MEDEZE พุ่งกว่า 8% รับความคาดหวังธุรกิจ ATMP ที่คาดเริ่มสร้างรายได้ในปี 2570 ด้านนักวิเคราะห์แนะ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 9.30 บาท มองกำไรปี 2570-2571 เร่งตัวจาก 2 S-Curve หนุนการเติบโตระยะยาว


วันนี้ (4 ส.ค.69) ราคาหุ้นของ บริษัท เมดีซ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ MEDEZE ล่าสุดอยู่ที่ระดับ 7.10 บาท เพิ่มขึ้น 0.55 บาท หรือ 8.40% ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 54.24 ล้านบาท


ด้าน บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด แนะนำ “ซื้อ” หุ้น MEDEZE โดยปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย 12 เดือนเป็น 9.30 บาท จากเดิม 8.20 บาท คิดเป็นอัพไซด์ราว 43.1% จากราคาหุ้นปัจจุบัน 6.45 บาท โดยมองว่าตั้งแต่ปี 2570 เป็นต้นไป (2027E) จะเป็นช่วงที่ผลประกอบการของบริษัทเข้าสู่รอบการเติบโตครั้งใหม่ หลังธุรกิจด้าน Advanced Therapy Medicinal Products (ATMPs) และธุรกิจที่เกี่ยวข้องเริ่มสร้างรายได้อย่างมีนัยสำคัญ จึงปรับวิธีประเมินมูลค่าหุ้นมาอิงค่า P/E ปี 2570 ที่ 24 เท่า ซึ่งยังถือว่าระมัดระวังกว่าการประเมินเดิม เนื่องจากมองว่าภาวะตลาดหุ้นไทยมีแนวโน้มอ่อนแอกว่าปี 2568


โดยในช่วง 12 เดือนข้างหน้า MEDEZE จะค่อย ๆ เปลี่ยนผ่านจากธุรกิจสเต็มเซลล์เพื่อการชะลอวัย ไปสู่ธุรกิจสเต็มเซลล์เพื่อการรักษาโรค โดยเฉพาะการรักษาข้อเข่าเสื่อมและการฟื้นฟูสภาพผิว ซึ่งจะเป็นปัจจัยผลักดันให้กำไรสุทธิเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ราว 34% ในช่วงปี 2568-2571


แม้ว่าการรับรู้รายได้จากธุรกิจ ATMPs จะเลื่อนออกไปเป็นช่วงกลางปี 2570 จากเดิมที่คาดว่าจะเริ่มในปลายปี 2569 เนื่องจากใช้เวลานานกว่าคาดในการได้รับมาตรฐาน Cell Bank จากกรมวิทยาศาสตร์การแพทย์ แต่ปัจจุบันบริษัทได้รับการอนุมัติมาตรฐานดังกล่าวแล้ว ซึ่งถือเป็นขั้นตอนสำคัญและยากที่สุด ทำให้เชื่อว่ากระบวนการที่เหลือจะดำเนินไปตามแผน และหนุนการเติบโตของผลประกอบการตั้งแต่ปี 2570 เป็นต้นไป


นอกจากนี้ บริษัทคาดว่าจะมีปัจจัยหนุนจาก 2 ธุรกิจใหม่ ได้แก่ การให้บริการ ATMPs ซึ่งคาดว่าจะเริ่มเชิงพาณิชย์ในช่วงกลางปี 2570 และธุรกิจผลิตอาหารเลี้ยงเซลล์ (Culture Media) ที่คาดว่าจะเริ่มจำหน่ายได้ในไตรมาส 1/2571 ผ่านบริษัทร่วมทุนกับองค์การเภสัชกรรม (อภ.) ซึ่งจะช่วยต่อยอดห่วงโซ่ธุรกิจสเต็มเซลล์และเพิ่มศักยภาพการเติบโตในระยะยาว


ด้านประมาณการผลประกอบการ โกลเบล็กคาดว่ากำไรสุทธิจะเพิ่มจาก 196 ล้านบาทในปี 2568 เป็น 249 ล้านบาทในปี 2569 ก่อนเร่งตัวเป็น 414 ล้านบาทในปี 2570 และ 627 ล้านบาทในปี 2571 จากการรับรู้รายได้ของธุรกิจ ATMPs ธุรกิจอาหารเลี้ยงเซลล์ รวมถึงรายได้จากค่าธรรมเนียมแฟรนไชส์ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจสเต็มเซลล์