หุ้นไอพีโอต่างทยอยเข้าเทรดคับคั่ง วันนี้ถึงคิวของ บริษัท แอสเซทไวส์ จำกัด (มหาชน) หรือ  ASW หุ้นน้องใหม่ในกลุ่มอสังหาฯ โดยเปิดการซื้อขายวันแรกที่ 11.80 บาท เพิ่มขึ้น 20.16%จากราคาเสนอขายหุ้นสามัญให้กับประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ในราคาหุ้นละ 9.82  บาท


โดยนายกรมเชษฐ์ วิพันธ์พงษ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ASW เปิดเผยว่า จากราคาเปิดการซื้อขายดังกล่าว คาดว่าจะมาจากความคาดหวังของนักลงทุนที่มีต่อบริษัท โดย ASW ถือเป็นหุ้นพื้นฐาน โดยบริษัทเองก็จะทำงานอย่างเต็มที่เพื่อสร้างผลตอบแทนที่ดีให้กับผู้ถือหุ้น


ทั้งนี้บริษัทวางเป้าหมายรายได้เติบโตปีละประมาณ 20% พร้อมทั้งวางเป้าหมายรักษาอัตรากำไรขั้นต้นให้อยู่ที่ระดับ 30-40% ซึ่งปัจจุบันบริษัทมียอดขายรอโอนราว 7.8 พันล้านบาท คาดว่าจะรับรู้รายได้ในปีนี้ราว 5 พันกว่าล้านบาท โดยมีแผนเปิดโครงการใหม่ๆอย่างต่อเนื่องเพื่อสร้างการเติบโต ซึ่งในปี 2564 นี้ เตรียมเปิด 6 โครงการใหม่ มูลค่า 10,850 ล้านบาท


นอกจากนี้บริษัทจะนำเงินที่ได้จากการระดมทุนในครั้งนี้ไปใช้ในการพัฒนาโครงการ ชำระคืนเงินกู้สถาบันการเงิน  คาดจะส่งผลให้อัตราหนี้สินต่อทุนปรับตัวลดลงต่ำกว่า 2 เท่า จากเดิมอยู่ที่ 2.55 เท่า และส่วนที่เหลือเป็นเงินทุนหมุนเวียนของบริษัทฯ ซึ่งจะครอบคลุมถึงการเปิดตัวโครงการใหม่ และการซื้อที่ดินเพื่อรองรับแผนการเปิดโครงการใหม่เพิ่มเติมในอนาคต


อย่างไรก็ตามบริษัทยังมองหาโอกาสในการสร้างการเติบโตเพิ่มเติม ไม่ว่าจะเป็นโอกาสเข้าซื้อที่ดินแปลงใหม่ๆ เพื่อรองรับการเปิดโครงการ โดยยังมุ่งเน้นโครงการอสังหาริมทรัพย์ ไม่ว่าจะเป็นโครงการคอนโดมิเนียม และโครงการประเภทแนวราบ เป็นต้น


ขณะที่การระบาดของ COVID-19 บริษัทมีการปรับตัวมาอย่างต่อเนื่อง ไม่ว่าจะเป็นการส่งข้อมูลถึงลูกค้าผ่านช่องทางออนไลน์ เป็นต้น โดยเชื่อว่าหลังลูกค้าคลายความกังวลน่าจะเข้าสู่สภาวะปกติ ซึ่งบริษัทก็ได้มีการกระตุ้นยอดขาย ด้วยการจัดทำโปรโมชั่น ต่างๆ เพื่อให้รับค้ารู้สึกว่าได้รับแพ็คเกจที่ดี ส่วนในระยะยาวก็พร้อมเดินหน้าพัฒนาโครงการให้อยู่ในแพ็คเกจที่เหมาะสมเช่นกัน ซึ่งขณะนี้มีที่ดินรองรับโครงการแล้วอีกราว 4-5 โครงการ

ราคาเหมาะสมควรอยู่ที่เท่าไหร่?

นักวิเคราะห์บริษัท เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย)  จำกัด (มหาชน) ระบุว่า ASW มีศักยภาพในการสร้างการเติบโตของรายได้ และ กำไร อย่างต่อเนื่องในอีก 3-5 ปีข้างหน้า โดยประเมินมูลค่าหุ้น ASW ซึ่งเลือกหุ้นอสังหาฯ ที่มีรายได้ส่วนใหญ่มาจากการขายบ้าน และ คอนโด และ มี Market Cap มากกว่า 7 พันล้านบาท ใน SET มาเทียบเคียง โดยค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 8 เท่า เมื่อคำนวณกับประมาณการณ์กำไรต่อหุ้นที่ 1.4 บาท ณ สิ้นปี 64 จะได้มูลค่าพื้นฐานที่ 11.2 บาท และ ที่ราคานี้ P/BV (x) จะอยู่ที่ระดับ 1.6 เท่า Dividend yield จะอยู่ที่ 5.6%  


ด้านนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เอเชีย พลัส จำกัด ระบุว่า ASW เน้นตลาด Blue Ocean ในทำเลที่แตกต่าง เพิ่มศักยภาพเติบโต โดยเป็นบริษัทที่เน้นพัฒนาคอนโดในทำเลที่มีศักยภาพสูง และ การแข่งขันไม่รุนแรง ตามแนวรถไฟฟ้ารอบนอกกทม. รวมถึงใกล้สถานศึกษา และ มหาวิทยาลัยชั้นนำที่มีประชากรในพื้นที่หนาแน่น ทำให้ ASW เติบโตก้าวกระโดด โดยสิ้นปี 63 มีโครงการเปิดขายอยู่ทั้งหมด 28 โครงการ คิดเป็นมูลค่าคงเหลือขาย 7.62 พันล้านบาท และ มี Backlog รวม 7.85 พันล้านบาท ซึ่งมีแนวโน้มสูงขึ้นตามแผนเปิด 10 โครงการใหม่ มูลค่า 2.12 หมื่นล้านบาทในช่วงปี 64-66


ทั้งนี้ในปี 64 ประเมินรายได้ขายอสังหาฯ 5.43 พันล้านบาท ปัจจุบันมี Backlog รองรับเกือบ 100% ส่วนใหญ่มาจากการโอนต่อเนื่องของ 3 โครงการที่แล้วเสร็จปีก่อน บวกกับ 3 โครงการใหม่ที่มีกำหนดโอนปีนี้ และ มีมาร์จิ้นที่ดี คาดสนับสนุนต่อ Gross Margin ขายยืนระดับสูง 44% ภายใต้ Norm Margin 20% (สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 13.2%) คาดกำไรของ  ASW เท่ากับ 1.08 พันล้านบาท (+24%)


กำหนด PER 8 เท่า จะให้มูลค่าพื้นฐานสิ้นปีนี้ที่ 11.40 บาท พร้อมคาดเงินปันผลปี 2564 หุ้นละ 0.57 บาท โดยมีจุดเด่นทั้งการเติบโตของฐานกำไรปี 64 และประสิทธิภาพการทำกำไรในระดับสูงเหนือค่าเฉลี่ยกลุ่มฯ