รายงานความเคลื่อนไหวราคาหุ้น GPSC ณ วันที่ 10 พฤศจิกายน 2565 ราคาหุ้นเคลื่อนเคลื่อนไหวในกรอบประมาณ 65 บาท ลดลงเล็กน้อยจากวันก่อนหน้า แต่ลดลงสูงถึง 8.77% ในรอบ 3 เดือนที่ผ่านมา ล่าสุดบริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 /65 มีรายได้อยู่ที่ 33,866 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 22% จากไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 88% จากช่วงเดียวกันปี แต่กำไรสุทธิอยู่ที่ 331 ลดลง 52%จากไตรมาสก่อนหน้า และลดลง 82% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน


โดยนายวรวัฒน์ พิทยศิริ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารและกรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ GPSC เปิดเผยว่า ผลประกอบการไตรมาส 3/2565 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 331 ล้านบาท ลดลง 82% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และลดลง 52%จากไตรมาสก่อนหน้า 2564 โดยมีสาเหตุหลักมาจากราคาก๊าซธรรมชาติและถ่านหินที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก ทำให้ margin จากการขายไฟฟ้าให้กับลูกค้าอุตสาหกรรมลดลง ประกอบกับปริมาณการขายไฟฟ้าและไอน้ำให้แก่ลูกค้ำอุตสาหกรรมลดลงเล็กน้อย


อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานในส่วนของโรงไฟฟ้าผู้ผลิตอิสระ (IPP) เพิ่มขึ้น จากปริมาณการขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นสอดคล้องกับแผนการเรียกรับไฟฟ้าของการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) และการผลิตโดยใช้เชื้อเพลิงน้ำมันดีเซลแทนก๊าซธรรมชาติ ทำให้ margin จากการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ บริษัทฯ รับรู้ส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรีเพิ่มขึ้นจำกปริมาณน้าที่เพิ่มขึ้น


ทั้งนี้มีรายได้รวมทั้งสิ้น 33,866 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบไตรมาส 2/2565 ซึ่งมีปัจจัยหลักมาจากการปรับขึ้นของค่าไฟฟ้าผันแปรอัตโนมัติ (Ft) ช่วงเดือน ก.ย.จาก 24.77 สตางค์ต่อหน่วยมาสู่ระดับ 93.43 สตางค์ต่อหน่วย ประกอบกับปริมาณการขายไฟฟ้าให้กับการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) และปริมาณการขายไอน้ำให้แก่ลูกค้าอุตสาหกรรมมีสัดส่วนที่เพิ่มขึ้น รวมถึงบริษัทฯ รับรู้ส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้าพลังน้ำไซยะบุรีเพิ่มขึ้นตามปริมาณน้ำที่เพิ่มขึ้น


ในส่วนของแผนงาน Synergy มีการรับรู้มูลค่าจากการควบรวบกิจการสุทธิ หลังภาษีจำนวน 595 ล้านบาท เพิ่มเติมในไตรมาสนี้ ซึ่งเป็นผลจากความร่วมมือทุกฝ่ายเพื่อบริหารจัดการการผลิต และใช้โครงข่ายไอน้ำร่วมกันที่มีประสิทธิภาพอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้สามารถขยายฐานลูกค้า และลดต้นทุนในส่วนการบริหารเชิงพาณิชย์ การบริหารจัดการหุ้นกู้ ซึ่งเป็นไปตามแผนงานที่วางไว้     


ทั้งนี้ ภาพรวมเศรษฐกิจไทยในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปี แม้จะรับแรงกดดันจากอัตราเงินเฟ้อ และราคาค่าเชื้อเพลิงที่ยังอยู่ในระดับสูงซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อราคาไฟฟ้า แต่ด้วยปัจจัยของการฟื้นตัวจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 จะทำให้เศรษฐกิจโดยรวมปรับตัวดีขึ้น


ด้านบทวิเคราะห์บล.ธนชาต ให้คำแนะนำ “ขาย” โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 58 บาท เนื่องจาก คาดว่าความสามารถในการทำกำไรของ GPSC จะยังไม่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสหน้า และยังเห็นความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญต่อประมาณการทั้งปีของฝ่ายวิจัย


ฟากบล.โนมูระ พัฒนสิน ให้คำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายที่ 84 บาท เนื่องจากกำไรจะเริ่มฟื้นตัวในไตรมาส 4/65 ไปจนถึงปี 2566 จากการปรับขึ้นค่า Ft ที่เร่งตัว เข้ามาชดเชยต้นทุนก๊าซฯและถ่านหินที่เพิ่มขึ้นและรับรู้เต็มปี 2566 รวมถึงค่าใช้จ่ายปิดซ่อมนอกแผนลดลงและกำลังการผลิตใหม่ของ AEPL จะทยอยดำเนินการเชิงพาณิชย์ราว 497 เมกะวัตต์