เมื่อพูดถึงหุ้นกู้ อีกสิ่งที่นักลงทุนให้ความสำคัญไม่แพ้ผลตอบแทน ก็คือความน่าเชื่อถือของผู้ออกหุ้นกู้ เพราะหากบริษัทมีปัญหาทางการเงิน ก็อาจกระทบต่อความสามารถในการชำระหนี้ได้


ด้วยเหตุนี้ จึงมีองค์กรหนึ่งที่เข้ามามีบทบาทสำคัญในการช่วยลดความเสี่ยงให้ตลาดตราสารหนี้ของเอเชีย นั่นคือ CGIF (Credit Guarantee and Investment Facility) หรือ องค์กรค้ำประกันเครดิตและการลงทุน


CGIF เป็นกลไกสำคัญที่ช่วยให้บริษัทต่างๆ สามารถออกหุ้นกู้ได้ง่ายขึ้น และช่วยสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุน รวมถึงสนับสนุนการเติบโตของตลาดตราสารหนี้ในภูมิภาคเอเชีย

CGIF คืออะไร?

CGIF หรือ Credit Guarantee and Investment Facility เป็นกองทุนค้ำประกันเครดิตระดับภูมิภาค ก่อตั้งขึ้นภายใต้ความร่วมมือของประเทศสมาชิกอาเซียน+3 ได้แก่ กลุ่มประเทศอาเซียน, จีน, ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ โดยมี Asian Development Bank หรือ ADB เป็นผู้บริหารจัดการ


CGIF จัดตั้งขึ้นหลังวิกฤตการเงินเอเชียปี 2540 เพื่อช่วยพัฒนาตลาดตราสารหนี้สกุลเงินท้องถิ่นในเอเชีย ให้ลดการพึ่งพาเงินกู้สกุลต่างประเทศ และเสริมเสถียรภาพทางการเงินในระยะยาว

CGIF ทำหน้าที่อะไร?

หน้าที่หลักของ CGIF คือค้ำประกันตราสารหนี้ โดยเฉพาะหุ้นกู้ พูดง่ายๆ คือ ถ้าบริษัทต้องการออกหุ้นกู้ แต่ยังมีอันดับความน่าเชื่อถือไม่สูงมาก หรือยังไม่เป็นที่รู้จักในตลาด CGIF สามารถเข้ามาค้ำประกันการชำระเงินต้นและดอกเบี้ยของหุ้นกู้ตามเงื่อนไขที่กำหนดได้


เมื่อมี CGIF ค้ำประกัน หุ้นกู้ที่ได้รับการค้ำประกันมักมีอันดับความน่าเชื่อถือสูงขึ้น ทำให้นักลงทุนมั่นใจมากขึ้น และช่วยให้บริษัทสามารถระดมทุนได้ง่ายขึ้น

การค้ำประกันของ CGIF ช่วยอย่างไรบ้าง?

1.ช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือของหุ้นกู้

อย่างที่กล่าวไว้ข้างต้น เมื่อ CGIF ช่วยค้ำประกันให้บริษัทขนาดกลาง หรือบริษัทที่ยังไม่เคยออกหุ้นกู้และอาจเข้าถึงตลาดทุนได้ยาก ความเสี่ยงด้านเครดิตของหุ้นกู้ของบริษัทเหล่านี้จะลดลง ทำให้อันดับเครดิตของหุ้นกู้ดีขึ้น และช่วยดึงดูดนักลงทุนได้มากขึ้น


2.ช่วยลดต้นทุนทางการเงิน

หากหุ้นกู้มีความน่าเชื่อถือสูงขึ้น นักลงทุนมักยอมรับผลตอบแทนที่ต่ำลงได้ ซึ่งแปลว่าบริษัทสามารถออกหุ้นกู้ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง ช่วยลดต้นทุนการระดมทุนในระยะยาว


3.สนับสนุนตลาดตราสารหนี้ในประเทศ

หนึ่งในเป้าหมายสำคัญของ CGIF คือการส่งเสริมให้บริษัทในเอเชียสามารถระดมทุนด้วยสกุลเงินท้องถิ่น แทนการกู้เงินสกุลดอลลาร์ แนวทางนี้ช่วยลดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน และช่วยให้ตลาดตราสารหนี้ในประเทศเติบโตแข็งแรงขึ้น


4.เปิดโอกาสให้ธุรกิจเข้าถึงแหล่งเงินทุนมากขึ้น

CGIF ไม่ได้ช่วยเฉพาะบริษัทขนาดใหญ่เท่านั้น แต่ยังช่วยสนับสนุนธุรกิจที่มีศักยภาพแต่ยังเข้าถึงตลาดทุนได้จำกัด โดยเฉพาะโครงการโครงสร้างพื้นฐาน, ธุรกิจพลังงาน, ธุรกิจสีเขียว หรือกิจการที่มีบทบาทสำคัญต่อเศรษฐกิจในภูมิภาค

CGIF ต่างจากการจัดอันดับเครดิตอย่างไร?

หลายคนอาจสงสัยว่า หากหุ้นกู้มีเครดิตเรตติ้ง อยู่แล้ว ยังจำเป็นต้องมี CGIF หรือไม่


ความแตกต่างคือ บริษัทจัดอันดับเครดิต มีหน้าที่ “ประเมินความเสี่ยง” แต่ CGIF มีหน้าที่ “ค้ำประกันความเสี่ยงด้านเครดิต” ดังนั้น CGIF ไม่ได้เป็นผู้ให้เรตติ้ง แต่เป็นผู้ช่วยเสริมความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้ผ่านการค้ำประกัน

หุ้นกู้ที่มี CGIF ค้ำประกัน ปลอดภัย 100% หรือไม่?

แม้การค้ำประกันจะช่วยลดความเสี่ยง แต่ไม่ได้หมายความว่าไม่มีความเสี่ยงเลย นักลงทุนยังควรศึกษารายละเอียด เช่น เงื่อนไขการค้ำประกัน, สถานะทางการเงินของผู้ออกหุ้นกู้, อายุหุ้นกู้ และความเสี่ยงด้านตลาดและเศรษฐกิจ


อย่างไรก็ตาม หุ้นกู้ที่มี CGIF ค้ำประกันมักถูกมองว่ามีความมั่นคงสูงขึ้น เมื่อเทียบกับหุ้นกู้ที่ไม่มีการค้ำประกัน

ทำไม CGIF จึงสำคัญต่อเอเชีย?

ตลาดตราสารหนี้ถือเป็นแหล่งเงินทุนสำคัญของเศรษฐกิจ เพราะช่วยให้ภาคธุรกิจระดมทุนได้โดยไม่ต้องพึ่งธนาคารเพียงอย่างเดียว


CGIF จึงมีบทบาทสำคัญในหลายด้าน เช่น

• ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นให้ตลาดทุน

• สนับสนุนการระดมทุนระยะยาว

• ส่งเสริมตลาดตราสารหนี้สกุลเงินท้องถิ่น

• ช่วยกระจายแหล่งเงินทุนในระบบเศรษฐกิจ

• ลดความเปราะบางจากหนี้สกุลต่างประเทศ

ในระยะยาว สิ่งเหล่านี้ช่วยให้ระบบการเงินของภูมิภาคมีเสถียรภาพมากขึ้น

สรุป

CGIF คือองค์กรค้ำประกันเครดิตระดับภูมิภาคที่มีบทบาทสำคัญในการพัฒนาตลาดตราสารหนี้ของเอเชีย


หน้าที่หลักคือการค้ำประกันตราสารหนี้ โดยเฉพาะหุ้นกู้ เพื่อช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือของตราสาร, ลดต้นทุนการระดมทุน และเปิดโอกาสให้บริษัทต่างๆ เข้าถึงตลาดทุนได้ง่ายขึ้น


แม้ชื่อของ CGIF อาจไม่คุ้นหูสำหรับนักลงทุนทั่วไป แต่เบื้องหลังแล้ว CGIF ถือเป็นหนึ่งในกลไกสำคัญที่ช่วยเสริมเสถียรภาพให้ตลาดการเงินของภูมิภาค และช่วยให้ตลาดหุ้นกู้เอเชียเติบโตได้อย่างยั่งยืน