นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด เปิดเผยว่า กรณีที่ทาง ADVANC แจ้งตลาดว่าได้เข้าไปซื้อ “ทริปเปิลที บรอดแบนด์” จากบริษัทย่อยของ JAS นั้น เบื้องต้นประเมินว่าจะเป็นการช่วยต่อยอดธุรกิจบรอดแบนด์ให้กับ ADVANC และมองว่ามูลค่าเงินที่ใช้ซื้อกว่า 19,500 ล้านบาทนั้นไม่แพง ซึ่งคิดเป็น EV/EBITDA ที่ 5 เท่า หากเทียบกับ ADVANC ที่ซื้อขายในระดับ 7-8 เท่า


ทั้งนี้จะต้องรอดูผลของการอนุมัติหลายขั้นตอนไม่ว่าจะเป็นการประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นของ JAS และ JASIF รวมถึงผลการอนุมัติจากคณะกรรมการกิจการกระจายเสียง กิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ หรือ กสทช.

จับตา JAS อาจจ่ายปันผลพิเศษ

ขณะที่ทางด้านของ JAS จะได้เงินที่ก่อนหักภาษีวงเงินรวมประมาณ 32,400 ล้านบาท คิดเป็น 3.70 บาทต่อหุ้น ทั้งนี้จะต้องจับตาดูว่าเงินที่ JAS ได้มานั้นจะเอาไปใช้ลงทุน หรืออาจจะมีการจ่ายเงินปันผลพิเศษให้กับผู้ถือหุ้นหรือไม่ ซึ่งเชื่อว่าตลาดจะมีการเก็งกำไรในประเด็นดังกล่าว

มีโอกาสขายสินทรัพย์เข้ากอง JASIF

ด้านบทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัดจากการเข้าซื้อ TTTBB ซึ่งเป็นผู้ให้บริการอินเตอร์เน็ต และ JASIF ซึ่งเป็นผู้ให้บริการโครงข่ายบรอดแบนด์ของ ADVANC นั้น ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเป็นบวกกับข่าวนี้ต่อทั้งอุตสาหกรรมบรอดแบนด์, ADVANC และ JASIF ในระยะยาวดังนี้


1.การแข่งขันในอุตสาหกรรมบรอดแบนด์น่าจะลดความรุนแรงลง โดยเฉพาะด้านการใช้กลยุทธ์การตัดราคา เพราะการเข้าซื้อ TTTBB จะทำให้ผู้เล่นในอุตสาหกรรมที่ลดลงไป


2.คาดส่งผลดีต่อ ADVANC เพราะปี 2564 ที่ผ่านมา TTTBB มีกำไรจากการดำเนินงานราว 1.6 พันล้านบาท/ปี นอกจากนี้ยังมีโอกาสที่ ADVANC อาจขายสินทรัพย์ในส่วนที่เป็นอุปกรณ์โครงข่ายบรอดแบนด์ของตนเองที่มีอยู่แล้ว เข้ากอง JASIF ได้อีกด้วย ซึ่งถือเป็น upside ในอนาคตต่อ ADVANC


3.JASIF จะมีกระแสเงินสดที่มั่นคงจากผู้เช่าใหม่คือ กลุ่ม ADVANC ที่มีผลการดำเนินงานและกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งกว่ากลุ่ม JAS ที่เป็นผู้เช่าเดิม ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 245 บาท

ดันยอดผู้ใช้บรอดแบนด์พุ่งเป็น 4.29 ล้านราย

บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุว่า การรวมสมาชิก FBB ของ ADVANC (1.87 ล้านราย) และ JAS (2.42 ล้านราย) จะส่งผลให้มีสมาชิก 4.29 ล้านราย ซึ่งตามหลัง TRUE เล็กน้อยที่ 4.73 ล้านราย ณ สิ้นไตรมาส


1/65ทั้งนี้ การเข้าซื้อ JAS ทั้ง 100% จะส่งผลให้มี upside 14.0% ต่อประมาณการ EBITDA ปี 66ของ ADVANC และคิดเป็นดาวน์ไซด์ 2.0% ต่อประมาณการกำไรสุทธิหลักของ ADVANC ในปี 66


สำหรับคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 230 บาท โดยเชื่อว่าการซื้อ JAS ของ ADVANC จะนำไปสู่การเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด FBB อย่างมีนัยสำคัญโดยไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อ NPV และกำไรสุทธิหลักในปี 66-67 ซึ่งได้เพิ่มคำแนะนำจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" อิงผลตอบแทนรวมที่คาดว่าจะสูงถึง 22% (อัพไซด์ 18% จากราคาเป้าหมาย 230 บาทของเรา และผลตอบแทนเงินปันผล 4% สำหรับปี 65)


ส่วนปัจจัยบวกที่อาจสนับสนุนให้ราคาหุ้นขึ้นได้ คือ การฟื้นตัวของรายได้ในไตรมาส 4/65 ขณะที่ความเสี่ยงหลักคือการแข่งขันที่รุนแรงกว่าที่คาดไว้