หุ้นสื่อสารเป็นอีกกลุ่มที่อยู่ในเรดาห์ของนักลงทุนเสมอ โดยช่วงไตรมาส 2/67 ผลประกอบการของทั้ง 2 หุ้นมีทิศทางที่ดีแม้เศรษฐกิจจะชะลอตัว โดย TRUE ยังมีผลขาดทุนสุทธิ แต่กำไรปกติปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง ขณะที่ ADVANC แม้กำไรจะปรับตัวลดลงจากไตรมาสแรกของปี แต่ยังเติบโตแรงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน


ดังนั้น Wealthy Thai จึงอยากชวนนักลงทุนมาสำรวจไตรมาส 3/67 ซึ่งเป็นช่วงโลว์ซีซั่นที่ความต้องการใช้โทรศัพท์อาจลดน้อยลง แนวโน้มผลประกอบการของทั้ง 2 หุ้นจะเป็นอย่างไร จะได้รับผลกระทบจากปัจจัยด้านฤดูกาลแค่ไหน และยังน่าสนใจลงทุนหรือไม่

TRUE ราคาไม่แพง แม้ขึ้นมาแล้ว 100%

สำหรับ TRUE นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) แม้ว่ากําไรในไตรมาส 3/67 มีแนวโน้มลดลงตามผลของฤดูกาล แต่คาดว่ากําไรจะยังคงปรับตัวดีขึ้นทั้งจากช่วงเดียวกันของปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า โดย EBITDA จะยังคงได้รับการสนับสนุนจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น (ARPU สูงขึ้น) และการลดต้นทุนได้ต่อเนื่อง


โดยคาดการณ์ว่า EBITDA จะเติบโต 12% ในปี 2567 และ 9% ในปี 2568 รวมถึงยังคงคาดการณ์ว่ากําไรหลักจะถึง 7.9 พันล้านบาทในปี 2567 และเพิ่มขึ้น 27% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในปี 2568 โดยมีปัจจัยหนุนจากต้นทุนการประมูลสัมปทานคลื่น 2.3GHz ที่ต่ำลงและการลดหนี้


แม้ราคาหุ้น TRUE จะปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง 100% ตั้งแต่ต้นปี แต่นักวิเคราะห์ประเมินว่าราคาปัจจุบันยังไม่แพง โดย TRUE เป็นหุ้น Laggard play เมื่อเทียบกับ ADVANC ปัจจุบันซื้อขายที่ส่วนลด 14% เมื่อเทียบกับ ADVANC อิงจาก EV/EBITDA ในปี 2567 ถ้า TRUE สามารถซื้อขายที่ EV/EBITDA ระดับเดียวกับ ADVANC หมายความว่าราคา TRUE จะอยู่ที่ 14.5 บาทหรือ upside 35% จากระดับปัจจุบัน


แต่นักวิเคราะห์ไม่ได้มองแค่ TRUE สมควรซื้อขายเท่า ADVANC แต่ควรซื้อขายที่ระดับพรีเมียมเนื่องจาก 1. EBITDA สามารถโตได้มากกว่า ADVANC ทั้งปีนี้และปีหน้า, 2. กําลังอยู่ในช่วงลดภาระหนี้หลังจากกลับมากําไรในปีนี้และ FCF ปรับตัวดีขึ้น การลดหนี้จะช่วยเพิ่ม EPS และทําให้ TRUE ซื้อขายที่ EV/EBITDA ถูกกว่า ADVANC


กรณีที่ดีที่สุดหาก TRUE ลดหนี้ให้เท่ากับ ADVANC จะทําให้ EV/EBITDA ลดลงเหลือเพียง 6 เท่า ดังนั้นนักวิเคราะห์จึงคงคําแนะนํา “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายที่สูงขึ้นเป็น 13.2 บาท จากเดิม 12 บาท อิงมูลค่าเป้าหมายสิ้นปี 2568

ADVANC ไตรมาส 3/67 กำไรยังโตจากปีก่อน คาดทำจุดพีคในไตรมาส 4/67

ส่วน ADVANC นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด เชื่อว่ากําไรในไตรมาส 3/67 น่าจะชะลอตัวลงจากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากกําลังซื้อที่ยังอ่อนแอ จะยังกดดันการบริโภคและการจับจ่ายซื้อสินค้า ประกอบกับผลของฤดูกาลที่ในไตรมาส 3 ของทุกปีเป็นช่วงฤดูฝน รวมถึงเป็นช่วงเก็บเกี่ยวผลผลิตทางการเกษตร ซึ่งน่าจะทําให้มีการใช้งานมือถือน้อยลง และนักวิเคราะห์เชื่อว่า ADVANC จะมีฐานลูกค้าในภาคการเกษตรที่มากกว่าคู่แข่ง


อย่างไรก็ตาม กำไรยังเติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้เฉลี่ยต่อเลขหมายต่อเดือน (Average Revenue Per Unit-ARPU) ยังเพิ่มขึ้น หลังแพคเกจราคาต่ำทยอยหมดอายุ อีกทั้งการเปิดตัวมือถือรุ่นใหม่อย่างไอโฟน 16 ช่วงปลายไตรมาส 3/67 จะช่วยเร่งยอดขาย


ทั้งนี้ ในไตรมาส 4/67 นักวิเคราะห์ประเมินว่ากำไรจะสามารถกลับมาเติบโตได้ทั้งจากช่วงเดียวกันของปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า โดยได้ผลบวกจากฤดูกาล เพราะไตรมาส 4 ของทุกปีเป็นไฮซีซั่นของธุรกิจมือถือ หนุนการเติบโตของรายได้ค่าบริการและการขายอุปกรณ์มือถือ


อีกทั้งเป็นไตรมาสแรกที่จะได้ประโยชน์จากการวางจําหน่ายไอโฟน 16 เต็มไตรมาส รวมถึงเป็นฤดูกาลท่องเที่ยว โดยยอดนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางเข้าไทย และคนไทยที่เดินทางไปเที่ยวต่างประเทศช่วยส่งเสริมยอดขายซิมนักท่องเที่ยว และรายได้บริการโทร.ข้ามแดน


นอกจากนี้แม้ ADVANC อาจไม่ได้ประโยชย์จาก “กระเป๋าเงินดิจิทัล” ของรัฐโดยตรง แต่นักวิเคราะห์เชื่อว่าจะทําให้ลูกค้าเป้าหมายมีกําลังซื้อเพิ่มขึ้น หนุนการใช้บริการและการซื้อมือถือ


สุดท้าย นักวิเคราะห์ระบุว่า เพื่อสะท้อนกําไรครึ่งแรกปี 2567 ที่มีสัดส่วน 56% ของคาดการณ์ทั้งปีของบล.เอเซีย พลัส ทําให้ปรับประมาณการกําไรปี 2567–2568 ของ ADVANC ขึ้นเฉลี่ย 10% จากเดิม เป็น 33,683 ล้านบาท และ 36,795 ล้านบาท ตามลําดับ ส่งผลให้ราคาเป้าหมายปรับขึ้นจาก 252 บาท เป็น 277 บาท พร้อมคงคําแนะนํา “Outperform”