คอลัมน์ Wealthy Thai Global Play สัปดาห์นี้ ขอพานักลงทุนมาสำรวจแนวโน้มธุรกิจของ NVIDIA Corporation หรือ NVDA หนึ่งในผู้ผลิตชิปรายใหญ่ของสหรัฐฯ ซึ่งได้รับผลกระทบจากมาตรการควบคุมการส่งออกชิปคุณภาพสูงไปยังจีน แต่บริษัทคาดว่าการเติบโตของภูมิภาคอื่นๆ จะเข้ามาช่วยชดเชย อีกทั้งยังได้รับผลบวกจากการเติบโตที่รวดเร็วของ Generative AI


โดย NVDA เป็นบริษัทผู้ผลิตหน่วยประมวลผลทางด้านกราฟิก (GPU) สำหรับเกมส์ การออกแบบ ระบบข้อมูลและซอฟต์แวร์ในรถยนต์ รวมไปถึงระบบวงจรเดี่ยว (System on Chip) สำหรับการประมวลผลในมือถือและยานต์ยนต์ โดยแบ่งรายได้ออกเป็น 5 กลุ่ม คือ Datacenter สัดส่วน 55.6%, Gaming สัดส่วน 33.6%, Professional Visualization สัดส่วน 5.7%, OEM & IP สัดส่วน 3.3% และ Automotive สัดส่วน 1.7%


นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่า ในไตรมาส 3/67 (ส.ค.-ต.ค.) NVDA รายงานกำไรต่อหุ้นที่ 3.71 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 593% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 49% จากไตรมาสก่อนหน้า เติบโตเด่นและดีกว่าที่ Bloomberg Consensus คาด หลังได้แรงหนุนจากรายได้รวมที่ดีกว่าคาด


ทั้งนี้ NVDA รายงานรายได้รวมไตรมาส 3/67 ที่ 1.81 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 206% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 34% จากไตรมาสก่อนหน้า ตามความต้องการชิปปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่แข็งแกร่ง


เบื้องต้น NVDA คาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 4/67 จะมีรายได้ในระดับ 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ สะท้อนการเติบโตราว 230% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ GPM อยู่ในระดับทรงตัวจากไตรมาส 3/67 ที่ 74.5%


สำหรับมาตรการควบคุมการส่งออกชิปคุณภาพสูงไปยังจีนและกลุ่มประเทศ D1, D4 และ D5 ของสหรัฐฯ อาจส่งผลต่อการลดลงของรายได้ตั้งแต่ไตรมาส 4/67 เนื่องจากรายได้จากกลุ่มประเทศดังกล่าวคิดเป็น 20-25% ของกลุ่มธุรกิจ Data Center อย่างไรก็ดีบริษัทพยายามหาทางชดเชยรายได้ส่วนดังกล่าว และคาดว่ายอดขายจะได้รับการชดเชยจากการเติบโตที่แข็งแกร่งในภูมิภาคอื่นๆ


ขณะที่ Bloomberg Consensus คาดผลกำไรปี 2568 (ก.พ. 67 - ม.ค. 68) จะอยู่ที่ 46.4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เติบโตเด่นจากปี 2567 ที่คาดว่าจะมีกำไรอยู่ที่ 27.9 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยการเติบโตของยอดขายยังเป็นไปได้ในภาวะที่เศรษฐกิจมีแนวโน้มอ่อนแอ เนื่องจากผลิตภัณฑ์ของ Nvidiaได้แก่ GPU, CPU, ระบบเครือข่าย, ชิปสำหรับ AI และซอฟต์แวร์สำหรับองค์กร ล้วนเป็นกลไกสำคัญที่สนับสนุนการพัฒนา AI ในยุคที่ Generative AI เติบโตอย่างรวดเร็ว


ทั้งนี้ Valuation ราคาปัจจุบันของ NVDA ซื้อ-ขายบน PER ปี 2567 และ PER ปี 2568 ที่ 39.8 เท่า และ 23.9 เท่า ตามลำดับ โดย Consensus ให้ราคาเป้าหมายที่ 652.43 ดอลลาร์สหรัฐ มี Upside 33.4% จากราคาปัจจุบัน