Wealthy Way: รู้หรือไม่?...“กองทุนอสังหาริมทรัพย์/REIT” เองนั้น ก็มีที่ “ไม่จ่ายปันผล” ได้เช่นกัน


ภาพสะท้อนนี้เห็นชัดเจนมากขึ้นในช่วงวิกฤติ “COVID-19” ที่ผ่านมา ที่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจทั่วโลกรวมทั้งประเทศไทย “อสังหาริมทรัพย์” บางประเภทได้รับผลกระทบรุนแรง


ส่งผลต่อธุรกิจ จนทำให้ “กองอสังหาฯ/REIT” ที่ลงทุนอยู่ “ไม่สามารถจ่ายปันผล” ได้เช่นกัน


ปัจจุบัน ก็ยังมีบางกองที่ยัง “ไม่สามารถจ่ายปันผล” ได้จวบจนวันนี้


ดังนั้น นักลงทุนพึงตระหนักว่า มี “สาเหตุ” ที่ทำให้ “กองอสังหาฯ/REIT” ไม่สามารถจ่ายปันผลได้ด้วย


มีเหตุผลอะไรบ้างนั้น ตามทีมงาน ‘Wealthy Thai’ ไปดูพร้อมๆ กันได้เลย

4 เหตุผลที่ “กองอสังหาฯ/REIT” ไม่จ่ายปันผล

1.ผลประกอบการไม่ดี แม้จะเป็นการลงทุนผ่าน “กองอสังหาฯ/REIT” ก็ตาม แต่โดยแนวคิดก็คือการเข้าไปลงทุนในอสังหาริมทรัพย์เหมือนกับไปลงทุนเองนั่นแหละ แค่ลงทุนผ่านกองทุน (กองทรัสต์) เพื่อแสวงหารายได้จากค่าเช่านำมาแบ่งปันคืนให้กับผู้ลงทุนในรูปของ “เงินปันผล”


“ถ้าผลประกอบการของอสังหาริมทรัพย์นั้นๆ ไม่ดี ไม่เป็นไปตามเป้า ก็อาจต้องเอาเงินนั้นไปหมุนเวียนเพื่อดูแลธุรกิจให้รอดไปพรางๆ ก่อนๆ ที่จะนำมาจ่ายเป็นปันผลให้กับผู้ลงทุน เหมือนในช่วงวิกฤติ COVID-19 ที่ผ่านมา”

2.มีขาดทุนสะสม นี่คือเหตุผลหลักที่ทำให้ “กองอสังหาฯ/REIT” ไม่สามารถจ่ายปันผลได้เลย เป็นเกณฑ์ที่ถูกกฎหมายกำหนดเอาไว้ หาก มีผล “ขาดทุนสะสม” จะไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้จนกว่าจะสามารถทำกำไรให้กลับมามีกำไรสะสมได้นั่นเอง ซึ่งอาจเกิดจากผลการดำเนินงานที่ไม่ดี หรือมีการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ใหม่ในราคาที่ลดต่ำลงอย่างมากจนกระทบมาถึงผลประกอบการของอสังหาริมทรัพย์นั้นๆ


3.กำไรไม่เพียงพอ ก็เป็นผลกระทบที่มาจากผลประกอบการของอสังหาริมทรัพย์นั้นๆ ที่ “กองทุนอสังหาฯ/REIT” เข้าไปลงทุนนั่นเอง แต่กรณีนี้ไม่ถึงกับ “ขาดทุน” หากแต่มี “กำไรไม่เพียงพอ” ต่อการจะนำมา “จ่ายปันผล” ก็อาจเลือกที่จะ “ไม่จ่ายปันผล” แทนได้เช่นกัน


4.นโยบายปันผลของ “กองอสังหาฯ/REIT” เอง กรณีของ “กองอสังหาฯ/REIT” ประเภท “สิทธิการเช่า” (Leasehold) นั้น ประโยชน์ผลตอบแทนที่จ่ายคืนให้กับผู้ลงทุนจะมี 2 ส่วน ประกอบกัน ได้แก่ “เงินปันผล” และ “เงินลดทุน” ไปตลอดจนครบอายุโครงการ ซึ่งแต่ละกองก็อาจจะวางกลยุทธ์ในการจ่ายผลตอบแทนที่แตกต่างกันออกไป บางกองอาจจะเฉลี่ยคืนไปทั้ง 2 ส่วนตลอดอายุกองทุน แต่บางกองอาจจะจ่ายปันผลในช่วงแรกๆ ไปก่อนเลยแล้วค่อยทยอยคืนเงินต้นในช่วงหลังเพื่อเพิ่มความน่าสนใจ หรือบางกองอาจจะเน้นจ่ายคืนเงินต้นในช่วงแรกไปจ่ายปันผลในช่วงหลังก็ได้เช่นกัน เป็นต้น


“นอกจากนี้ ‘กองอสังหาฯ/REIT’ บางแห่งก็มีนโยบายที่จะนำกำไรที่ได้จากการดำเนินงานไปลงทุนในทรัพย์สินเพิ่มเติมต่อคล้ายสไตล์ ‘หุ้นเติบโต’ (Growth) เพื่อเพิ่มมูลค่าให้กับกองทุนในอนาคต ซึ่งเป็นการเพิ่มโอกาสให้มูลค่าหน่วยลงทุนสูงขึ้น แทนที่จะจ่ายเป็นเงินสดออกมาให้ผู้ลงทุนระหว่างทางที่ลงทุนนั่นเอง”


แม้ “กองอสังหาริมทรัพย์/REIT” จะเป็นทางเลือกลงทุนที่สร้างผลตอบแทนที่สม่ำเสมอในรูปของ “เงินปันผล” ให้กับนักลงทุนที่น่าสนใจ แต่ “ไม่ใช่การการันตี” แต่ประการใด ยังมีเหตุผลที่ทำให้ “กองอสังหาฯ/REIT” ไม่จ่ายปันผล เช่นเดียวกัน