กำลังจะผ่านพ้นไปแล้วสำหรับงวดไตรมาส 1/66 ท่ามกลางตลาดหุ้นที่ค่อนข้างผันผวน เงินทุนต่างชาติไหลออกอย่างต่อเนื่อง ค่าเงินบาทก็เช่นกัน ที่ผันผวนไม่หยุด แต่ในช่วงไตรมาส 2/66 ตลาดทุนจะเป็นเช่นไร คอลัมน์ “โพยหุ้น” ประจำวันจันทร์ มีคำตอบให้นักลงทุนแล้ว


หากถอดคำทำนายของนักวิเคราะห์บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด ภายใต้หัวข้อ กลยุทธ์การลงทุนไตรมาส 2/66 ต้นร้าย (ร้ายกว่าที่คิด) ปลายดี (ดีไม่เท่าที่หวัง) โดยระบุว่า อย่าเพิ่งวางใจเศรษฐกิจไทย ซึ่งยังคงประมาณการเศรษฐกิจไทยในปีนี้ที่ 3.0% โดยมองว่าความเสี่ยงการส่งออกมีมาก เศรษฐกิจไทยอาจเผชิญกับความเสี่ยงจากอัตราเงินเฟ้อสูง การเติบโตที่ลดลง และทิศทางดอกเบี้ยสูงที่ยาวนานขึ้น


สำหรับเงินเฟ้อมองว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้เชื่อว่าธปท. พร้อมจะขึ้นดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยจะขึ้นอีก 2 ครั้งในปี 66 ทำให้ดอกเบี้ยไปอยู่ที่ 2% ขณะที่เชื่อว่าบาทจะอ่อนค่าลงในไตรมาส 2-3/66 ก่อนที่จะแข็งค่าขึ้นในไตรมาส 4/66 เมื่อเฟดเริ่มลดดอกเบี้ย


ขณะที่ประมาณการ EPS ปี 66 ของ consensus ถูกปรับลดลง 3% หลังจากการเติบโตในไตรมาส 4/65 อ่อนแอกว่าคาด เนื่องจาก pent up demand ลดลง และภาคการผลิตและภาคส่งออกอ่อนแอ โดยคาดว่าจะเห็นการปรับลดประมาณการกำไรลงอีก เนื่องจากผลประกอบการไตรมาส 1/66 มีแนวโน้มเติบโตลดลง


อย่างไรก็ตามผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว การกลับมาเปิดประเทศของจีนจะส่งผลกระทบเชิงบวกต่อเศรษฐกิจไทยผ่านทางช่องทางการค้าสินค้า การท่องเที่ยว และสินค้าโภคภัณฑ์ อุปสงค์ในประเทศยังคงแข็งแกร่ง ดังนั้นการเติบโตของรายได้โดยรวมคาดว่าจะเริ่มฟื้นตัวพร้อมกับแรงกดดันด้านต้นทุนที่ลดลงตั้งแต่ไตรมาส 2/66 เป็นต้นไป และจะเริ่มฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในครึ่งหลังปี 66


โดยเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะเติบโตในระดับที่ไม่น่าประทับใจ และกำไรของบริษัทจดทะเบียนในไตรมาส 1/66 จะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน ราคาหุ้นไทยปรับตัวสวนทางกับวัฏจักรธุรกิจ โดยมีแนวโน้มที่บรรจบกันที่ขาลงในช่วงครึ่งแรกของไตรมาส 2/66 สอดรับกับช่วงที่ผลประกอบการทำจุดต่ำสุด เศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะปรับตัวลงถึงจุดต่ำสุดอย่างเห็นได้ชัดเจนมากขึ้นภายในกลางไตรมาส 2/66 การปรับฐานของราคาหุ้นเป็นโอกาสที่ดีในการเข้าสะสมเพื่อรอการฟื้นตัวในครึ่งหลังปี 66 ซึ่งตัวเลือกลงทุนที่น่าสนใจยังคงมีอยู่ แต่ต้องลงทุนแบบ selective มากขึ้น


ดังนั้นเห็นภาพการฟื้นตัวที่ชัดเจน ตลาดมีความผันผวนสูง จึงเล็งเห็นโอกาสในการเข้าซื้อหุ้นที่ฝ่ายวิจัยแนะนำ คือ หุ้นที่ 1.มีงบดุลและกระแสเงินสดที่ดี 2.โมเมนตัมดีขึ้นจากการเปิดประเทศ 3.ผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วและฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง 4.นักลงทุนต่างชาติถือครองค่อนข้างน้อย หุ้นเด่นในไตรมาส 2/66 ของฝ่ายวิจัย คือ AU CPALL KCE PTTGC และSCGP ขณะที่เป้าหมาย SET Index ปี 66 ที่อิงกับปัจจัยพื้นฐานอยู่ที่ 1,750 จุด โดยจุดเข้าซื้อที่สำคัญอยู่ที่ 1,550-1,600 จุด ซึ่งคาดว่าจะเห็นในช่วงต้นไตรมาส 2/66