174% YoY สะท้อนถึงประสิทธิภาพที่ดีขึ้นทั้งด้านการดำเนินงานและการบริหารการเงิน


โดยแรงขับเคลื่อนหลักของการเติบโตมาจาก 3 ธุรกิจหลัก ได้แก่

(1) ธุรกิจสายการบินผู้โดยสาร ซึ่งฟื้นตัวต่อเนื่องตามความต้องการเดินทางที่กลับมา


(2) Lufthansa Cargo ที่กลับมาทำกำไร โดยมีกำไร EBIT ที่ 62 ล้านยูโร หลังจากเคยขาดทุน 22 ล้านยูโรในปีก่อน จากอุปสงค์ด้านโลจิสติกส์ที่ยังแข็งแกร่ง


(3) Lufthansa Technik (MRO) ที่มีกำไร EBIT เพิ่มขึ้น 49% เป็น 161 ล้านยูโร จากความต้องการบริการซ่อมบำรุงจากลูกค้าภายนอกที่เติบโตขึ้นสูง


สำหรับคาดการณ์ทั้งปี 2025 บริษัทได้ยืนยันมุมมองเชิงบวก โดยคาดว่า Adjusted EBIT จะดีขึ้นอีก และความต้องการเดินทางจะยังแข็งแกร่งในช่วงฤดูร้อนจนถึงฤดูใบไม้ร่วง


ในแง่มุมมองของนักวิเคราะห์ต่อหุ้น LHA ส่วนใหญ่เริ่มปรับตัวดีขึ้น แม้ยังไม่เป็นเอกฉันท์ ตัวอย่างเช่น UBS คงคำแนะนำ ซื้อ (Buy) พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 9.00 ยูโร โดยให้เหตุผลถึงการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพและอัตราผลตอบแทนที่ปรับตัวดีขึ้น


Bernstein แนะนำ Outperform และปรับราคาเป้าหมายขึ้นมาอยู่ในช่วง 9–10 ยูโร โดยมองว่ากำไร EBIT แข็งแกร่งเกินคาด


Deutsche Bank ยังคงมุมมอง Neutral ที่ราคาเป้าหมายราว 7.00 ยูโร จากแนวโน้มที่ดีขึ้นของผลประกอบการ แต่ยังระวังต่อความเสี่ยงด้านมหภาค


ในทางกลับกัน J.P. Morgan ยังคงมุมมอง Underweight พร้อมราคาเป้าหมาย 5.50 ยูโร โดยอ้างถึงความกังวลด้านโครงสร้างของธุรกิจ แม้จะเห็นสัญญาณการฟื้นตัว


ทั้งนี้ จากข้อมูลของ TipRanks หุ้น LHA มีคำแนะนำโดยเฉลี่ยอยู่ในระดับ “Neutral to Moderate Buy” โดยราคาเป้าหมายโดยเฉลี่ยในช่วง 12 เดือนข้างหน้าอยู่ที่ประมาณ 7.06 ยูโร ซึ่งคิดเป็น upside ประมาณ 11% จากราคาปัจจุบัน


โดยสรุปแล้ว หุ้น LHA มีส่วนผสมที่ลงตัวระหว่างโมเมนตัมการฟื้นตัว ความหลากหลายของธุรกิจ และ upside ที่ดี ซึ่งด้วยกำไรที่มีทิศทางชัดเจนขึ้น และความต้องการที่ยังแข็งแกร่งในหลายกลุ่มธุรกิจ ทำให้ LHA ไม่ใช่แค่ “หุ้นวัฏจักร” ธรรมดาอีกต่อไป แต่อาจกลายเป็น “หุ้นที่ฟื้นตัวเชิงโครงสร้าง” ด้านการบินและโลจิสติกส์ของยุโรป