สาระ Fund วันละนิด: นับถอยหลังความชัดเจนเรื่อง “ภาษี Trump” ที่พร้อมบังคับใช้ 1 ส.ค. นี้ ถ้า “Donald Trump” ไม่ยืดเวลาออกไปอีก หลังจากความชัดเจนปรากฏ แต่ละสินทรัพย์คงมีทิศทางที่ชัดเจนขึ้นว่าจะเป็นไปในทิศทางใดหลังจากนี้


แต่ท่ามกลางความไม่แน่นอนในช่วงครึ่งปีแรกที่ผ่านมานั้น ก็ยังมี “โอกาส” ท่ามกลาง “วิกฤติ” อยู่เสมอ ไม่ว่าจะเป็นสินทรัพย์อย่างหุ้น ในขณะที่ “หุ้นไทย” (SET) ติดลบไป -19.9% นั้น “หุ้นเกาหลีใต้” (KOSPI) บวกไป +29.6%


หรือฝั่งตราสารหนี้เอง ในขณะที่ “ตราสารหนี้เอเชีย” ติดลบไป -3.20% แต่ “ตราสารหนี้ Investment Grade” ให้ผลตอบแทน +7.66%


หรือสินทรัพย์ทางเลือก ในขณะที่ “น้ำมัน” (WTI) ติดลบไป -9.22% แต่ “ทองคำ” กลับบวกไป +25.24% เป็นต้น (ที่มา: Bloomberg, as of 1July 2025)


ในครึ่งปีหลัง2025 นี้ก็เช่นกัน ย่อมมีโอกาสลงทุนที่น่าสนใจให้ลงทุน อย่าให้ความกลัวต่อความผันผวนของตลาดการลงทุน ทำให้คุณต้องหยุดลงทุนไป


วันนี้ ทีมงาน ‘Wealthy Thai’ มีมุมมองการลงทุนในช่วงครึ่งปีหลังจาก “บลจ.อีสท์สปริง” มาฝากกัน

มอง “เอเชีย-ตลาดเกิดใหม่” เป้าหมายเงินลงทุนครึ่งปีหลัง...พร้อมมองหาโอกาสลงทุนที่น่าสนใจ-ดูแลนักลงทุนตลอดเส้นทางการลงทุน

โดย “ดารบุษป์ ปภาพจน์” กรรมการผู้จัดการ บลจ.อีสท์สปริง มองว่า การลงทุนครึ่งปีหลัง 2025 ว่า ความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้าระหว่างประเทศยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงหลัก แม้บางประเทศจะสามารถบรรลุข้อตกลงกับสหรัฐได้ แต่ภาพรวมของอัตราภาษีนำเข้าของสหรัฐ ที่เพิ่มขึ้นในหลายประเทศคู่ค้า อาจกดดันการเติบโตของเศรษฐกิจโลกในระยะข้างหน้า แม้การเจรจาการค้าจะยังต้องใช้เวลาและมีความซับซ้อน แต่ “อีสท์สปริง” มองว่า “เอเชีย” และ “ตลาดเกิดใหม่” ยังคงเป็นจุดหมายสำคัญในการกระจายการลงทุน ท่ามกลางภาวะตลาดโลกที่ผันผวน

“แม้การเจรจาการค้าจะยังต้องใช้เวลาและมีความซับซ้อน แต่ ‘อีสท์สปริง’ มองว่า ‘เอเชีย’ และ ‘ตลาดเกิดใหม่’ ยังคงเป็นจุดหมายสำคัญในการกระจายการลงทุน ท่ามกลางภาวะตลาดโลกที่ผันผวน และเราพร้อมจะมองหาโอกาสการลงทุนที่น่าสนใจมาให้กับนักลงทุนไทยพร้อมทีมงานที่จะช่วยดูแลตลอดเส้นทางการลงทุนของคุณ”

“ศก.สหรัฐ” แนวโน้มชะลอตัว-ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่า...หนุนเงินไหลออกไปภูมิภาคอื่นมากขึ้น ชี้ “หุ้น” ยังไปต่อได้ เหตุนโยบายการเงินทั่วโลกผ่อนคลายหนุน

“ยิ่งยง เจียรวุฑฒิ” รองกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายจัดการลงทุน บลจ.อีสท์สปริง บอกว่า สำหรับแนวโน้มในช่วงครึ่งปีหลังยังคงมุมมองเชิงบวกอย่างระมัดระวัง เชื่อว่า “ภาษี Trump” จะไม่ได้จบแย่แต่ประการใด แต่กำแพงภาษีจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลก โดยคาดว่า “สหรัฐ” ปีนี้จะโต 1.4% เศรษฐกิจจะค่อยๆ โตลดลงและผลกระทบจากกำแพงภาษีจะทำให้เงินเฟ้อของสหรัฐปรับตัวสูงขึ้น จนกดดันให้ “ธนาคารกลางสหรัฐ” (Fed) ต้องลดดอกเบี้ยลง คาดว่าในปีนี้จะลดได้ 1 – 2 ครั้ง สหรัฐเองยังมีความจำเป็นให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าเพื่อส่งผลบวกต่อการส่งออกของตัวเอง นั่นจะทำให้มีเงินไหลออกไปสู่ภูมิภาคอื่นๆ มากขึ้นหลังจากนี้ โดยเฉพาะ “เอเชีย” แต่ “หุ้นสหรัฐ” ก็ยังแข็งแกร่งและไม่ควรละเลย โดยเฉพาะหุ้น Blue Chip


“การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ จะเปิดโอกาสให้อัตราดอกเบี้ยในเอเชียลดลงได้อีก เพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจและตลาดการเงินในภูมิภาค และการผ่อนคลายนโยบายการเงินทั่วโลก ยังส่งผลบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก ‘หุ้น’ ยังไปต่อได้ แต่ต้องเลือก”

ส่วน “จีน” คาดว่าเศรษฐกิจจะโตได้ 4.5% โดยได้รับแรงสนับสนุนจากนโยบายการคลังและมาตรการกระตุ้นเฉพาะด้าน และคาดว่าจะมีมาตรการเพิ่มเติมในช่วงต้นไตรมาส4/25 ขณะที่ราคาหุ้นที่ยังอยู่ในระดับน่าสนใจ ช่วยเปิดโอกาสสำหรับนักลงทุนสำหรับการเติบโตในระยะยาว


“อินเดีย” คาดเศรษฐกิจจะเติบโตที่ 6.4% ในปีนี้ และ 6.6% ในปีหน้า ทั้งนี้ หากสามารถบรรลุข้อตกลงทางการค้ากับสหรัฐได้เพิ่มเติม จะช่วยให้อินเดียเพิ่มเสน่ห์ในฐานะศูนย์กลางการผลิตของโลก แม้หุ้นอินเดียจะมีมูลค่าที่แพงกว่าตลาดหุ้นเอเชีย แต่ก็ยังคงมีเสถียรภาพจากนโยบายการเงินที่เอื้ออำนวย รวมถึงได้รับอานิสงฆ์จากการย้ายฐานการผลิต (Reshoring)

ชู 5 ธีมเด่น “D.R.I.V.E” สร้างสมดุล ฝ่าตลาดโลกผันผวน...พร้อมมองเป้า “ดัชนีหุ้นไทย” สิ้นปีกรณีฐาน 1,040 - 1,200 จุด

ปิดท้ายด้วย “บดินทร์ พุทธอินทร์” ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน บลจ.อีสท์สปริง ที่แนะนำให้ใช้กลยุทธ์การลงทุนที่หลากหลายรับมือความไม่แน่นอนจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้า การเติบโตที่ชะลอตัวลงในเศรษฐกิจหลัก และการเปลี่ยนผ่านไปสู่ทิศทางดอกเบี้ยขาลง ผ่านการลงทุนใน 5 ธีมหลัก “D.R.I.V.E” ซึ่งจะมีครบทั้ง 1) ส่วนที่เป็น Core Port กระจายความเสี่ยง (Diversify) ผ่านกองทุน ES-GCORE, 2) ส่วนที่เป็น Growth สร้างผลตอบแทน (Seek Returns) กับกองทุน ES-USBLUECHIP และ ES-NDQPIN และ 3) ส่วน Defensive ช่วยลดความเสี่ยง (Reduce Risk) กับกองทุน ES-ALOVE และ ES-GINCOME

“หุ้นไทยปัจจุบัน P/BV ถูกมาก ใกล้เคียงปี2008 ที่เคยลงไปต่ำกว่า 1 เท่าช่วงหนึ่ง แต่ยังมีความเสี่ยงรออยู่จากภาษีการค้ากับสหรัฐ ในกรณีฐาน (Base Case) ถูกเก็บ 20% เท่าเวียดนาม มองเป้าดัชนี SET สิ้นปีที่ 1,040 – 1,200 จุด แต่ในกรณีดี (Best Case) ต่ำกว่า 20% จะอยู่ที่ 1,200 – 1,250 จุด และถ้าต่ำกว่า 18% ได้ถือว่าเราเจรจาสำเร็จ แข่งขันได้”


แต่กรณีเลวร้าย (Worst Case) ถูกเรียกเก็บภาษี 36% นั้น ดัชนีสิ้นปีจะลดลงเหลือ 940 – 1,040 จุด โดยมองว่าหากเจรจาได้มากกว่า 25% ถือว่าเราเจรจาล้มเหลว จะส่งผลกระทบต่อการแข่งขันได้


“สำหรับการลงทุนในไทยแนะนำกลยุทธ์การลงทุนแบบเน้น ‘หุ้นปันผลสูง’ เพื่อช่วยลดความผันผวนและสร้างผลตอบแทนที่มั่นคง”


และการลงทุนใน “หุ้น” อยากให้แยกระหว่างการลงทุนใน “หุ้น” กับ “เศรษฐกิจ” กรณีของสหรัฐเองเศรษฐกิจมีแนวโน้มชะลอตัวลง แต่ดอกเบี้ยก็มีทิศทางขาลง ซึ่งจะส่งผลดีต่อการลงทุนในหุ้นเช่นกัน โดยเฉพาะ “หุ้นขนาดใหญ่” ที่มีกระแสเงินสดที่ดีก็จะสามารถฝ่าภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวไปได้ ไม่เพียงเท่านี้ดอกเบี้ยขาลงยังส่งผลบวกต่อการลงทุนใน “ตราสารหนี้” ด้วยเช่นกัน


ทั้งหมดนี้ คือมุมมองการลงทุนในช่วงครึ่งหลังปี25 ที่น่าสนใจจาก “บลจ.อีสท์สปริง” ที่ยังแนะให้กระจายการลงทุนสร้างความสมดุลให้พอร์ตผ่าน 5 ธีมลงทุนเด่น “D.R.I.V.E.” นั่นเอง สำคัญคือ การลงทุนอย่างต่อเนื่อง “Stay Invested” นั่นเอง หวังว่าข้อมูลเหล่านี้จะเป็นประโยชน์ต่อผู้สนใจอยู่บ้างไม่มากก็น้อย