ช่วงที่ผ่านมาราคาหุ้นของ AOT ปรับตัวลงอย่างหนัก จากปัจจัยกดดันทั้งจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่ไม่เป็นไปตามเป้าหมาย และกระแสการทำ short sell และ Program Trading ที่หนักหน่วง ปัจจุบันราคาหุ้น AOT หลุดแนวรับสำคัญหรือไม่ มีโอกาสที่ราคาหุ้นจะฟื้นแค่ไหน และนักลงทุนที่สนใจควรทำอย่างไร


โดยนายประกิต สิริวัฒนเกตุ กรรมการผู้จัดการ บริษัท หลักทรัพย์เมอร์ชั่น พาร์ทเนอร์ จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า AOT เป็นหุ้นที่ราคาแพง และตั้งแต่ช่วง Covid-19 ฐานแข็ง รวมถึงมีความคาดหวังมากว่าผลประกอบการจะฟื้นตัวตามการท่องเที่ยวในประเทศ ซึ่งมีการเทิร์นอะราวด์ค่อนข้างช้า ผลประกอบการมีผลขาดทุนเรื่อยมาจนถึงต้นปี 2566 ก่อนจะพลิกเป็นกำไร แต่ยังเป็นทิศทางที่ช้า ทำให้หลายฝ่ายอาจผิดหวัง


โดยราคาหุ้น AOT ที่ปรับตัวลงมองว่าเป็นไปตามภาวะตลาดหุ้นไทย ซึ่งในช่วงที่ผ่านมาก็มีหุ้นหลายตัวทยอยปรับตัวลงไปแล้ว จากสภาพคล่องน้อย หากหุ้นไม่มีปัจจัยบวกแข็งแกร่งน่าจะยืนในสภาวะตลาดที่ผันผวนได้ยาก ทั้งนี้ราคาหุ้น AOT พึ่งปรับตัวลงในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา จึงอาจทำให้นักลงทุนบางส่วนตกใจ


ขณะเดียวกันก็มีปัจจัยลบเข้ามากดดันทั้งจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่เดินทางเข้าไทยไม่ถึงเป้า การยกเลิกเที่ยวบิน รวมถึงกระแสการทำ short sell และ Program Trading ในตลาดที่ยังหนักหน่วง ซึ่งช่วงที่ผ่านมา AOT ก็มีปริมาณการทำ short sell สูงเป็นอันดับ 1 เมื่อเทียบกับหุ้นทั้งหมด ทำให้รายย่อยยังไม่กล้าเข้ามาลงทุน


อย่างไรก็ตาม มองว่าจะมีการ cover short เมื่อราคาหุ้นปรับตัวลงมาอยู่ในระดับที่ไม่แพง ก็จะมีการเข้าเก็บหุ้น ช่วยดันราคาหุ้น AOT ให้ฟื้นตัว อีกทั้งในเดือนธ.ค. 66 จะมีแรงซื้อจากกองทุนเข้ามาสนับสนุน ทั้ง SSF, RMF และ Thai ESG ซึ่งหุ้น AOT เป็นหนึ่งในเป้าหมายที่กองทุนต้องเข้าซื้อ


ดังนั้นในจังหวะที่ราคาหุ้นปรับตัวลง นักลงทุนที่สนใจสามารถเข้าสะสมหุ้นได้ โดยประเมินราคาหุ้น AOT ในปัจจุบันลงมาอยู่ในระดับใกล้แนวรับสำคัญแล้ว


ขณะที่บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี พัฒนสิน จำกัด (มหาชน) ระบุว่า ราคาหุ้น AOT ปรับฐานจากจุดสูงสุดรอบนี้แล้ว 14.4% มองสะท้อนปัจจัยลบทางพื้นฐาน ทั้งค่าใช้จ่ายไตรมาส 4/66 สูงกว่าคาด, นักท่องเที่ยวจีนพลาดเป้า และรัฐฯ ศึกษายกเลิก Duty Free ขาเข้า


ซึ่งฝ่ายวิเคราะห์ศึกษากรณีเลวร้ายแล้ว และปัจจุบันเชื่อว่า Downside ต่อกำไรที่เกิดขึ้นจริงจะต่ำกว่านั้นมาก ทำให้ PER ปี 67 เหลือเพียง 31-32 เท่า ถูกสุดในรอบหลายปี และค่าเฉลี่ยระดับ 40 เท่า โซนราคาปัจจุบัน 60-58.5 บาท จึงเป็นจุดน่าลงทุนระยะยาว


ส่วนระยะสั้น หากมองปริมาณหุ้นที่ถูก Short นับจากวันที่ 20 พ.ย. 66 สูง 54.8 ล้านหุ้น (11.8% ของมูลค่าซื้อขาย) หากมองภาพปัจจุบันที่เศรษฐกิจจีนกำลังเข้าสู่ฟื้นตัวเร่ง และจากการรวบรวมข้อมูล Global Macro Strategist เชื่อว่ามีความเป็นไปได้ที่จีนจะออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ช่วงการประชุม Politburo ต่อเนื่อง


จากการเริ่มแก้ไขปัญหาเศรษฐกิจตรงจุดไปยังอสังหาฯ ซึ่งจุดเปลี่ยนดังกล่าวจะทำให้นักลงทุนระยะสั้นต้องเร่ง Cover Short ลดความเสี่ยงก่อนหุ้น AOT ในฐานะเป็นหนึ่งในหุ้นอิง Demand จีนโดยตรง จะเริ่มตอบรับเชิงบวก


ในเชิงกลยุทธ์มองหุ้น AOT โซนปัจจุบันน่าสนใจทั้งการลงทุนระยะยาวและเล่นรอบรีบาวน์ แนะนำตั้งรับโซน 60-58.5 บาท ภายใต้มูลค่าพื้นฐานกำหนดไว้ที่ 85.25 บาท ขณะที่เทคนิคกำหนดกรอบลงทุน แนวรับ 59, 60 บาท แนวต้าน 61.5, 63.5 บาท และ Cut Loss 58.5 บาท