การท่องเที่ยวไทยกำลังฟื้นตัวต่อเนื่อง จากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางเข้ามาท่องเที่ยวในไทยมากขึ้น ล่าสุดกระทรวงการท่องเที่ยวและกีฬา รายงานตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค. –12 พ.ค. 67 มีจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเดินทางเข้ามาในไทย ทั้งสิ้น 13,157,997 คน เพิ่มขึ้น 39 % จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ช่วยสร้างรายได้ให้กับธุรกิจต่างๆ ที่เกี่ยวข้อง


ซึ่งนอกจากท่าอากาศยานที่เป็นประตูด่านแรกที่จะได้รับผลบวกจากการเดินทางเข้าไทยของนักท่องเที่ยวต่างชาติแล้ว สายการบินก็เป็นอีกหนึ่งธุรกิจที่ได้รับประโยชน์ไม่แพ้กัน ไม่ว่าจะเป็นเที่ยวบินระหว่างประเทศหรือในประเทศ ช่วยสนับสนุนให้ผลประกอบการค่อยๆ ฟื้นตัวดีขึ้น


วันนี้ Wealthy Thai จึงอยากชวนนักลงทุนมาสำรวจผลประกอบการไตรมาส 1/67 ว่าเป็นอย่างไร และแนวโน้มไตรมาส 2/67 จะฟื้นตัวดีขึ้นหรือไม่


มาเริ่มกันที่ BA หรือ บริษัท การบินกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) เจ้าของสายการบินบางกอกแอร์เวย์ส โดยในไตรมาส 1/67 ที่ผ่านมา บริษัทมีกำไรสุทธิ 1,873 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 114% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และฟื้นตัวดีขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าที่ขาดทุน


ส่วนทิศทางไตรมาส 2/67 บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) คาด BA จะมีกำไรสุทธิอ่อนตัวจากไตรมาส 1/67 ตามฤดูกาลที่เป็น Low season เบื้องต้นคาดกำไรสุทธิที่ 316 ล้านบาท ลดลง 53% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 83% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยคาดกำไรสุทธิที่ลดลงจากไตรมาส 1/66 มาจากต้นทุนค่าซ่อมแซมและบำรุงรักษาเครื่องบินเพิ่มขึ้นจากฐานต่ำในปีก่อน รวมถึงราคาน้ำมันสูงกว่าปีก่อน ส่วนกำไรสุทธิที่ลดลงจากไตรมาส 4/66 จากจำนวนผู้โดยสารและราคาตั๋วโดยสารเฉลี่ยชะลอตัวลงตามฤดูกาล


คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 24.25 บาท โดยฝ่ายวิเคราะห์ชอบ BA จากแนวโน้มกำไรฟื้นเด่นตามอุตสาหกรรมการบิน (และยังมี Upside จากการใช้สิทธิประโยชน์ทางภาษีที่เหลืออยู่จากสิ้นปี 66 กว่า 2 พันล้านบาท) ขณะที่มีความเสี่ยงการพึ่งพิงธุรกิจการบินน้อยกว่ากลุ่มฯ จากการลงทุนในธุรกิจอื่น (BAFS, BDMS) ทำให้มีรายได้เงินปันผลรับกว่า 500-600 ล้านบาทต่อปี


นอกจากนี้มีความเสี่ยงจากการแข่งขันต่ำกว่ากลุ่มฯ จากการเป็นผู้ให้บริการหลักในเส้นทางบินเข้า-ออกเกาะสมุย นอกจากนี้ ยังมีสภาพคล่องสูงมีเงินสดกว่า 1.2 หมื่นล้านบาท (หรือ 5.58 บาท) และซื้อขายที่ P/E ต่ำกว่ากลุ่มฯ เรายังคงเลือก BA เป็นหุ้น Top pick ของกลุ่มการบิน


ส่วน AAV หรือ บริษัท เอเชีย เอวิเอชั่น จำกัด (มหาชน) เจ้าของสายการบินแอร์เอเชีย ในไตรมาส 1/67 มีกำไรปกติที่ 1,258 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,077% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 41% จากไตรมาสก่อนหน้า และผลขาดทุน Forex ฉุดให้มีผลขาดทุนสุทธิ 409 ล้านบาท


ขณะที่แนวโน้มไตรมาส 2/67 บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) คาดกำไรปกติไตรมาส 2/67 ยังโตเด่นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการฟื้นของปริมาณผู้โดยสารและราคาตั๋วโดยสารเฉลี่ยจากฐานต่ำในปีก่อน แต่ลดลงจากไตรมาส 1/67 ตามฤดูกาลที่ไตรมาสสองของทุกปีเป็นช่วง Low season ของการเดินทางท่องเที่ยว


โดยเบื้องต้นคาดกำไรปกติ 380 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 132% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และลดลง 70% จากไตรมาสก่อนหน้า และมีผลขาดทุนสุทธิที่ 170 ล้านบาท จากเงินบาทที่ยังมีแนวโน้มอ่อนค่าในไตรมาส 2/67 ทั้งนี้ คาดกำไรสุทธิปี 67 โตเด่น 213% เป็น 1,457 ล้านบาท ตามอุตสาหกรรมการบินที่ฟื้นแข็งแกร่ง


ฝ่ายวิเคราะห์คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 2.82 บาท โดยชอบ AAV จากแนวโน้มกำไรปกติฟื้นเด่น และลุ้นมาตรการช่วยภาษีน้ำมันเครื่องบินจากรัฐบาลหนุนกำไรปกติปี 67 มี Upside 21% แต่อย่างไรก็ตาม หุ้น AAV มีความเสี่ยงในช่วงค่าเงินบาทผันผวนอ่อนค่าจะเป็นปัจจัยลบต่อผลประกอบการสุทธิของ AAV ที่มีหนี้สกุลเงิน USD กว่า 1,000 ล้านเหรียญ