นโยบายเงินดิจิทัล 10,000 บาท เป็นนโยบายที่หลายต่อหลายคนจับตามองอย่างต่อเนื่องตลอดในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งล่าสุดก็มีความคืบหน้าออกมาให้เราได้เห็นถึงตั้งแต่ช่วงเวลาในการแจก รวมทั้งแหล่งที่มาของเงิน และกลุ่มผู้เข้าเกณฑ์ที่จะได้รับสิทธิ์ แต่สำหรับตลาดทุนจะส่งผลเช่นไรนั้น เราจะพาไปดูมุมมองจากนักวิเคราะห์กัน


โดยบทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ธนชาต จำกัด (มหาชน) ให้มุมมองว่าคลังเตรียมปรับเงื่อนไขการแจก Digital Wallet 10,000 บาท คณะอนุกรรมการขับเคลื่อนโครงการแจกเงิน Digital Wallet 10,000 บาท เตรียมปรับเงื่อนไขการรับเงิน 3 แนวทาง ดังนี้


โดยตัดสิทธิ์ผู้มีรายได้เกิน 25,000 บาท หรือผู้มีเงินฝากเกิน 1 แสนบาท, ตัดสิทธิ์ผู้มีรายได้เกิน 50,000 บาท หรือผู้มีเงินฝากเกิน 5 แสนบาท และให้สิทธิ์เฉพาะผู้ยากไร้ ตามฐานข้อมูลบัตรสวัสดิการแห่งรัฐฯ คาดโครงการนี้จะเริ่มใช้ในช่วงเม.ย. – พ.ค. 67 (delay จากของเดิมที่คาดว่าจะประกาศใช้ในช่วงเดือน ก.พ.)


ทั้งนี้มองว่า หากท้ายที่สุดรัฐบาลปรับเกณฑ์ให้สิทธิ์เฉพาะกลุ่มยากไร้ คาดว่าจะกระทบต่อกำลังซื้อที่จะถูกเลื่อนออกไปเป็น Sentiment “ลบ” ต่อกลุ่มค้าปลีกต่างจังหวัด รวมถึงกลุ่มที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์มากก่อนหน้านี้ อย่าง GLOBAL, DOHOME, CPALL, MOSHI และ COM7


ด้านนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส-ซีไอเอ็มบี (ประเทศไทย) จำกัด ได้คาดการณ์ถึงความเป็นไปในแต่ละกรณี เริ่มตั้งแต่กรณีที่ 1 ไม่มีเงินดิจิทัล หากเป็นในกรณีนี้จะคลายความกังวลของตลอดทั้งในแง่แหล่งที่มาของเงิน (กระทบตราสารหนี้) / เงินเฟ้อที่อาจจะเร่งตัวภายในปีหน้า เป็นบวกกับตลาดหุ้นไทย / ตลาดตราสารหนี้ และ ค่าเงินบาท เนื่องจากตลาดคลาย Overhang


ถัดมากรณีที่ 2 มีเงินดิจิทัล และ ระดมทุนจากงบประมาณปี 2567 หากเป็นในกรณีนี้จะคลายความกังวลให้กับตลาดเช่นเดียวกัน เนื่องจากจะไม่มีการระดมทุนใหม่เพิ่มเติม เพราะเป็นการแบ่งจากส่วนอื่นๆในแผนงบประมาณปี 2567 ซึ่งจะเป็นบวกอ่อนๆกับตลาดหุ้นไทย, ตลาดตราสารหนี้ และค่าเงินบาท และตลาดจะกลับไปโฟกัสถึงกลุ่มเป้าหมายและสินค้าที่มีการแจกจ่ายรวมถึงกลุ่มหุ้นที่ได้ประโยชน์ อาทิ ค้าปลีก, ค้าปลีกไอที หรือ ค้าปลีกตกแต่งบ้าน


ต่อมากรณีที่ 3 มีเงินดิจิทัลและขยายกรอบการใช้จ่ายเงินนอกงบประมาณตามมาตรา 28 เป็น 45% จาก 32% ของวงเงินงบประมาณในปี 67 ผ่านสถาบันการเงินของรัฐ โดยหากเป็นในกรณีนี้ จะต้องได้รับอนุมัติจากคณะรัฐมนตรีและไม่จำเป็นต้องมีความเห็นชอบจากรัฐสภา เพิ่มวงเงินได้ราว 4 แสนล้านบาท และการขยายวงเงินตามมาตรา 28 นั้น จะมีการเสนอคณะกรรมการวินัยการเงินการคลังที่มีนายกรัฐมนตรีเป็นประธานซึ่งมีกำหนดการประชุมในเดือน พ.ย.นี้


ขณะที่มุมมองต่อตลาดหุ้นนั้น ก็มองว่าจะเป็นกลางกับตลาดหุ้นไทย, ตลาดตราสารหนี้ และค่าเงินบาท เนื่องจากแหล่งที่มาของเงินจะอยู่ภายใต้สถาบันการเงิน ดังนั้นการกู้จะเป็นการกู้ผ่านเงินกู้ยืมเป็นหลักไม่ใช่การออกพันธบัตรใหม่จำนวนมากๆ


ส่วนกรณีที่ 4 มีเงินดิจิทัลและออกพรก.กู้เงินฉบับใหม่ หากเป็นในกรณีนี้ จะต้องได้รับอนุมัติจากคณะรัฐมนตรีและไม่จำเป็นต้องมีความเห็นชอบจากรัฐสภาและการออกพรก. หรือ พระราชกำหนดจะไม่ถูกคำณวณในกรอบชดเชยงบฯขาดดุลปีงบประมาณตามกรอบของ พ.ร.บ.หนี้สาธารณะฯ


โดยมองว่าจะเป็นลบอ่อนๆ กับตลาดหุ้นไทย, ตลาดตราสารหนี้ และค่าเงินบาท เนื่องจากแหล่งที่มาของเงินจะเป็นการกู้ใหม่ผ่านตราสารหนี้ในช่วงอายุต่างๆมูลค่า 5 แสน 6 หมื่นลบ. ดังนั้นจะกดดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรไทย 10 ปี ในแง่ของอุปทานใหม่


และสุดท้ายกรณีที่ 5 มีเงินดิจิทัล และแก้กฏหมายกรอบการชดเชยขาดดุลของ พ.ร.บ.หนี้สาธารณะฯ หากเป็นในกรณีนี้ จะต้องได้รับความเห็นชอบจากรัฐสภาเนื่องจากเป็นกฎหมายตามกรอบของ พ.ร.บ.หนี้สาธารณะฯ กำหนดให้รัฐบาลกู้ยืมเงินเพื่อชดเชยการขาดดุลได้ไม่เกิน 20% ของวงเงินงบประมาณรายจ่ายในแต่ละปี และอีก 80% ของงบฯชำระคืนต้นเงินกู้


หากมีการแก้กฎหมาย จะช่วยให้รัฐสามารถก่อหนี้ได้เพิ่มขึ้น อีกข้อจำกัดคือเพดานหนี้สาธารณะ (70%) ซึ่งสามารถปรับเปลี่ยนได้ผ่านคณะรัฐมนตรีและไม่จำเป็นต้องได้รับอนุมัติจากรัฐสภา


โดยมองว่าจะเป็นลบกับตลาดหุ้นไทย, ตลาดตราสารหนี้ และค่าเงินบาท เนื่องจากมีความเสี่ยงเรื่องของวินัยทางการคลังจากมุมมองของ Credit Rating Agency