ผ่านช่วงครึ่งปีแรกมาแล้ว ตลาดหุ้นไทยยังคงผันผวน โดยดัชนีเคยขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ระดับ 1,636.56 จุด ในวันที่ 11 มิ.ย. 64 ก่อนจะปรับตัวหลุดระดับ 1,600 จุด จากปัจจัยลบทั้งในประเทศและนอกประเทศที่เข้ามากดดัน แม้ภาพรวมตลาดจะไม่ได้สดใสมากนัก แต่ยังมีหุ้นหลายตัวที่ได้รับปัจจัยบวกเฉพาะทำให้ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นสูงกว่า 50% ในช่วงครึ่งปีแรก (1 ม.ค.-29 มิ.ย. 64)


จากการสำรวจข้อมูลผ่านโปรแกรม SETSMART พบว่า บริษัท อาร์ แอนด์ บี ฟู้ด ซัพพลาย จำกัด (มหาชน) หรือ RBF ราคาปรับขึ้นมากที่สุดมาอยู่ที่ 21.40 บาท หรือเพิ่มขึ้น 130.11% อันดับ 2 คือ บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GUNKUL ราคาอยู่ที่ 4.76 บาท เพิ่มขึ้น 88.89% และอันดับ 3 คือ บริษัท คอมเซเว่น จำกัด (มหาชน) หรือ COM7 ราคาอยู่ที่ 71.75 บาท เพิ่มขึ้น 83.97%

RBF ธุรกิจกัญชงหนุน Upside

สำหรับราคาหุ้นของ RBF ที่ปรับขึ้นโดดเด่นเกิดจากธุรกิจกัญชงและกัญชาที่บริษัทมีแผนจะดำเนินการตั้งแต่ต้นน้ำไปถึงปลายน้ำ ซึ่งนักวิเคราะห์ประเมินว่ามีแนวโน้มจะได้รับใบอนุญาตสำหรับสกัดน้ำมันในเมล็ดกัญชงเร็วๆ นี้ หลังอย. อนุมติ license อย่างเป็นทางการ โดย นักวิเคราะห์จากบล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ระบุว่า มีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นหลังเริ่มเห็น อ.ย. ปลดล็อก license โรงสกัดน้ำมันเมล็ดกัญชงและคาดจะเห็นการทยอยปลดล็อก license การปลูก-โรงสกัด CBD ในเร็วๆนี้เช่นเดียวกัน อีกทั้งยังเห็น Upside ในธุรกิจกัญชงจากประมาณการเดิมของฝ่ายวิจัยจาก 1.พื้นที่การปลูกต่อ Crop มีโอกาสมากกว่าประมาณการเดิมที่ 300 ไร่ คาดเพิ่มเป็น 400-500 ไร่ หรือคือระดับที่ได้ทำ Contract กับเกษตรกรไว้แล้ว จากช่วงที่ผ่านมา RBF ได้รับการติดต่อจากลูกค้าเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และ 2.ราคาตลาด Isolate-CBD ยืนระดับสูงได้ใกล้เคียงคาดที่ 2.5 แสนบาท/กก.

พืชกระท่อม อาจเป็น S-curve ใหม่

นอกจากนี้ ปัจจัยบวกในธุรกิจกัญชงและกัญชาแล้ว  RBF ยังมีโอกาสจากพืชกระท่อมซึ่งถูกปลดล็อกจากการเป็นสารเสพติดให้โทษประเภทที่ 5 แล้วตั้งแต่วันที่ 26 พ.ค. และจะเริ่มมีผลบังคับใช้ช่วงปลายส.ค. โดยคาดว่ามีโอกาสสูงที่กระท่อมจะมาต่อยอด S-curve ของกำไรได้ไม่ต่างจากกัญชง ในปี 65-66 เป็นต้นไป จากสรรพคุณที่ช่วยเรื่องความกระฉับกระเฉงซึ่งตรงกับ Target group ของลูกค้าหลัก Energy drink (30%ในพอร์ต) และรักษาโรคเบาหวานเข้าธีม Functional drink และกระบวนการสกัดใกล้เคียงกับกัญชง ทำให้คาด RBF จะเป็น 1 ในผู้ได้ประโยชน์สูงสุดคล้ายกับตอนกัญชง จากการมีลูกค้าในมือ, มี Contract กับเกษตรกรและมีโรงสกัดของตนเอง


ส่วนคำแนะนำ ปรับเพิ่มจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหมปี 65 ที่ 22.6 บาท ตามวิธี DCF โดยปรับลดกำไรปี 64 ลง 13% เพื่อสะท้อนผลกระทบโควิด-19 ระลอกที่ 3 และปรับกำไรปี 65-66 ขึ้น 42-51% จาก Upside ธุรกิจกัญชงที่มากกว่าคาด โดย Valuation ดังกล่าวมีความเหมาะสมกับ PEG ใกล้เคียง 1 เท่า เมื่อเทียบกับการเติบโตเฉลี่ยปี 65-66 ที่ 41% และระยะยาวมีโอกาสโตได้ต่อกับ Megatrend ธีมพืชเศรษฐกิจ และธีมรักสุขภาพ อย่างไรก็ตามมีความเสี่ยงต้องติดตาม คือ ทุกๆราคา Isolate-CBD ที่เปลี่ยนไป 5 หมื่นบาทกระทบกำไรปี 65 ประมาณ 9%