ตลาดหลักทรัพย์ฯ เผยมาตรการ Uptick Rules ช่วยลดความผันผวน กดมูลค่า Short Sell เฉลี่ยรายวันลด พร้อมหารือหน่วยงานกำกับดูแล เร่งเปิดเผยข้อมูลหุ้นวางค้ำประกันบัญชีมาร์จิ้นให้เร็วขึ้น หลังพบผู้บริหารโดน Forced Sell ต่อเนื่อง รวมถึงธุรกรรมการนำหุ้นไปวางคำประกันเพื่อกู้เงิน หวังเพิ่มข้อมูลประกอบการตัดสินใจให้นักลงทุน


นายศรพล ตุลยะเสถียร รองผู้จัดการ หัวหน้าสายงานวางแผนกลยุทธ์องค์กร ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย เปิดเผยว่า จากการเริ่มใช้มาตรการ Uptick Rules ตั้งแต่วันที่ 1 ก.ค. 67 จนถึงปัจจุบัน เป็นระยะเวลา 6 วัน แม้จะยังไม่สามารถประเมินผลที่เกิดขึ้นได้ชัดเจน เนื่องจากมองว่าต้องใช้ระยะเวลา แต่เบื้องต้นพบว่าปริมาณการทำ Short Sell ปรับตัวลดลง

โดยช่วงครึ่งปีแรกมูลค่าการทำ Short Sell อยู่ที่ระดับ 11.4% เทียบกับมูลค่าการซื้อขายรวม และมีมูลค่าการ Short Sell เฉลี่ยรายวันอยู่ที่ราว 5,200 ล้านบาท ขณะที่ 6 วันทำการหลังจากประกาศใช้มาตรการ Uptick Rules มูลค่าการทำ Short Sell ลดลงมาอยู่ที่ระดับราว 4.47% เทียบกับมูลค่าการซื้อขายรวม และมีมูลค่าการ Short Sell เฉลี่ยรายวันลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 1,500 ล้านบาท


“จากข้อมูลในอดีตการประกาศใช้มาตรการ Uptick Rules ในปี 2563 มีผลทำให้มูลค่าการ Short Sell เฉลี่ยรายวันปรับลดลงและช่วยลดความผันผวนของ SET Index ได้ มาตรการดังกล่าวเพิ่งถูกนำมาใช้ทำให้ต้องติดตามประสิทธิภาพและผลกระทบอย่างใกล้ชิด”


ในส่วนของประเด็นที่ผู้บริหารบริษัทจดทะเบียนหลายแห่งโดนบังคับขายหลักทรัพย์ค้ำประกัน (Forced Sell) เนื่องจากมีการนำหุ้นไปวางค้ำประกันบัญชีมาร์จิ้นในระดับสูงนั้น เป็นเรื่องที่ตลาดหลักทรัพย์ฯ และหน่วยงานที่กำกับดูแล กำลังพิจารณาการเปิดเผยข้อมูลหลักทรัพย์ที่วางเป็นประกัน การชำระหนี้ในบัญชีมาร์จิ้น ให้มีความรวดเร็วและโปร่งใสมากขึ้น จากปัจจุบันที่เป็นการข้อมูลสรุปย้อนหลัง 1 เดือน ซึ่งตลาดหลักทรัพย์จะนำข้อมูลที่บริษัทหลักทรัพย์รายงานต่อสำนักงาน ก.ล.ต. มารายงานให้กับนักลงทุนบนเว็บไซต์ ทั้งนี้ ยังไม่สามารถระบุกรอบเวลาที่ชัดเจนได้ หากมีความคืบหน้าจะแจ้งอีกครั้ง


ขณะที่นายรองรักษ์ พนาปวุฒิกุล รองผู้จัดการ หัวหน้าสายงานกฎหมายและบริหารกิจกรรมเพื่อสังคมหัวหน้ากลุ่มงานกฎหมายและวินัยและหัวหน้ากลุ่มงานเลขานุการองค์กรและกำกับองค์กร และในฐานะโฆษก ตลท. กล่าวเสริมว่า นอกเหนือจากข้อมูลหลักทรัพย์ที่ถูกนำไปวางค้ำประกันบัญชีมาร์จิ้นที่ต้องการให้มีการเปิดเผยข้อมูลมากขึ้นแล้ว ตลาดหลักทรัพย์ยังพบการทำธุรกรรมอีกรูปแบบ นั่นคือ การนำหุ้นไปวางคำประกันกับสถาบันการเงินทั้งในประเทศและต่างประเทศเพื่อกู้ยืมเงิน ซึ่งสิทธิการถือครองหุ้นยังคงเป็นของผู้บริหารอยู่ ทำให้ธุรกรรมดังกล่าวไม่เข้าข่ายการรายงานที่มีอยู่ในปัจจุบัน


ทั้งนี้ ตลาดหลักทรัพย์ฯ อยู่ระหว่างการหารือกับสำนักงาน ก.ล.ต. ว่ากฎเกณฑ์ที่มีอยู่ในปัจจุบันจะสามารถครอบคลุมธุรกรรมเหล่านี้ได้หรือไม่ หากไม่ครอบคลุมต้องมีการแก้ไขกฎเกณฑ์เดิมหรือไม่ ซึ่งเป็นเรื่องที่ต้องพิจารณาร่วมกัน


สำหรับภาวะตลาดหุ้น นายศรพล กล่าวว่า ในครึ่งหลังปี 2567 เริ่มเห็นสัญญาณเพิ่มกำลังการผลิตสินค้าเพื่อส่งออกในประเทศกำลังพัฒนาแสดงถึงเศรษฐกิจโลกกำลังฟื้นตัว นอกจากนี้ เงินเฟ้อโลกมีแนวโน้มปรับลดลงเข้าสู่กรอบเป้าหมายในระยะเวลาอันใกล้ ทำให้ธนาคารกลางสำคัญในหลายประเทศลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงหลังจากดำเนินนโยบายการเงินแบบตึงตัวมากว่า 3 ปี อย่างไรตามผู้ลงทุนยังคงรอธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับลดดอกเบี้ยครั้งแรกซึ่งน่าจะเกิดขึ้นในปีนี้ อีกทั้งหากพิจารณาข้อมูลในอดีตพบว่าหาก FED ปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเป็นผลดีต่อตลาดหุ้นในประเทศ Emerging Market


ด้านเศรษฐกิจมหภาคของไทยส่งสัญญาณการฟื้นตัวดีต่อเนื่องจากภาคการส่งออกและท่องเที่ยวที่เติบโตดีกว่าคาด อีกทั้งเริ่มเห็นสัญญาณการนำเข้าสินค้าเพื่อนำไปผลิตต่อในภาคเอกชน รวมถึงการใช้จ่ายเพื่ออุปโภคและการลงทุนของภาครัฐที่มีการเบิกจ่ายที่เพิ่มสูงขึ้นหลังจากการทำงบประมาณมีความล่าช้าในช่วงก่อนหน้า ตัวชี้วัดเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มแข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังปี 2567 หากพิจารณาอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (P/B ratio) ซึ่งเปรียบเทียบราคาหุ้นของบริษัทกับมูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น โดยหุ้นไทยมี P/B ratio ต่ำกว่าหนึ่งถึง 51.5% แสดงถึงตลาดกำลังประเมินมูลค่าบริษัทต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์ของบริษัท


ขณะที่การประกาศใช้ Uptick Rules ที่เริ่มในเดือนกรกฎาคม 2567 จะส่งผลทำให้มูลค่าการ Short Sell เฉลี่ยรายวันปรับลดลงและช่วยลดความผันผวนของ SET Index อีกทั้งการปรับเกณฑ์กองทุน ThaiESG ให้มีระยะเวลาถือครองลดลงไปใกล้เคียงกองทุน LTF ทำให้มีแนวโน้มที่จะมีเม็ดเงินลงทุนผ่านผู้ลงทุนสถาบันในประเทศจะช่วยให้ SET Index ปรับตัวดีขึ้นในอนาคต