ตัวเลขนักท่องเที่ยวปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ล่าสุดในเดือนเมษายน จำนวนนักท่องเที่ยวเพิ่มมาอยู่ที่ 293,350  ราย เร่งตัวขึ้น 39% จากเดือนก่อน  ซึ่งถือเป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นที่เกี่ยวข้อง นอกจากนี้นักวิเคราะห์ยังออกมารายงานอีกว่านักท่องเที่ยวต่างชาติมีโอกาสแตะ 1 ล้านรายต่อเดือนในช่วงไตรมาส 4/65 ดังนั้นหากนักลงทุนต้องการที่จะลงทุนในหุ้นกลุ่มนี้ จะต้องทำอย่างไร บทความนี้มีคำตอบให้นักลงทุนแล้ว


ทั้งนี้ประเมินว่าการที่ไทยจะยกโควิดเป็นโรคประจำถิ่นในเดือนกรกฎาคม 2565 น่าจะช่วยให้การท่องเที่ยวของไทยฟื้นตัวขึ้นในครึ่งหลังของปีนี้ สะท้อนจากมุมมองของนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ที่ออกมาประเมินเกี่ยวกับประเด็นนี้ไว้อย่างน่าสนใจ โดยมีใจความว่า


จากการผ่อนคลายมาตรการเข้าประเทศและสถานการณ์โควิดที่ดีขึ้น จำนวนนักท่องเที่ยวเร่งตัวขึ้น 39% จากเดือนก่อน แตะ 293,350 ราย ในเดือนเมษายน เชื่อว่าตัวเลขในเดือนพฤษภาคมอาจสูงถึง 400,000 - 500,000 รายและมีแนวโน้มเร่งตัวต่อไปจนถึงสิ้นปี โดยมีนักท่องเที่ยวต่างชาติแตะ 1 ล้านคนในแต่ละเดือนในไตรมาส 4/65 สอดคล้องกับประมาณการของ ททท.


ดังนั้นคงประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าของฝ่ายวิจัยไว้ที่ 9 ล้านคนในปี 65 เพิ่มเป็น 22 ล้านคนในปี 66 และ 40 ล้านคนในปี 67 ทั้งนี้ นักท่องเที่ยวที่เร่งตัวขึ้นในไตรมาส 4/65 คาดจะส่งผลให้มีอัตราการเข้าพักสูงในไตรมาส 4/65 ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมท่องเที่ยว


โดยคาดว่า MINT และ CENTEL จะทำกำไรได้ในปี 2565 ซึ่งคาด MINT รายงานกำไรปี 2565 ที่ 1.6 พันล้านบาท และ CENTEL จะรายงานกำไรปี 2565 ที่ 488 ล้านบาท โดย MINT ได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของโรงแรมในยุโรป ขณะที่ CENTEL หนุนโดยธุรกิจร้านอาหาร


อย่างไรก็ตามเลือก AOT และ MINT เป็นหุ้นเด่น โดย AOT รับอานิสงส์หลักจากการท่องเที่ยวฟื้นตัว ส่วน MINT ชอบที่มีการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในยุโรป (60% ของรายได้โรงแรมปกติ) ที่อาจจะเกิดขึ้นในช่วงปลายไตรมาส 4/65 ส่งผลให้ RevPar เท่ากับช่วงก่อนโควิด-19


หากย้อนกลับไปช่วงในไตรมาส 1/65 การฟื้นตัวของการท่องเที่ยวทั่วโลกได้รับผลกระทบจากโอไมครอน ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน ส่วนประเทศไทย อัตราการเข้าพักเติบโตระหว่าง 35-43% เนื่องจากมาตรการเข้าประเทศที่ยุ่งยาก ทั้งนี้ ในไตรมาส 2/65 คาดว่าอัตราการเข้าพักในประเทศไทยจะดีขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า หนุนโดยวันหยุดยาวช่วงสงกรานต์ (เมษายน) และการผ่อนปรนมาตรการเข้าประเทศตั้งแต่เดือนมีนาคม ในยุโรป ซึ่ง MINT มีรายได้ปกติจากธุรกิจโรงแรมประมาณ 60% คาดว่าอัตราการเข้าพักและค่าห้องพักจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ซึ่งอาจทำให้ RevPar ต่ำกว่าช่วงก่อนเกิดโควิดช่วงไตรมาส 2/62 เพียงเล็กน้อยเท่านั้น จึงเลือก MINT เป็นหุ้นเด่นในหมู่ผู้ประกอบการโรงแรมไทย


อย่างไรก็ตามต้นทุนอาหารที่สูงขึ้นคาดจะกดดันกำไร EBITDA ของร้านอาหารของ CENTEL และ MINT จึงคาดการณ์อัตรากำ ไร EBITDA ของร้านอาหารของทั้งสองรายจะลดลง 1% ในปี 65 เป็น 25% สำหรับ CENTEL และ 21.7% สำหรับ MINT โดยผู้ประกอบการทั้งสองรายแก้ปัญหานี้โดย 1.เลือกขึ้นราคาเมนูบางรายการ 2.กระจายฐานซัพพลายเออร์เพื่อสร้างการแข่งขันที่มากขึ้นและ 3.ราคาวัตถุดิบคงที่ แต่ฝ่ายวิจัยไม่คิดว่าเพียงพอที่จะชดเชยผลกระทบเชิงลบ สำหรับอาหารและเครื่องดื่มในธุรกิจโรงแรม มองว่าได้รับผลกระทบน้อยที่สุดเนื่องจากสามารถผลักภาระต้นทุนให้กับลูกค้าระดับไฮเอนด์ได้


ดังนั้นฝ่ายวิจัยใช้วิธี DCF ประเมินราคาเป้าหมาย และเลื่อนไปใช้ของปี 66 โดยมองว่าการที่ไทยจะยกโควิดเป็นโรคประจำถิ่นในเดือนกรกฎาคม 65 น่าจะช่วยให้การท่องเที่ยวของไทยฟื้นตัวขึ้นในครึ่งหลังของปีนี้ แต่ความเสี่ยงที่สำคัญคือ การระบาดระลอกใหม่ของ Covid ซึ่งอาจกระทบการฟื้นตัวของการท่องเที่ยว

• แนะนำ ซื้อ AOT ราคาเป้าหมาย 80.00 บาท

• แนะนำ ซื้อ CENTEL ราคาเป้าหมาย 45.00 บาท

• แนะนำ ซื้อ MINT ราคาเป้าหมาย 42.00 บาท