ประเทศไทยมี “บัญชีเงินฝาก” 106.63 ล้านบัญชี เรียกว่าคนไทยทุกคนมีบัญชีเงินฝากก็คงไม่ผิดนักและหลายคนมีมากกว่า 1 บัญชีด้วย


แต่มี “บัญชีหุ้น (ไม่นับซ้ำ)” 3.08 ล้านบัญชี มี “บัญชีกองทุนรวม” 7.0 ล้านบัญชี เท่านั้น!!!


หรือจะสรุปสั้นๆ ง่ายๆ ว่า...มีคนไทยที่เข้าถึงเครื่องมือการลงทุนเพียง “กลุ่มน้อย” เท่านั้น โอกาสที่ธุรกิจด้านการลงทุนจะเติบโตยังมีอีกมากเลยทีเดียว จึงไม่น่าแปลกใจว่าทำไม...“บลจ.ต่างชาติ” เองก็มาบุกเบิกธุรกิจกองทุนในไทยกันเต็มไปหมด


แต่วันนี้ ทีมงาน ‘Wealthythai’ จะชวนผู้ลงทุน มาลองหาหุ้นที่ราคาต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี (Book Value) เรียกว่ามีกำไรตั้งแต่ต้น (ถ้าบริษัทเจ๊ง...คุณก็ยังได้กำไร) เอาใจสายชอบความคุ้มค่าในการลงทุนกัน

“หุ้นราคาต่ำ Book”…มีอะไรดีกว่าที่คิด

สืบเนื่องจากเรื่องของ “กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานระบบขนส่งมวลชนทางราง บีทีเอสโกรท (BTSGIF)” ที่เห็นราคาในกระดานที่ระดับ 5 บาท นี่ต้องถือว่าน่าสนใจมาก แต่ก็พบว่านักลงทุนหลายท่านบอก ‘เสียดาย’ ที่ไม่น่ามี “ขาดทุนสะสม” อยู่เลย ไม่งั้น...ราคานี้คงสอยเข้าพอร์ตไปแล้ว ประมาณนั้น


“แต่ไปดูคำแนะนำของโบรกเกอร์ที่ให้ไว้ใน www.settrade.com จาก 6 ราย แนะนำ “ซื้อ” 5 ราย แนะนำ “ถือ” 1 ราย ถ้าอ้างอิงความเห็นของโบรกเกอร์ก็ต้องถือว่ามีมุมมองเชิงบวก”


หลายท่านอาจกำลังนึกสงสัยว่า...แล้วมันเกี่ยวยังไงกับหัวข้อที่จะคุยกันในวันนี้ล่ะนั่น ตามเข้ามาอีกนิดใกล้จะถึงจุดที่เชื่อมโยงกันแล้วครับ


“BTSGIF” มีขาดทุนสะสมไตรมาสที่3/20 อยู่ 5,540 ล้านบาท แน่นอนว่า ‘ปันผลไม่ได้’ เช่นเดียวกับหุ้นถ้ามี ‘ขาดทุนสะสม’ ก็ปันผลไม่ได้ แต่มาดูผลประกอบการดีๆ มีกำไรจากการลงทุนสุทธิงวด 9 เดือน 1,630 ล้านบาท (ทำธุรกิจมีกำไรก็โอเคนะ) มีกระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานประมาณ 1,600 ล้านบาท (กระแสเงินสดก็โอเคนะ)...


“ถ้าเอากำไรระดับนี้ อีกไม่เกินปีครึ่ง ก็ล้างขาดทุนสะสมหมด จริงมั้ย? แต่...ความน่าสนใจอยู่ตรง มีความเป็นไปได้ว่าหากมีการปรับโครงสร้างค่าโดยสารใหม่ของ BTS ได้ จะมีการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ใหม่อีกครั้ง และหากตีราคราแล้วสูงขึ้น ก็จะมี ‘ส่วนเกินมูลค่าจากการประเมินราคา’ ในระดับหนึ่ง ซึ่งทางผู้บริหารคาดว่าจะมีขนาดประมาณ 5,000 – 6,000 ล้านบาท (คุณเห็นอะไรมั้ย?)…นั่นสามารถนำมา ‘ล้างขาดทุนสะสม’ ได้เร็วกว่าคาด แล้วกลับมาจ่ายปันผลได้ในทันที อะไรจะเกิดขึ้นหรือจากนี้...สายหุ้นคงจินตนาการกันได้ (บนเงื่อนไขดังกล่าวนะ)”

เงื่อนไขดังกล่าวนี้...ใครที่อยู่ในแวดวง “ตลาดหุ้น” มานานจะคุ้นเคยอยู่บ้างไม่มากก็น้อย เป็น Story ของ “หุ้นล้างขาดทุนสะสม” ที่หลังจากนั้น ราคาจะวิ่งเป็นกระทิงเปลี่ยวเลยทีเดียว แต่ประเด็นคือ คุณต้องเข้าไปเห็นมันก่อนที่จะวิ่งเท่านั้นเอง


นี่ คือ ความเชื่อมโยงจากเรื่องราวของ ‘กอง BTSGIF’ ข้างต้น ถือเป็น Story ที่น่าสนใจเมื่อเอามาจับกับ “หุ้นรายตัว” โดยเฉพาะนักลงทุนสายที่มองหาความคุ้มค่าหรือความปลอดภัยสูงในการลงทุน...ยิ่งเหมาะ


เป็นแนวคิดการลงทุนในหุ้นโดยมองจากค่า “ราคาต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี” หรือ P/BV < 1 เท่า” ซึ่งเป็นข้อมูลในอดีตเดียวที่ดึงมาใช้ได้ตรงๆ จากงบการเงินได้เลย ในขณะที่การประเมินมูลค่าด้วยอัตราส่วนอื่นต้องมองไปในอนาคตเป็นส่วนใหญ่ เช่น สัดส่วนราคาต่อกำไรสุทธิ (P/E) เป็นต้น (ปล่อยให้เป็นเรื่องของโบรกเกอร์ไป)


“การลงทุนในหุ้นที่ราคาต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชี (Book Value) เรียกว่ามีกำไรตั้งแต่ต้น (ถ้าบริษัทเจ๊ง...คุณก็ยังได้กำไร) นี่คือ ‘จุดเด่น’ สำคัญที่ทำให้มันน่าสนใจ หรือถ้าจะใช้แอพพลิเคชั่นสแกนหาก็ต้องระบุหุ้นที่มี P/BV ต่ำกว่า 1 เท่า นั่นเอง”


แต่ยังไม่พอนะ เพราะหุ้นที่เข้าคุณสมบัตินี้ราคามักไม่ไปไหน นิ่งสนิท หรือกำลังดำดิ่งทิ้งตัวหลุดแนวรับเป็นว่าเล่น และหุ้นกลุ่มนี้ที่นักลงทุนสนใจมองจะมี 2 กลุ่มใหญ่ ได้แก่


1.ผลประกอบการโอเค มีกำไร แต่มี ‘ขาดทุนสะสม’ ...ที่สำคัญในงบมี ‘ส่วนเกินมูลค่าหุ้น’ ที่สูงกว่าขาดทุนสะสมอยู่ด้วย ถ้าเจอหุ้นคุณสมบัตินี้เข้าให้ P/BV ต่ำกว่า 1 เท่า...พิจารณาลงทุนได้ โดยหวังบริษัทจะมีการประกาศล้างขาดทุนสะสม แล้วกลับมา ‘จ่ายปันผล’ ได้อีกครั้ง...ซึ่งจะผลักดันราคาหุ้นให้ตอบรับในเชิงบวกในที่สุด (แต่ก็ต้องรอ ต้องลุ้นกันไปนะ)


2.ผลประกอบการโอเค มีกำไร มี ‘กำไรสะสม’ มีปันผล...แต่ ‘ราคาหุ้นนิ่งสนิท’ หุ้นเข้าคุณสมบัติ P/BV ต่ำกว่า 1 เท่า...พิจารณาเก็บไว้ในกลุ่ม ‘เฝ้าจับตาสูง’ เพราะไม่มีคนเข้ามาเล่น (อาจไม่มีใครเห็น หรือยังไม่สนใจจะมาเล่นกันที) ใครใจเย็น...ซื้อถือ ‘กินปันผล’ อุ่นใจได้เลย 


“แต่ใครไม่ชอบ ‘กอดหุ้นเน่า เฝ้าหุ้นนิ่ง ทิ้งหุ้นดี หนีหุ้นเด้ง’ ก็ให้จับตาดูหุ้นตระกูลนี้ไว้เป็นพิเศษ เมื่อไร Volume การซื้อขายผิดปกติเข้ามาหนาแน่น จากเดิม...เป็นหุ้น ‘หมาเมิน’ กลายเป็นหุ้น ‘คนมอง’ ก็ค่อยพิจารณาเข้ามาซื้อดักกินคำใหญ่ก็ไม่สาย”


ถึงตรงนี้ ใครที่ยังทิ้งเงินไว้ในบัญชีเงินฝาก อาจลองขยับบางส่วนมาสู่ “หุ้น P/BV ต่ำกว่า 1 เท่า” ที่จ่ายปันผลได้ และมีผลประกอบการที่ดีเป็นอีกทางเลือกในการลงทุน และสำหรับ “สายหุ้น” ที่ชอบกินคำใหญ่หุ้นในตระกูลนี้ที่เข้าเงื่อนไข ก็เป็นกลุ่มหุ้นที่น่าจับตาเอามาอยู่ใน Universe การลงทุนของคุณด้วยเช่นกัน