Fun of Funds: “ตราสารหนี้โลก” เป็นสินทรัพย์ที่ปีนี้ทุกค่ายแนะนำให้นักลงทุนเข้าลงทุนกัน เพราะถือเป็นจังหวะที่ดีในการลงทุนในรอบหลายสิบปีเลยทีเดียว


ที่บริบทเอื้อต่อการลงทุนเป็นอย่างยิ่ง ดอกเบี้ยสหรัฐก็ใกล้จุดสูงสุดและคาดว่าจะปรับลงสู่วงจรขาลงในปีหน้า


ทำให้การลงทุนใน “ตราสารหนี้โลก” ได้ประโยชน์ทั้งจากดอกเบี้ยที่สูง และยังมีโอกาสได้กำไรในอนาคตเมื่อดอกเบี้ยปรับตัวลงอีกด้วย


และหนึ่งในกลยุทธ์ที่น่าสนใจ ก็คือ “Short Dated Enhanced Income” ที่เน้นลงทุนในตราสารหนี้อายุไม่เกิน 2 ปี ที่ช่วยเพิ่มผลตอบแทน ในขณะที่ยังมีสภาพคล่องที่สูงอีกด้วย


กลยุทธ์นี้ น่าสนใจยังไง ตามทีมงาน ‘โต๊ะกองทุน Wealthy Thai’ ไปฟังมุมมองจากผู้เชี่ยวชาญพร้อมๆ กันได้เลย

“Short Dated Enhanced Income”…กลยุทธ์ “เพิ่มผลตอบแทน-สภาพคล่องสูง

โดย “Thomas Drissner” Head of Asian Credit Research, Fixed Income – Asia, abrdn บอกว่า กลยุทธ์ “Short Dated Enhanced Income” นี้เป็นกลยุทธ์การลงทุนของกองทุน ‘abrdn SICAV I Short Dated Enhanced Income Fund, Class Z Acc USD’ ที่เน้นลงทุนในตราสารหนี้ทั่วโลก โดยมีอายุเฉลี่ยของตราสารหนี้ในพอร์ต 1 – 2 ปี ในภาวะปกติ (เพดานไม่เกิน 2.5 ปี) ซึ่งมีเป้าหมายอัตราผลตอบแทน SOFR +1.75-2.25% มีอันดับเครดิตขั้นต่ำของพอร์ต A- มีสภาพคล่องสูง (T+1) และมีความผันผวนต่ำ 1 – 2% มี Maximum Drawdown ไม่ถึง -3% ด้วยการสร้างสมดุลระหว่างระหว่าง “สภาพคล่อง”, “เสถียรภาพด้านราคา” และ “อัตราผลตอบแทน” ทำให้กลยุทธ์ “Short Dated Enhanced Income” สามารถที่จะสร้างผลตอบแทนที่ดี ในขณะที่ยังมีสภาพคล่องที่สูงได้ดังกล่าว

(Thomas Drissner)

“ปัจจุบันพอร์ตมีอัตราผลตอบแทน 6.93% มีอายุเฉลี่ยของตราสารหนี้ 1.3 ปี มีเครดิตเรทติ้งเฉลี่ย A/A- มีราคาเฉลี่ย 93 ดอลลาร์ ต่ำกว่าราคาพาร์ มี Spread เฉลี่ย 1.72% จากการทำ Back test 2002 to 2022 มีผลขาดทุนสูงสุด (Drawdown) เพียง -2.7% ต่ำกว่าตราสารหนี้ประเภทอื่นๆ โดยเปรียบเทียบ”

“ตราสารหนี้โลก” อายุ 1 – 3 ปี น่าสนใจกว่าตราสารหนี้อายุยาว

เช่นเดียวกับ “พงค์ธาริน ทรัพยานนท์”  Head of Fixed Income and Asset Allocation, abrdn ที่มองว่า เป็นจังหวะที่ดีในการลงทุนใน “ตราสารหนี้โลก” หลังดอกเบี้ยสหรัฐใกล้ถึงจุดสูงสุดหรืออาจจะผ่านจุดสูงสุดมาแล้ว ถือเป็นจังหวะที่ดีในการลงทุนโดยควรจะขยายอายุตราสารหนี้ในพอร์ตให้ยาวขึ้น และเศรษฐกิจสหรัฐเองน่าจะ Soft Landing ในขณะที่เศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มชะลอตัว ปัจจุบันกองทุนตราสารตลาดเงินในสหรัฐทำผลตอบแทนได้ 5.4% ถือว่าสูงมากในสกุลเงินดอลลาร์ แต่กลยุทธ์ “Short Dated Enhanced Income” ก็สามารถทำได้ถึง 6.9% ในขณะที่ Drawdown ต่ำเพียง -2.7% เท่านั้น เมื่อเทียบผลตอบแทนกับความเสี่ยงก็ดีกว่าตราสารหนี้ประเภทอื่นๆ ด้วย ทั้งนี้แม้ว่าตลาดคาดว่าดอกเบี้ยสหรัฐจะลดลงในปีหน้าแต่ “ตราสารหนี้อายุสั้น” 1 – 3 ปี เป็นช่วงอายุที่น่าสนใจสุดมากกว่า “ตราสารหนี้อายุยาว” เพราะปัจจุบัน Yield Curve สหรัฐเป็น Invert Yield Curve อยู่ หากดอกเบี้ยในอนาคตปรับลดลงจริง ช่วงอายุ 1 – 3 ปี จะได้รับประโยชน์แน่นอน ในขณะที่ตราสารหนี้อายุยาวอาจจะไม่ได้รับประโยชน์มากนัก

(พงค์ธาริน ทรัพยานนท์)

“ส่วนการลงทุนในสกุลเงินดอลลาร์ยังน่าจะได้ประโยชน์ เพราะค่าเงินดอลลาร์ยังมีแนวโน้มที่แข็งค่า ยกเว้นเศรษฐกิจสหรัฐจะ Underperform และเศรษฐกิจประเทศอื่นๆ ในโลก Outperform มากๆ ในลักษณะนั้นค่าเงินดอลลาร์อาจจะอ่อนค่า แต่ปัจจุบันยังเป็นโซนของการแข็งค่าอยู่ ดังนั้นการลงทุนในตราสารหนี้สหรัฐในสกุลดอลลาร์ โดยไม่ป้องกันความเสี่ยงค่อเงินจะได้ประโยชน์มากกว่า”


ทั้งนี้ ล่าสุดบริษัทได้ทำการเปิดขาย “กองทุนเปิด อเบอร์ดีน โกลบอล เอนแฮนซ์ ฟิกซ์ อินคัม ฟันด์” (ABGFIX) ระหว่างวันที่ 20-30 พ.ย.นี้ ที่ลงทุนในกองทุนหลัก ‘abrdn SICAV I Short Dated Enhanced Income Fund, Class Z Acc USD’ จึงเป็นอีกทางเลือกที่น่าสนใจในช่วงนี้


สำหรับใครที่กำลังมองหา “ตราสารหนี้โลก” เพื่อกระจายการลงทุน นอกจากตราสารหนี้ระยะยาวที่มีการแนะนำกันมากแล้วในช่วงนี้  “ตราสารหนี้” อายุสั้น 1 – 3 ปี ที่ผลตอบแทนดี-สภาพคล่องสูงก็เป็นอีกทางเลือกที่น่าสนใจเช่นเดียวกัน