การประชุมกับกระทรวงพลังงานครั้งล่าสุด ได้คลายความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับร่างแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้า กำลังผลิตไฟฟาของประเทศไทย (Power Development Plan : PDP) ทำให้คาดหวังว่าผู้บริหารของ GULF และ GUNKUL จะส่งสัญญาณเชิงบวกในงาน Thai Corporate Day

ผลกระทบของ PDP ต่อหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้า

การรับฟังความคิดเห็นของ สนพ. เกี่ยวกับร่างแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้าปี 2567 (PDP 2567) ทำให้ตลาดกังวลเกี่ยวกับโอกาสการลงทุนระหว่างปี 2567-2573 ที่อาจจะจำกัด และอัตรากำไรขั้นต้นของผู้ผลิตไฟฟ้าขนาดเล็ก (SPP) อาจลดลงเนื่องจากอัตราค่าไฟฟ้าที่ลดลงในอนาคต อย่างไรก็ตาม การประชุมล่าสุดกับ ดร. ประเสริฐ สินสุขประเสริฐ ปลัดกระทรวงพลังงาน ได้ช่วยคลายความกังวลเหล่านี้ โดยยืนยันว่าผลกระทบเชิงลบจะมีน้อยกว่าที่คาด


รัฐบาลคาดการณ์โอกาสการลงทุนมูลค่า 2.8 ล้านล้านบาท ที่เกี่ยวข้องกับ PDP ใหม่ โดย 1.5 ล้านล้านบาท จะมาจากการลงทุนในพลังงานหมุนเวียน ซึ่งคาดว่าจะต้องมีโรงไฟฟ้าใหม่เริ่มผลิตไฟฟ้ากว่า 10 GW ระหว่างปี 2567-2573 นอกจากนี้ยังมีโอกาสลงทุน 2.4 แสนล้านบาท สำหรับการผลิตไฟฟ้าจากเชื้อเพลิงฟอสซิล และ 2.2 แสนล้านบาท สำหรับระบบเก็บพลังงาน โครงการนำร่อง direct PPA พลังงานหมุนเวียนระหว่างเอกชน 2GW ที่ใช้ระบบส่งไฟฟ้าของ EGAT (TPA) ก็เป็นอีกหนึ่งโอกาสสำคัญที่ไม่ควรพลาดสำหรับ GULF และ GUNKUL

โรงไฟฟ้า SPPs ยังคงมีความน่าสนใจ

ร่าง PDP คาดการณ์ว่าราคาค่าไฟฟ้าจะลดลงในปี 2568-2570 เนื่องจากราคาก๊าซ LNG ที่คาดว่าจะลดลง แต่การลดลงของอัตราค่าไฟฟ้าส่วนใหญ่เกิดจากราคาก๊าซรวมที่คาดว่าจะลดลง ดังนั้น อัตรากำไรขั้นต้นของโรงไฟฟ้า SPPs ไม่น่าจะได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ การชำระคืนเงินอุดหนุนให้กับ EGAT ในช่วง 0.20-0.30 บาทต่อหน่วย และการใช้เวลาของพลังงานหมุนเวียนในการมีสัดส่วนสำคัญในโครงสร้างต้นทุนค่าไฟของ EGAT ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของโรงไฟฟ้า SPPs มีแนวโน้มดีต่อเนื่องในอีกสองถึงสามปีข้างหน้า


กกพ. มีแผนจะเปิดประมูลพลังงานหมุนเวียนใหม่ 3.6GW ในไตรมาส 4/67 โดย GULF ชนะการประมูลราว 3GW และ GUNKUL ชนะราว 832MW ในการประมูลปี 2566 จึงคาดว่าทั้งสองบริษัทจะชนะกำลังผลิตใหม่อีกจำนวนมากในครั้งนี้


ขณะที่บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) ให้มุมมองที่น่าสนใจไว้ว่า กำไรของ GULF จะเพิ่มขึ้นจากกำลังการผลิตใหม่ และ GUNKUL จะได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงสภาพอากาศเอลนีโญในไตรมาส 1/67 ไปสู่สภาพอากาศลานีญาในไตรมาส 4/67 ทำให้การผลิตไฟฟ้าจากฟาร์มกังหันลมเพิ่มขึ้น


การประชุมกับกระทรวงพลังงานและร่างแผน PDP 2567 ได้เปิดประตูสู่การลงทุนใหม่สำหรับหุ้น GULF และ GUNKUL โอกาสการลงทุนมหาศาลที่มาพร้อมกับการพัฒนาพลังงานหมุนเวียนและการเติบโตของกำไรในอนาคต ทำให้ทั้งสองหุ้นนี้เป็นตัวเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนในตลาดโรงไฟฟ้า


สำหรับกลยุทธ์การลงทุน GULF ให้คำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 68 บาท และ GUNKUL แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 5 บาท