ประเด็น GULF เข้าซื้อหุ้น 41% ของ THCOM จาก INTUCH ที่ราคา 9.92 บาท ซึ่งถือว่าต่ำเมื่อเทียบกับราคาตลาด แต่นักวิเคราะห์เชื่อว่า GULF จะซื้อหุ้น THCOM จาก INTUCH สำเร็จ เพราะ GULF เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของ INTUCH ส่วนหุ้นที่เหลืออีก 59% ที่บริษัทต้องทำ tender offer อาจจะยากเพราะราคาเสนอซื้อค่อนข้างต่ำ ทั้งนี้ เนื่องจากราคาหุ้น THCOM อยู่สูงกว่าราคาเป้าหมายที่ 8.50 บาท และสูงกว่าราคาที่ GULF เข้าไปซื้อที่ 9.92 บาท ดังนั้นนักวิเคราะห์จึงปรับลดคำแนะนำหุ้น THCOM จากถือเป็น “ขาย”


มุมมองบล.กรุงศรี ให้ความเห็นว่า ประเด็น GULF แจ้ง SET ว่าคณะกรรมการของบริษัทอนุมัติให้เข้าซื้อหุ้น 41% ใน THCOM จาก INTUCH ที่ราคา 9.92 บาท/หุ้น โดยขั้นตอนต่อไปคือรอให้คณะกรรมการของ INTUCH อนุมัติดีลนี้ ซึ่งหลังจากขั้นตอนแรกคือการซื้อหุ้น 41% ใน THCOM จาก INTUCH ดำเนินการเรียบร้อยแล้ว GULF จะต้องทำ mandatory tender offer เพื่อเสนอซื้อหุ้นส่วนที่เหลือจากผู้ถือหุ้นอื่น ๆ ของ THCOM เนื่องจากบริษัทเข้าถือหุ้นเกิน 25% ใน THCOM โดยราคาที่เสนอซื้อจะเป็นราคาเดียวกับที่ซื้อจาก INTUCH ที่ 9.92 บาท/หุ้น  


ขณะที่ราคาหุ้นที่ GULF เสนอซื้อหุ้น 41% ใน THCOM จาก INTUCH ต่ำกว่าราคาปิดเมื่อวานนี้ที่ 12.30 บาทอยู่ 19% แต่แม้ว่าราคาเสนอซื้อจาก INTUCH จะต่ำเมื่อเทียบกับราคาตลาดของ THCOM ยังคาดว่า GULF จะซื้อหุ้น 41% ใน THCOM จาก INTUCH ได้สำเร็จ เนื่องจาก GULF เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ของ INTUCH ซึ่งถือหุ้นอยู่ 40.3%


ดังนั้น จึงคิดว่าประเด็นนี้จะกดดันราคาหุ้น THCOM แต่อย่างไรก็ตาม คิดว่าการซื้อหุ้นส่วนที่เหลือไม่ง่ายเพราะราคาเสนอซื้อต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับราคาตลาดของหุ้น THCOM ดังนั้น ถึงที่สุดแล้ว GULF อาจจะถือหุ้นเพียง 41% ใน THCOM เท่านั้น ทั้งนี้ ราคา 9.92 บาท/หุ้นที่ GULF เข้าไปซื้อเท่ากับ BV ของ THCOM เมื่อสิ้นงวดไตรมาส 2/65


อย่างไรก็ตาม เนื่องจากราคาหุ้นของ THCOM สูงกว่าราคาเป้าหมายที่ 8.50 บาท และสูงกว่าราคาที่ GULF เสนอซื้อที่ 9.92 บาท อย่างมาก ดังนั้นจึงปรับลดคำแนะนำจาก “ถือ” เป็น “ขาย” โดยจะกลับมาทบทวนประมาณการ และคำแนะนำอีกครั้งเมื่อได้ทราบแนวทางธุรกิจที่ชัดเจนของ THCOM หลังจากที่ GULF เข้ามากุมอำนาจบริหารแล้ว