หุ้นกลุ่มธนาคารมักได้รับความสนใจจากนักลงทุนเสมอ เพราะเป็นหุ้นขนาดใหญ่ แถมยังมีการจ่ายปันผลอย่างสม่ำเสมอ ล่าสุด TISCO หรือ บริษัท ทิสโก้ไฟแนนเชียลกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) อีกหนึ่งหุ้นธนาคารตัวท็อปสายปันผล ได้ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในอัตราหุ้นละ 2 บาท รวมเป็นเงินทั้งสิ้นประมาณ 1,601 ล้านบาท


ดังนั้น Wealthy Thai จึงอยากชวนนักลงทุนมาสำรวจว่าทั้งปี 2567 TISCO จะจ่ายปันผลรวมทั้งหมดเท่าไหร่ และแนวโน้มการผลในปี 2568 จะเป็นอย่างไร


หากอ้างอิงคาดการณ์จากนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด TISCO จะจ่ายปันผลรวมในปี 2567 ที่อัตราหุ้นละ 7.30 บาท คิดเป็นอัตราเงินปันผลตอบแทน (Dividend Yield) ที่ระดับ 7.6% ซึ่งหากตัดการจ่ายปันผลระหว่างกาลในอัตรา 2 บาทออกไป  เท่ากับว่าปันผลสำหรับงวดปีผลประกอบการ 2567 TISCO จะเหลือเงินปันผลที่ต้องจ่ายอีกราว 5.30 บาทนั่นเอง


ส่วนในปี 2568 ฝ่ายวิเคราะห์คาดการณ์ว่า TISCO จะจ่ายปันผลเพิ่มขึ้นในอัตราหุ้นละ 7.70 บาท คิดเป็น Dividend Yield ที่ระดับ 8%


ขณะที่แนวโน้มการดำเนินในช่วงที่เหลือของปี 2567 บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) คาดครึ่งปีหลังผลการดำเนินงานของ TISCO จะปรับลดลงจากครึ่งปีแรก โดยมีแรงกดดันจากการทยอยเร่งตั้งสำรองเพิ่มขึ้น เพื่อรองรับคุณภาพสินทรัพย์ที่แย่ลงและการเร่งขยายสินเชื่อในกลุ่มจำนำทะเบียน


ส่งผลให้ฝ่ายวิเคราะห์ปรับเพิ่มสมมุติฐาน Credit Cost จากเดิมที่ 0.5% เป็น 0.7% ในปี 2567 และเพิ่มจาก 0.7% เป็น 0.8% ในปี 2568 กระทบกับประมาณการกำไรสุทธิให้ต่ำลง 3.9% และ 3.3% ตามลำดับ


ทั้งนี้ปัจจัยลบดังกล่าวบางส่วนคาดจะถูกชดเชยด้วยส่วนต่างรายได้สุทธิ (NIM) ที่คาดจะเริ่มทรงตัวในไตรมาส 3/67 และมีโอกาสปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในไตรมาส 4/67 หลังต้นทุนทางการเงินเริ่มขยับขึ้นในอัตราที่ช้าลง ขณะเดียวกันบริษัทมีแผนจะขยายสินเชื่อในกลุ่ม High Yield มากขึ้นเรื่อยๆ เพื่อชดเชยต้นทุนและความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ภายใต้ประมาณการใหม่ คาด TISCO จะมีกำไรสุทธิในปี 2567 จำนวน 6,868 ล้านบาท ลดลง 6% จากปีก่อน และคาดจะกลับมาโต 5.2% ได้ในปี 2568


แม้แนวโน้มผลประกอบการของ TISCO จะมีปัจจัยลบจากแนวโน้มการตั้งสำรองที่คาดจะทรงตัวในระดับสูงต่อเนื่อง และถูกปรับลดคำแนะนำ แต่บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) มองว่ายังมีจุดเด่นจากการจ่ายเงินปันผลในระดับที่น่าสนใจ


โดยระบุว่า ฝ่ายวิเคราะห์มีมุมมองเป็นลบหลัง TISCO ประกาศงบ แม้กำไรสุทธิจะใกล้เคียงคาด แต่มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นจากคุณภาพสินทรัพย์ที่แย่ลง สะท้อนจากลูกหนี้ Stage 2 และ Stage 3 ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside เหลือไม่มากจากมูลค่าพื้นฐานใหม่ปี 2567 ที่ 107 บาท


ฝ่ายวิเคราะห์จึงปรับลดคำแนะนำลงจาก “ซื้อ” เป็น “เก็งกำไร” โดยมองว่า TISCO ยังมีจุดเด่นที่การจ่ายปันผลในระดับที่น่าสนใจ คาดจะมีการจ่ายปันผล