เมื่อเอ่ยชื่อหุ้นที่ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของเชื้อไวรัสโควิด 19 ในปีที่ผ่านมา ที่กระทบต่อผลประกอบการ และโอกาสทางธุรกิจที่สำคัญใหญ่ระดับโลก คงจะต้องมีชื่อของบริษัท แพลน บี มีเดีย จำกัด (มหาชน) หรือ PLANB ซึ่งเป็นผู้ประกอบการในอุตสาหกรรมผลิตสื่อโฆษณาภายนอกที่อยู่อาศัย ซึ่งได้รับผลกระทบจากกิจกรรมด้านเศรษฐกิจในประเทศต้องหยุดชะงัก เพราะคนกักตัวอยู่บ้าน จึงทำให้งบด้านโฆษณาต้องโดนหั่นทิ้ง


นอกจากนี้ยังเสียโอกาสในการทยอยรับรู้รายได้ของการเป็นตัวแทนบริหารสิทธิทางการตลาดและการถ่ายทอดสดสำหรับการแข่งขัน โอลิมปิก โตเกียว ในปี 2020 ที่ต้องเลื่อนจัดการแข่งขันออกไป จึงทำให้ไม่สามารถรับรู้รายได้จากการบริหารสิทธิดังกล่าวได้ รวมถึงการติดตั้งป้ายโฆษณาต่างๆก็ต้องหยุดชะงัก ไม่เป็นไปตามแผนที่วางไว้ จากฐานลูกค้าที่ชะลอการใช้เม็ดเงินโฆษณา


อย่างไรก็ตามปัจจัยบวกที่ซ่อนอยู่ของ PLANB กำลังจะกลับมา เมื่อสถานการณ์การระบาดของเชื้อไวรัสโควิด19 ในประเทศเริ่มที่จะคลี่คลาย โดยเฉพาะการมาของวัคซีนป้องกันโควิด19 เสมือนเป็นหัวขุดเจาะให้เห็นแสงสว่างที่ปลายอุโมงค์ ซึ่งไม่เพียงแค่ในประเทศไทยเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการกลับมาจัดการแข่งขันโอลิมปิก โตเกียวในปี 2021 ซึ่งถือว่ามีส่วนจะช่วยสร้างรายได้ให้กับ PLANB ได้พอสมควร


โดยจะต้องเล่าย้อนกลับไปก่อนว่า PLANB นั้น เป็นผู้รับสิทธิจากคณะกรรมการโอลิมปิกสากล หรือ IOC เพื่อเป็นตัวแทนบริหารสิทธิทางการตลาดและการถ่ายทอดสดสำหรับการแข่งขัน 4 รายการ ได้แก่ โอลิมปิก โตเกียว 2020 ,โอลิมปิกเยาวชนฤดูหนาว โลซาน 2020 โอลิมปิกฤดูหนาว ปักกิ่ง 2022 ,โอลิมปิกเยาวชน ดาการ์ 2022


นโยบายของ แพลนบี มีเดีย นั้นจะทำงานร่วมกับพันธมิตรทั้งภาครัฐและเอกชนในการเผยแพร่สัญญาณการแข่งขันในหลายรูปแบบ ทุกแพลตฟอร์ม ที่สามารถเข้าถึงได้ง่ายและครอบคลุมมากที่สุด ไม่ว่าจะเป็น สถานีโทรทัศน์ดิจิทัล และเคเบิลทีวี สื่อดิจิทัลเอาต์ออฟโฮม รวมถึงสื่อบนอินเทอร์เน็ต โทรศัพท์มือถือ และดิจิทัลแพลตฟอร์ม


สำหรับประเด็นบวกจะปัจจัยจากสถานการณ์การแพร่ระบาดภายในประเทศเริ่มคลี่คลาย และมีความชัดเจนของการฉีดวัคซีนมากขึ้น ก็จะส่งผลให้ แผนทยอยติดตั้งสื่อโฆษณาใน 7-Eleven ปีนี้จะทำได้ครบ 2,000 สาขา ตามเป้าหมายที่วางไว้ และจะเริ่มรับรู้รายได้จากสื่อโฆษณา Bus shelter จากการติดตั้งสื่อโฆษณากว่า 1,200 แห่งแล้วในกรุงเทพฯ


นอกจากนี้ยังมีประเด็นบวกที่รอรับรู้ผลประกอบการอยู่ในอนาคตคือ การจัดตั้งบริษัทร่วมทุนกับ บริษัท อาร์เอส จำกัด (มหาชน) หรือ RS โดยทาง PLANB ถือหุ้น 49% และ RS ถือหุ้น 51% เพื่อร่วมกันทำการตลาดธุรกิจ Commerce ของ RS โดยใช้สื่อโฆษณานอกบ้านของ PLANB ในการช่วยโปรโมทสินค้า


สำหรับในมุมของผู้บริหาร PLANB  นายธนพร เตชวิวรรธน์ หัวหน้าฝ่ายนักลงทุนสัมพันธ์ และเลขานุการบริษัท เคยระบุว่า หมายรายได้ปีนี้จะอยู่ที่ 5,000-5,400 ล้านบาท แบ่งเป็นในส่วนสื่อโฆษณานอกบ้าน(Out Of home หรือ OOH) ประมาณ 4,800 ล้านบาท และรายได้จากกลุ่ม Engagement Marketing ประมาณ 880 ล้านบาท ขณะที่จะพยายามทำให้อัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ระดับ 10-15%


โดยภาพครึ่งปีหลังยังติดตามสถานการณ์ต่อเนื่อง คาดว่าเศรษฐกิจจะดีขึ้นต่อเนื่อง ทั้งจากการฉีดวัคซีนได้ครอบคลุม ประชาชนใช้ชีวิตได้ปกติ ทำให้การใช้ชีวิตอยู่นอกที่อยู่อาศัยมากขึ้น ซึ่งสื่อบริษัทเราก็จะได้อานิสงส์และจะเห็นการเติบโตที่ก้าวกระโดดในระยะต่อไปได้


ส่วนการประเมินหุ้น PLANB ในสายตาของนักวิเคราะห์จะเป็นอย่างไรบ้าง เริ่มกันที่ บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด ยังคงประมาณการเดิมคาดกำไรสุทธิปี 64-65 อยู่ที่ 386 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 175% จากปีก่อน และ 682 ล้านบาท เพิ่มขึ้น77% จากปีก่อน ตามลำดับ จากคาดอัตราการใช้สื่อโฆษณาปี 64-65 อยู่ที่ 43% และ 63%


อีกทั้งคาดรายได้จากการตลาดแบบมีส่วนร่วม (engagement marketing) ปี 64  อยู่ที่ 1,000 ล้านบาท จากการรับรู้การบริหารลิขสิทธิ์กีฬาฟุตบอลและเพลงของ iAM รวมสื่อกีฬาโอลิมปิก และปีถัดไป 750 ล้านบาท จากคาดสถานการณ์เริ่มกลับมาปกติ


โดยทาง PLANB ยังคงเป้าหมายรายได้กีฬา Olympic ที่ 500 ล้านบาท โดยในช่วงไตรมาส2และไตรมาส 3 จะรับรู้ส่วนที่เหลือจากเป้าหมาย 350 ล้านบาท จากสถานการณ์ปัจจุบันที่ทางภาครัฐฯญี่ปุ่น ยังคงยืนยันการจัดงาน และมีการฉีดวัคซีนป้องกันให้กับนักกีฬารวมถึงการประชาสัมพันธ์ขั้นตอนการจัดงานและมาตรการป้องกัน COVID-19


ขณะเดียวกันยังคงแผนทยอยติดตั้งสื่อโฆษณาใน 7-Eleven ปีนี้ 2,000 สาขา โดยในไตรมาส1/64 ปิดที่ 1,050 และมีอัตราการใช้สื่อโฆษณาสูงถึง 70% คาด ไตรมาส 3/64 จะเพิ่มสาขาได้ 500 สาขา และที่เหลือ 500 สาขา ในช่วงไตรมาส4/64 และเริ่มรับรู้รายได้จากสื่อโฆษณา Bus shelter จากการติดตั้งสื่อโฆษณากว่า 1,200 ศาลาแล้วในกรุงเทพฯ ยังคงเป้าหมายรายได้ 100-150 ล้านบาท อีกทั้งจัดตั้งบริษัทร่วมทุนกั้บ RS ทุนจดทะเบียน 50 ล้านบาท โดย PLANB ถือหุ้น 49% และ RS ถือหุ้น 51% เพื่อร่วมกันทำการตลาดธุรกิจ Commerce ของ RS โดยใช้สื่อโฆษณานอกบ้านของ PLANB ในการช่วยโปรโมทสินค้า


คาดผลกระทบ COVID-19 ระลอกใหม่ต่อสื่อโฆษณา จะไม่ลดต่ำลงเหมือนกับปีที่ผ่านมา จากมาตรการภาครัฐฯที่กำลังเร่งฉีดวัคซีนในปีนี้ และแผนกระตุ้นเศรษฐกิจที่จะส่งผลต่อสื่อโฆษณาฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็ว คาดผลประกอบการ PLANB ยังเติบโตในปีนี้และปีหน้าจากการขยายสื่อโฆษณานอกบ้านที่หลากหลายรวมถึงการขยายสื่อใหม่ใน 7-11 เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 7 บาท


ด้านมุมมองของบริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุว่า กิจกรรม Olympic 2020 ยังเดินหน้าตามแผน โดยจะส่งรายได้เข้ามาอีก 350 ล้านบาท ระหว่างไตรมาส 2-3 นี้ เพื่อไปสู่เป้ารายได้ 500 ล้านบาทภายในปีนี้ ขณะเดียวกัน ผู้บริหารอยู่ระหว่างเจรจากับ MACO ในการปรับลดค่าใช้จ่าย minimum guarantee ปีละ 700 ล้านบาท (ไตรมาสละ 175 ล้านบาท) ซึ่งจะเริ่มจ่ายไตรมาส 2/64 นี้


โดยหากปรับลดลงมาได้ต่ำกว่า 130 ล้านบาท ก็จะทำให้บริษัทเริ่มมีกำไรจากป้ายกลุ่มนี้ได้ ขณะที่อีกทางหนึ่ง MACO อยู่ระหว่างทบทวนมูลค่าป้ายอีกครั้ง ซึ่งหากมีการตั้งด้อยค่า (write-off) ก็จะทำให้ min. guarantee ลดลงได้อีกด้วยอีกทาง เราคาดว่าภายใน 1-2 เดือนจะได้ข้อสรุปนี้


เรามองว่า Bloomberg consensus จะปรับประมาณการลงมา จากมุมมองเชิงบวกมากเกินไปก่อนหน้า ซึ่งวานนี้ ค่าเฉลี่ยคาดการณ์กำไรอยู่ที่ 523 ล้านบาท สูงกว่าคาดของเรา 12% ขณะที่เรามองว่าสมมติฐานของเรา U-rate ปีนี้ที่ 54.4% มีความระมัดระวังเพียงพอแล้ว เราจึงคงประมาณการกำไรไว้ตามเดิม และคงมุมมองว่า การฟื้นตัวที่เด่นชัด จะเกิดในไตรมาส 3/64 เป็นต้นไป


ขณะที่ราคาหุ้นอาจได้รับแรงกดดันจากการปรับประมาณการลงของ Consensus เนื่องจากมุมมองเชิงบวกมากไปก่อนหน้า ซึ่งเรามองว่าเป็นจังหวะอันดีในการทยอยสะสม “ซื้อ” ดักการฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 64 เราคงประมาณการ และราคาเหมาะสม 9.75 บาทต่อหุ้น อิง DCF