บริษัทหลักทรัพย์ Rosenblatt Securities ชี้ว่าผลประกอบการและแนวโน้มธุรกิจล่าสุดของ Micron Technology ช่วยฟื้นความเชื่อมั่นต่อธีมการลงทุนในหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ที่เกี่ยวข้องกับ AI อีกครั้ง โดยผู้บริหารของ Micron กล่าวว่าอุปทาน DRAM (หน่วยความจำหลักที่ทำให้คอมพิวเตอร์และ AI ทำงานได้) มีความตึงตัวขึ้น ในขณะที่ความต้องการเซิร์ฟเวอร์และอัตรากำไรขยายตัวในตลาดปลายทางสำคัญหลายกลุ่ม


ผลประกอบการที่ดีขึ้นของ Micron ทำให้เห็นว่า DRAM เป็นชิ้นส่วนสำคัญและไม่สามารถทดแทนได้ในระบบ AI และอุปทานที่จำกัดก็มีแนวโน้มจะนำไปสู่ภาวะขาดแคลนอย่างต่อเนื่อง


ซึ่งนอกเหนือจาก Micron แล้ว Rosenblatt ยังมองว่ามีหุ้น AI อีก 3 ตัว ที่มีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากวัฏจักรหน่วยความจำและเซิร์ฟเวอร์ที่กำลังฟื้นตัว

Advanced Micro Devices: มีแนวโน้มเพิ่มส่วนแบ่งตลาดเซิร์ฟเวอร์

Rosenblatt มอง AMD ในฐานะหนึ่งในผู้ได้ประโยชน์หลักจากความต้องการเซิร์ฟเวอร์ที่แข็งแกร่งขึ้น โดยที่ผ่านมา AMD สามารถเพิ่มส่วนแบ่งตลาดของ CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์จาก Intel ได้อย่างต่อเนื่อง และคาดว่าแนวโน้มนี้จะไปต่อได้ถึงปี 2026


ซึ่งข้อมูลการส่งมอบเซิร์ฟเวอร์ที่แข็งแรงขึ้นนี้ สนับสนุนมุมมองของ AMD เอง ที่คาดว่าตลาดรวมของ CPU สำหรับเซิร์ฟเวอร์ (TAM) อาจขยายเป็น 60 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในปี 2030 และตั้งเป้าส่วนแบ่งตลาดไว้ที่ราว 50% จากปัจจุบันประมาณ 40%


ทั้งนี้ นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มอง AMD เป็น ผู้ชนะเชิงโครงสร้างในระยะยาวของตลาด AI และ Data Center โดยได้รับแรงหนุนทั้งจากความต้องการ CPU และชิปเร่งประมวลผล (accelerator)


ทั้งนี้ ข้อมูลจาก TipRanks ชี้ว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ให้เรตติ้งหุ้นที่ “Strong Buy” และราคาเป้าหมายโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 279.94 ดอลลาร์ คิดเป็น upside มากกว่า 30% จากราคาปัจจุบัน

Penguin Solutions (PENG): มีความได้เปรียบด้านการบริหารซัพพลายเชน

Rosenblatt เชื่อว่า Penguin Solutions จะได้รับประโยชน์จากความต้องการที่เพิ่มขึ้น, ราคาที่ปรับสูงขึ้น, และอุปสงค์ที่ดีขึ้นในห่วงโซ่อุปทานของหน่วยความจำ


แม้ในสภาวะตลาดที่การแข่งขันสูง อัตรากำไรอาจถูกกดดันอยู่บ้าง แต่ Rosenblatt มองว่า การเติบโตของกำไรรวม จะยังเพิ่มขึ้นมากพอ ชดเชยแรงกดดันด้านกำไรต่อหน่วยได้


นอกจากนี้ บริษัทหลักทรัพย์ยังชี้ว่า Penguin มีความแข็งแกร่งจากประสบการณ์ระยะยาว โดยดำเนินธุรกิจจัดหาโมดูลหน่วยความจำแบบสั่งทำมาตั้งแต่ประมาณปี 1986 และมีระบบบริหารซัพพลายเชนระดับโลก ซึ่งช่วยสนับสนุนความสามารถในการแข่งขันในระยะยาว


แม้ Penguin Solutions จะมีบทวิเคราะห์จากนักวิเคราะห์ไม่มากเท่าบริษัทขนาดใหญ่ แต่ นักวิเคราะห์ที่ติดตามหุ้นนี้มองตรงกัน ว่าความต้องการหน่วยความจำจากตลาด AI และความสามารถในการส่งมอบงานได้จริงตามคำสั่งลูกค้า คือปัจจัยบวกหลักที่สนับสนุนการเติบโตของบริษัท


ทั้งนี้ ข้อมูลจาก TipRanks ชี้ว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ให้เรตติ้งหุ้นที่ “Strong Buy” และราคาเป้าหมายโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 26.50 ดอลลาร์ คิดเป็น upside มากกว่า 30% จากราคาปัจจุบัน

Rambus (RMBS): ผู้ได้ประโยชน์ทางอ้อมจากความต้องการ DRAM ที่เพิ่มขึ้น

Rosenblatt มองว่าการเร่งส่งมอบเซิร์ฟเวอร์ โดยเฉพาะ AI Server เป็นปัจจัยบวกต่อ Rambus อย่างชัดเจน เนื่องจาก Rambus เป็นผู้พัฒนาและให้สิทธิ์ใช้งาน memory interface IP ซึ่งเป็นเทคโนโลยีที่ช่วยให้ชิปประมวลผลสามารถเชื่อมต่อและจัดการหน่วยความจำ (DRAM) ได้อย่างรวดเร็วและเสถียรในระบบประมวลผลสมรรถนะสูงและ AI Server


และการที่ผู้บริหารของ Micron ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของจำนวนเซิร์ฟเวอร์ที่ส่งมอบ จากเดิมที่ราว 10% เป็นระดับใกล้ 20% และมองว่าความแข็งแกร่งนี้จะต่อเนื่องไปถึงปี 2026 ก็สะท้อนถึงความต้องการ DRAM ที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน และช่วยให้ Rambus สามารถมองเห็นแนวโน้มอุปสงค์ล่วงหน้าไปจนถึงปี 2026


นึ่ทำให้ Rambus ถูกจัดเป็นผู้ได้ประโยชน์ทางอ้อม (second-order beneficiary) จากความต้องการ DRAM ที่ขับเคลื่อนโดย AI มากกว่าจะเป็นผู้ผลิตหน่วยความจำโดยตรง


ทั้งนี้ ข้อมูลจาก TipRanks ชี้ว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ให้เรตติ้งหุ้นที่ “Moderate Buy” และราคาเป้าหมายโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 110.80 ดอลลาร์ คิดเป็น upside ราว 16% จากราคาปัจจุบัน

สรุป

ผลประกอบการล่าสุดของ Micron สะท้อนให้เห็นว่าห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI กำลังฟื้นตัวและแข็งแรงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ


ประเด็นสำคัญที่ Rosenblatt เน้นย้ำ คือ ภาวะ DRAM ตึงตัว, จำนวนเซิร์ฟเวอร์ที่เพิ่มขึ้น และอัตรากำไรที่ขยายตัว กำลังเปิดทางให้เกิด โอกาสการลงทุนทางอ้อม ซึ่งเป็นโอกาสที่ไม่ได้อยู่ที่ผู้ผลิตชิปโดยตรง แต่เกิดจากผลต่อเนื่องของวัฏจักร AI


ในกลุ่มหุ้นลักษณะนี้ Rambus, AMD, และ Penguin Solutions ถูกมองว่าเป็น ทางเลือกสำหรับการลงทุนเพื่อเข้าถึงเฟสถัดไปของวัฏจักรฮาร์ดแวร์ AI


หมายเหตุ: เรตติ้งและราคาเป้าหมายเป็นข้อมูลฉันทามตินักวิเคราะห์ ณ ช่วงปลายปี 2025 และอาจเปลี่ยนแปลงได้ตามภาวะตลาดและข้อมูลใหม่